各位书友，大家好。
欢迎来到葡萄财技的读书时光，我是葡萄君。今天呢，我们继续学习《中国式价值投资》。
上期说作者投资的九字投资方针。今天我们来继续聊聊市盈率（PE）、市净率（PB）和市盈率相对增长比例（PEG）这些指标怎么应用。
第一个是PE，也就是市盈率。
市盈率官方上的解释就是股价比上每股收益。这里面呢，是一个比值。我们都知道，股价是会波动的，所以说，市盈率也会随之发生变化的。
很多人说，这个市盈率能不能不动，也就是一直平衡。但英国天文物理学家博士约翰.葛瑞本就说，平衡本身没有意义，如果一个生物体一直处于平衡状态的话或者最接近这个状态的话，那离死亡就不远了。
也就是说我们每个人都要拥有变化，躺平是没用的。
在投资市场也同样有效的，也就是说市场起其实就是钟摆运动，不是在左侧就是在右侧，要是一直在中间的话，那证明这个钟坏了。
这句话告诉我们，股票的波动才是健康的。不波动的股票，其实可能危险程度是很高的。
市盈率合适位置很重要，确定好中轴线，就可以识别高与低。
我们投资者要识别很高或者很低的时候，比如说，市盈率达到50倍的时候，你说高不高呢，相对于我们A股只有10倍左右的市盈率来说，的确很高。
你永远要相信一句话就是，高估值的迟早会跌下去，低估值的迟早会涨上去的。
一般市场的市盈率都是从10-20倍，而只有大牛市的顶点，平均市盈率才会达到50倍。而一般价值投资者，会在市场的平均市盈率13倍以下就开始建仓了。
现在最能反映A股总体水平的沪深300的市盈率大概在14倍左右，所以很明显现在股市至少值这么多钱。这就像一条中轴线，股市往往都是在这个市盈率区间反复波动的。低估值肯定会涨上去，高估值肯定会跌下来。
上面主要说的是指数市盈率。
大家一定要记住一个问题：一定要选择低市盈率的标的，永远记住投资的目的是为了赚钱，所以千万别跟自己的钱包过不去。
第二个就是财务指标，市盈率相对增长率（PEG）。这个指标呢，就是大名鼎鼎的彼得林奇发明出来，在市盈率的基础上发明的，修补了PE的不足。
PEG=市盈率比上利润增长率，这个比值其实越小越好，小于1的话，企业的利润增长就会越快，说明未来赚钱的可能性最大。但成长速度这东西吧，很难去预测的。因为利润增长这东西只能去预测的。
我们拿一个人举例，你就更好理解。
一个人一年赚5万块，让你一把给他500万，买断他以后的收入，你愿不愿意呢？有人想这哥们一年才赚5万块，24k纯屌丝啊，给他500万岂不是很亏，怎么可能收的回来。但如果告诉你他未来5年，收入都是翻倍增长，那么你会不会心动呢？第1年收入10万，第2年收入20万，第3年收入40万，第4年就80万，第5年收入就达到了160万。此时已经收回了310万，后面即使不在增长，你也已经赚大发了，再多等1年你就完全收回了成本，所以看似100年才能收回的成本，但在高增长之下，其实只用了6年就已经收回来了。所以这就是增长的魅力。
预测PEG未来1-2年也是没什么用的，更重要的是要预判5-10年的利润增长，如果这个趋势能看对，剩下的就真是在地上捡钱了。
哪怕只有20%的利润增长率，10年后业绩将增长6倍。换句话说如果你用20倍的市盈率买下来，10年后的市盈率已经不到3倍了。而你的投资，已经被之前的所有盈利收回。此时这只股票就已经是摇钱树了。
第三个指标就是市净率PB，也就是市净率，P还是价格price的缩写，而B就是净资产，也就是每股的股价比上每股净资产，说白了这个指标的意思就在于你到底花了几倍的钱买下了这个公司的资产。
从理论上来说，市净率越低，风险就越低，投资价值就越高。这个值适合对那些不怎么增长的金融资产进行估值（银行与保险）。
银行板块的估值通常0.7倍的PB就是底了，也就是说你用7折的价格买来银行的牌照加上所有资产。这绝对是一个很有吸引力的价格。
对于保险和券商股票来说，一般的市净率也在2倍以下，最低点的时候大概是1.5倍。
为什么金融股要用PB来估值？因为他们本身带有很大的反身性，也就是市场好的时候，他们赚钱更多，市场不好的时候赚不到钱。所以盈利指标变得十分的不确定，那么自然也就不能作为参考因素。
总结一句话，如果你看到保险和券商跌无可跌的时候，市场就真的触底了。相当于一个判断大熊市的底部呀，这也是一个非常好用的指标。
再强调一下：银行0.7倍PB，保险和券商1.5倍PB，真的跌到这个位置了，也就意味着行情跌无可跌。涨不涨不好说，反正应该是不会怎么跌了。这就是出手满地捡黄金的时候。
当然不是说一定要到这个点，只是说到了这个点的附近，你就可以开始行动了，建议以定投的形式来参与。从估值合理区开始买入是比较合理的，往下跌下去的，都是我未来的利润，今天跌的越多，明天我赚的越多。不用猜底，也不用等底。跟着做就好，底慢慢的就都被你抓住了。
综合起来，投资就是在上面三个指标中转圈，不是单看一个指标，而是要把他们组合起来。这样才有胜算，但这些指标千万不能让人性凌驾在上面。
明天我们来看看为啥巴菲特的年化收益绝不止24%。
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