目前业内存在着一个争论，即中国股市到底是一个融资市场还是一个投资市场。投资市场应当能够带来回报，然而，长期以来我们的股市未能实现这一目标。此外，不可忽视的是，市场上存在大量的减持现象、清盘式减持，以及违规征收等问题，这些都未得到有效遏制。因此，我们亟需关注的核心问题是如何解决股民长期以来面临的现金分红过低的困境。若这一问题得不到解决，股市势必将难以迎来实质性的改善。
在股票市场中，我们关注的核心问题是如何在融资与分红之间实现平衡。具体而言，股民能够获得的红利与其所投入的资金之间需要达到某种均衡。如果这一平衡未能妥善掌握，股市将难以出现积极的变化。从当前情况来看，中国在融资与回报之间依然存在不成比例的现象。
以国际比较为基础，我们展开了一场对 2022 年美国股市相关数据的深入剖析。众所周知，股市的表现往往反映着一个国家经济的诸多层面。据权威且详尽的统计显示，在 2022 年这一特定的年份里，美国股市的现金分红总额达到了令人瞩目的 7780 亿美元。例如，像苹果、微软等科技巨头，其稳定且丰厚的现金分红为这一总额贡献了相当大的比重。而股票回购的金额更是惊人，高达 1.26 万亿美元。许多大型企业，为了提升股价、增强投资者信心，纷纷采取股票回购策略。以通用电气为例，其大规模的股票回购行动在一定程度上推动了整个行业的回购热潮。
因此，将这两者相加，2022 年美国的分红与现金回购的总和接近 2 万亿美元。这一庞大的数字充分彰显了美国股市中企业对于股东回报的重视程度。
与此相对，2022 年美国的首次公开募股（IPO）数量仅为 149 个。要知道，在过去经济繁荣时期，IPO 的数量往往远超这个数字。当年的融资规模也仅仅只有 208 亿美元，其中新兴的科技创业公司的融资占比较小。
不仅如此，各类增发及融资配股总计约为 1229 亿美元。从历史数据来看，这一数字在某些年份甚至能翻倍增长。
综合来看，美国股市的分红和回购总额接近 2 万亿美元，而融资总额不到 1500 亿美元。这一鲜明的对比意味着美国股市的分红及回购与融资的比值高达 14 倍。
相较之下，在 2022 年这一特定的年份，中国股市的分红及回购金额总计约为 2.31 万亿元。其中，分红部分高达 2.1 万亿元，像工商银行、中国石油等大型国有企业，凭借其稳定的经营业绩和丰厚的利润，为这一庞大的分红数额贡献了重要力量。回购方面也接近 2000 亿元，不少上市公司为了提升公司价值、稳定股价，积极开展回购操作。
中国的首次公开募股（IPO）融资达到了 5600 亿元。以一些新兴的科技企业和创新型制造业企业为例，它们通过 IPO 获得了发展所需的资金，为行业的创新和发展注入了新的活力。再融资规模为 1.22 万亿元，涵盖了定向增发、可转债等多种形式，为企业的扩张和转型升级提供了有力的资金支持。两者总计达到 1.78 万亿元。
这意味着，中国的分红与融资比例为一点几，而美国则是 14 倍。通过这一全面且深入的国际比较，我们能够清晰地看出，中国股市的投资属性确实相对较弱。
从历史文化的角度来看，中国的金融市场发展相对较晚，投资者的风险偏好和投资理念与成熟市场存在一定差异。在社会层面，中国的金融监管政策相对较为严格，以保障市场的稳定和投资者的利益，这在一定程度上也影响了股市投资属性的充分展现。
目前业内存在着一个争论，即中国股市到底是一个融资市场还是一个投资市场。投资市场应当能够带来回报，然而，长期以来我们的股市未能实现这一目标。此外，不可忽视的是，市场上存在大量的减持现象、清盘式减持，以及违规征收等问题，这些都未得到有效遏制。因此，我们亟需关注的核心问题是如何解决股民长期以来面临的现金分红过低的困境。若这一问题得不到解决，股市势必将难以迎来实质性的改善。
回顾我们在政策层面所进行的努力，去年八月份实施的印花税减半政策无疑具有一定的积极效果。值得一提的是，2008年曾进行过一次大规模的印花税下调，当时的减半措施确实促成了股市的三个月大幅反弹。然而，本次印花税减半所带来的效果却未能尽如人意，尽管市场曾一度强烈反应，但随后又重回下行趋势。
此外，去年八月除了印花税减半之外，政策层面也推动了诸如收紧IPO节奏等措施，这些举措并未展现出显著的改善效应。证监会推出了一系列措施，比如延长交易时间，甚至曾考虑开设夜场交易。尽管证监会相信夜场交易的开设能够激活市场，但这一措施无法从根本上解决投资者面临的无回报问题。
目前股市面临的问题在于投资与回报之间的重新分配。官方政策表明，需继续推动股票发行注册制的深化与落实，并发展多元化的股权融资。我们正在形成长期资本市场，因此在未来几年内，若您计划发行股票，依然是一个良好的时机。我们支持股票发行政策，因为这能够促进经济增长，助力产业结构的调整。我们应致力于推动股票发行注册制的深化落实。
我们看政策文本关于严禁减持部分是这么说的，股市仍然需要一个调整优化，严格规范大股东减持，严厉打击各类违规减持。
但此次严厉打击并未提供明确的定性分析，不能将所有违规检视一律判定为刑事犯罪。缺乏明确的定义使得投资者很难信服。关于多年未分红的公司，其限制标准究竟设定为多低并没有清晰的数据支撑，可能是10%、1%还是5%等。因此，我们可以观察到此次新的政策发文仍未有效解决根本问题。建议投资者在股市中保持谨慎，尤其是不建议投资于小型公司。这些小型企业更容易出现违规减持现象。相比之下，大型企业，如工商银行，其运行及股东结构相对规范，因此总的来说，选择大型企业进行长期价值投资是一种更合理的策略。
内容来源：
