中国石油合理估值是多少？ 如果以下3个假设成立，1.石油价格稳定向上。（在货币超发，美元降息，开采成本逐年上升背景下这是大概率）2.中国石油资本支出逐年降低，分红率逐步上升到百分之70（行业进入成熟期，加上垄断经营，这也是大概率）。3.市场步入长达十年的磨底阶段（当年日本跌了19年，概率不低）。 中国石油股息率应该是长期利率的1.5-2倍，即百分之3.3-4.4。取中值3.8%。 按百分之50分红率，合理估值是13倍。 按百分之60分红率，合理估值是16倍。 按百分之70分红率，合理估值是18.5倍。 如果考虑油价上涨，中国石油每年成长百分之10。但油气不属于永续经营，两者抵扣，估值维持不变。 其实长江电力这种永续经营，百分之80以上分红的特好票现在就是百分之3.3-3.5的股息率。