根据中证红利指数的编制规则，昨天（16日，12 月的第二个星期五的下一交易日）是指数一年一度的样本调整日，根据中证指数公司之前公布的调样公告，本次样本调整共涉及20只样本，占据全部样本数量的20%，其实指数每次调样不仅涉及调入调出的样本，对没调出的样本权重也进行了重新的加权，所以，指数每次调样后都会发生极大的变化。
下面，躺师傅将从指数的十大权重股、行业构成以及最新估值三个方面对指数的变化进行对比分析~
说明：1、指数信息来自于中证指数公司；
2、股票信息来源于雪球，2024/12/16。
一、调样前后指数十大权重股数据对比分析
数据如图：
1、从样本权重数据来看，指数在调样前后都保持了样本极度分散的情况，调样前后十大权重股合计权重几乎没有变化，而且调样后仅有两只样本的权重超过了2%，足够分散的样本权重为指数提供了更高的安全性。
2、从掉出十大权重的样本看，本次共有8只样本掉出了十大权重，主要集中在交运和银行这两个年内股价表现良好的行业上，这8只样本年内涨幅与股息率数据如下：
中国神华：年内涨幅45.91%、当前股息率5.20%；
唐山港：年内涨幅39.04%、当前股息率4.31%；
大秦铁路：年内涨幅3.97%、当前股息率5.46%；
山东高速：年内涨幅49.79%、当前股息率4.23%；
格力电器：年内涨幅41.34%、当前股息率5.58%；
农业银行：年内涨幅48.11%、当前股息率4.52%；
交通银行：年内涨幅35.85%、当前股息率5.05%；
北京银行：年内涨幅38.55%、当前股息率5.40%；
可以很明显的看到，掉出十大权重的样本基本都是年内大涨过、股息率下降比较明显的股票（大秦铁路主要是分红下滑），这也充分展现了指数“高抛”特点。另外，这8只股票虽然跌出了十大权重，但是大部分依旧保持在指数的成分股中。
3、从纳入十大权重的样本看，新纳入的8只样本有5只都是煤炭股，而过去一年，市场上的中小煤炭股股价表现其实并不好，所以这里又展现了指数“低吸”的特点。
4、依旧保持在十大权重中的陕西煤业和雅戈尔今年涨幅分别为26.07%和51.79%、股息率分别为5.71%和7.75%，虽然年内涨幅不错，但是股息率依旧很高，所以就保留下来了，不过权重也有不小的下调。
二、调样前后指数行业权重数据对比分析
数据如图：
1、可以看到，调样后指数依旧保持了行业分散的特点，有5个行业的权重超过了10%，最大行业权重为金融行业的23.09%，足够分散的行业构成有助于保障指数的稳定性和安全性。
2、从行业的变动来看，能源行业的权重从16.48%大幅提升到了22.79%，主要是这次调样大幅的提升了煤炭行业的权重；本次调整权重下降较大的主要是原材料行业，权重下降了超过4%，主要是因为钢铁、水泥、化工等细分行业的公司盈利不佳导致分红下降所致；除此之外，金融、地产、公用事业的权重小幅下降，工业、可选消费的权重小幅上升。
3、令人唏嘘的是，地产行业的权重已经从多年前的10%+一路下降至现在的不足2%，中证红利指数中的地产股已经濒临清仓了。
三、调样前后指数估值数据对比分析
数据如图：
可以看到，本次指数样本调整小幅的降低了指数的市盈率并将指数的股息率从5.34%提升到了5.98%，直接提升了65bps，而最新的十年期国债到期收益率仅为1.72%，当前中证红利指数的股息率已经达到了十年期国债的3.48倍，配置价值还是比较显著的。
总的来看，2024年年度调样后的中证红利指数依旧保持了行业&样本双分散以及低估值高股息的特点，本次样本调整又小幅增加了指数的长期投资价值，还是比较符合大家的预期的。有意投资中证红利指数的朋友可以关注$中证红利ETF(SH515080)$，这是目前场内规模、流动性、管理水平、低费率水平均位于第一梯队的红利类ETF。当然红利类ETF最重要的还是分红体验，这只产品业内率先落实了季度分红，与旗下的好兄弟$A500指数ETF(SH560610)$ 的“季度+强制+80%高比例”分红，一起开创了ETF分红设计的先河，足见管理人在满足持有人体验方面的良苦用心。无暇盯盘的朋友可以选择其场外的联接基金（A类：012643；C类：012644）。场内ETF的优势是仓位高、盘中实时可交易；场外的好处是不折腾，躺着就好。
附件一：
中证红利指数2024年最新样本名单
附件二：
中证红利ETF（515080）成立以来分红数据
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