民生银行在我国银行发展史上绝对是一家值得专门研究的银行。不仅仅是因为它特殊的身份和股权结构，更是因为它在中国金融正史和野史上留下了诸多值得回忆的地方，比如：快速崛起又快速倒下，赚钱赚得不好意思，不融资明天就开不了门，太太团，著名的理财飞单等等。
我从到雪球社区开始在所有公开场合几乎就没有给民生银行正面评价，不论是大V力挺还是私募基金经理推荐，我都会毫不留情地予以驳斥。我对民生银行的态度特别符合一段台词：“眼看他起朱楼，眼看他宴宾客，眼看他楼塌了！”
前一段时间，我写了《这家含着宝玉出生的银行是如何没落的》三部曲。发布后，受到粉丝的热烈响应，甚至很多该行的员工到我的专栏文章下讨论。当时，就有粉丝期望我能再写一期关于民生银行的兴衰解读。粉丝的要求是我前进的动力，今天就开始分析民生银行的兴衰史。
风起于青萍之末
想要正确认识民生银行，首先要从它的出身入手。中国民生银行是新中国首家主要由非公有制企业入股的全国性股份制商业银行，是作为中国银行业改革试验田而发起设立的。1993年初全国政协八届一次会议召开，在工商联小组讨论中有代表提出，民营企业融资难一直是个大问题。当年10月全国工商联领导人换届，经叔平当选主席。
1993年12月末，经叔平以个人名义给时任国务院副总理兼中国人民银行行长的朱镕基写了一封信，表达了：“由全国工商联牵头，办一家以民营企业投资为主的股份制商业银行”的想法。1994年 8月1日， 59家单位作为发起人，募集资本金13.8亿元。
1995年12月3日，中国民生银行首届股东大会召开。经叔平担任第一届董事会董事长，童赠银、刘永好任副董事长；陈景新担任首席监事。童赠银任中国民生银行行长，董文标、魏盛鸿、谢秋涵、周少华任副行长。
2000年12月19日，中国民生银行A股股票在上海证券交易所挂牌上市，共发行新股3.5亿股，每股11.8元，扣除发行费用后，共筹集资金40.88亿元。
民生银行创立之初为了防止某位民营股东一家独大，其股权设置是极其分散的。初始最大单一股东持股比例只有6.54%。民生银行从建立之初就是一家无实控人的银行。这种股权结构最初设计时主要是为了防止民生银行被控股，多个股东相互制衡，不会有大股东损害中小股东的情形。但是，发展到后期这种过于分散的股权结构本身就造成了一种“公地悲剧”。
成也小微，败也小微
前面讲了民生银行是唯一一家由民营企业出资成立的全国性股份制银行。这个出身就决定了它在实际营运中会碰到很多阻力。最明显的2点就是：1，吸储困难；2，好项目轮不上它。
银行经营中，信用是非常重要的一个因素。民生银行成立之初，网点少，又没有政府信用背书。1996年那时候群众对政府的信任非常高，存钱只去国家的银行比如：工农中建四大行，再加上一个邮政储蓄。政府财政存款要么给了四大行，要么给了本地城商行。
至于信贷项目，一向都是最好的项目国有大行先吃，这里所谓的好项目就是金额大，风险低，收益率适中。地方政府主导的项目本着肥水不流外人田，基本上先让城商行拿。民生这种股份行只剩一些四六不靠的边角项目。
虽然，民生银行很早就在A股上市，并且依靠灵活的经营机制和狼性文化也确实获得了很大的发展。但是，和具有国资背景的同业如：招行，浦发比还是有些差距。我们就以招行作为参考对象，根据2008年年报民生银行的营收相当于招行的63.31%，总规模相当于招行的67.08%。
但是，仅仅过了4年后，民生银行的各项指标几乎实现了对股份行老大招商银行的逆袭，如下表1所示：
表1
从表1我们可以看到，民生银行的规模和招行规模的比例从2008年稳步提升一直到2012年达到招行的94.25%。特别是2012年，民生银行的资产规模从22290.64亿增长到32120.01亿，同比增幅44.1%，这种规模增长简直可以用恐怖来形容。
营收招行在2009年曾经出现过一次营收负增长。如果剔除2009年的数据，民生银行的营收占招行营收的比例也是稳步提升，一年一个台阶。2012年达到峰值90.95%。
但是，我们看到2013年民生银行的规模增长陷入停滞，无论是规模还是营收和招行的差距又重新开始拉大。如果感兴趣的可以去看一下2023年年报的数据，民生银行的规模相当于招行的69.59%，营收只剩招行的41.52%。
那么究竟是什么因素让民生银行在2008-2012年快速赶上了招行，但是之后又快速衰落呢？答案是：小微信贷！
民生银行从2009年开始立足小微信贷业务，小微贷款余额从2009年的不足500亿到2012年的3169.51亿，3年时间增长了5倍以上。小微贷款占总贷款的比例从2009年的5%左右增长到2012年的23%。
小微贷如何做好，如何兼顾银行的量、价、险，如何体现其社会价值一直以来都是全世界范围内银行业的难题。民生银行从2009年之后大举转型小微信贷业务，最开始几年确实吃到了蓝海的红利。那么，民生银行在小微业务上到底做对了什么，又做错了什么呢？我们明天继续分析。
