中国还需要外资吗？ 谈论FDI的时候，核心问题不是要不要外资，而要问为什么某些资产在外国控制下要比在国内控制下更有价值。这是一个转让所有权的问题。 改革开放以来，中国利用外资非常成功，FDI和当地经济融合程度极高。 事实上，中国对待外资的开放心态远超其他发展中国家。 主要有两个原因： 第一，在外资控制下，很多项目的收益更高，在此过程中还有技术转移； 第二，外资成本更低，因此在给定收益下有更高的资产估值。 第一个理由曾经对中国非常重要。外资可以比国内竞争对手更好地管理资产，获得更高回报。内资管理的地块和资产不如外资有效率（否则内资早在第一时间就会参与）。对于不少所谓的民族品牌，中国也并未刻意保护，比如中华牙膏、雪花啤酒等均已被国外收购。但在过去十来年，这个理由逐渐地不再成立。国内企业的实力增强，在许多行业具有国际竞争力。过去几年，有不少知名外资企业退出中国市场，比如Uber和Amazon等。这并非是由于中国的市场准入，而是因为国内竞争对手滴滴、京东等企业做得更好。 第二个理由曾经对中国至关重要。因为外资是免费的资金，中国在发展早期缺乏资本积累，金融市场落后。加入WTO之后，中国境内资本积累迅速，境内融资环境改善。尤其是2008年之后，中国的金融、房地产市场在大规模刺激政策下大幅扩张。另外，近年来的产业政策明显向战略产业和高新科技产业转移，国企、头部私企和专精特新企业可以在隐性担保下借款，融资成本极低。因此对于外资作为单纯资方的需求不再强烈。 外资还能不能为中国带来技术进步？ 近几年，中美竞争加剧，技术转移的障碍越来越多，但是大门并未关上。中国在重要的材料、动力、高端机械等领域和发达国家差距巨大，而且美国出口限制只涉及很小一部分技术。外资仍然在推动中国科技进步。 在涉及数据安全的行业，如AI和云计算等，每个国家都在追求自给自足。大量的国家资本投入会加速科技进步，但也会导致各国科研人员合作变得愈发困难。外资企业一直是跨国合作的关键媒介，对于经济和科技发展的作用不是短期利润可以衡量的。如果中国不加区分的进行国产替代，将会打击自身的创新能力。#中国的经济命运# #经济学讨论# #经济该如何挽救# #第一次经济转型# #资本市场的贡献# #全球贸易解析#