2025年1月27日，南京银行发布了2024年业绩块报。关键的业绩信息如下所示：报告期内，实现营业收入502.71亿元，同比增长11.32%；实现归属于上市公司股东的净利润201.77亿元，同比增长9.05%

营收分析

南京银行的快报只公布了总营收，税前利润和净利润。我们需要参考过去几个季度的趋势，对部分数据进行合理推测，利用快报和历史数据我整理出如下表1：

表1

首先需要说明的是表1中营运费用及其它和减值损失的数据是我根据过去的数据推测的结果，并非官方公布的数据。这两块数据以后期官方年报数据为准。

由于税前利润=营业收入-营运费用及其它-减值损失。我们从快报披露的数据：营业收入502.71亿和税前利润246.53亿可以推测出：营运费用及其它+减值损失=256.18亿，这一块支出数据同比增长了10%。

由于营运费用及其它这部分是受限于年初预算的。所以其各个定期报告之间的偏离不会太大。南京银行2024年前三份定期报告披露的这部分同比增幅分别为：-3.12%，+1.19%，+2.44%，呈现逐季小幅提升的情况。所以，我对全年营运费用及其它的同比增幅按照4%估算，得到这部分全年开支约151.17亿。

接着我们就可以估算出信用减值损失为105.01亿同比增长19.74%。这个数据值得关注，因为后面对于资产质量的估算依赖于这一估算的中间结果。

对于第四季度营收环比下降5.1%，由于快报中并未披露营业收入的各项数据，所以我们还不能给出合理的推算。我们不必对此有太多担忧，因为南京银行第四季度营收环比下降似乎是惯例。个人猜测可能是部分收入转入今年一季度结算提升开门红业绩有关系。

南京银行年报税前利润同比增速12.7%高于净利润同比增速3.65个百分点。主要的原因是实际税率（1-归母净利润/税前利润）有所提升。特别是第四季度更为明显。2023年第四季度单季南京银行的归母净利润/税前利润高达97%，而2024年第四季度单季这一数据只有83%。

资产负债分析

根据南京银行2024年业绩快报披露，总资产25914.02亿同比增长13.25%，总负债24028.73亿同比增长13.57%，更多的数据参考如下表2所示：

表2

从表2中我们看到，南京银行的存款同比增速要显著落后于总资产同比增速，这会进一步加大南京银行的揽储压力。我们注意到南京银行存款第四季度环比大增6.67%，而全年同比只有9.26%，也就是说全年的存款增量任务有2/3是在第四季度突击完成的。

毫无疑问，存款不足已经开始制约南京银行的规模扩张。南京银行在第四季度采取了超常规的手段拉存款。这种拉存款的动作可能会带来2个直接后果：1，南京银行第四季度负债成本或者费用支出有相对提高的趋势；2，提前启动拉存款会给今年一季度开门红的负债扩张带来更大的压力。

不良分析

根据南京银行2024年业绩快报披露：不良贷款率0.83%，拨备覆盖率335.27%。不良率和三季报持平，根据不良率我们可以计算出不良贷款余额=12563.98*0.83%=104.28亿，比三季报的102.42亿增长了1.86亿。

拨备覆盖率335.27%比三季报的340.4%下降了5.13个百分点。利用不良余额和拨备覆盖率我们可以推算出贷款减值准备余额=104.28*335.27%=349.62亿，比三季报的348.66亿增加了0.96亿。

在前面营收分析阶段，我们估算了南京银行第四季度单季的信用减值损失约为27.97亿。根据中报披露的信用减值明细，南京银行的贷款减值损失为53.6亿，其中以摊余成本法计量的贷款减值准备55.89亿，以公允价值计量的贷款减值准备-2.29亿。半年报信用减值损失49.26亿。所以，贷款减值损失占信用减值损失的108.8%。

我们在快报估算的时候就不用这么激进的数据了，我们就假设所有信用减值损失全部用于贷款减值损失。根据中报披露的信息，我们预测第四季度收回往年已核销贷款的减值准备4亿元。

结合上面的数据，我们可以估算出南京银行第四季度核销贷款≈27.97+4-0.96=31.01亿。所以，南京银行第四季度单季新生成不良至少为31.01+1.86=32.87亿。这个数据和前三季度相同算法得到的新生成不良单季约在34-37亿之间。这说明南京银行第四季的新生成不良和前三个季度相差不大。既不存在不良大幅恶化的说法，也没有增加减值计提藏利润的说法。

但是，我们还是应该注意，南京银行2024年度全年新生成不良金额约为140+亿。这个和贷款余额相比，新生成不良率应该介乎于1.2%-1.3%的水平。这个不良生成水平是显著高于南京银行目前不良率的。这说明目前南京银行的低不良率+高覆盖率是建立在高比例核销的基础上，这一点从2024年拨备比下降较多也能看出来。说得更通俗点，南京银行不良的这根弦绷得很紧。

根据南京银行2024年业绩快报就只能分析出这些内容了，未来年报披露后我们需要进一步关注的是净息差的变化，以及不良相关指标，比如：关注率，正常贷款迁徙率的变化。

本文上面涉及的估算和推测都是以公开定期报告为基础根据合理推测得到的。推测的结果难免会有偏差，最终数据以南京银行正式发布的2024年年报为准。