雪球产品也有不同的敲入条件。 下跌25%作为敲入条件，是属于比较常见的。 还有敲入条件是下跌40%，也就是两年内股市只要没跌破过40%，就可以拿回本金和票息，但这种对应的票息就会比较低，通常只有8%的年收益率。 也有敲入条件是下跌20%的，这种通常年收益率就会超过17%； 这就是期权的特点，概率越大，收益越低，概率越小，收益越高。 另外，新闻里的“汤总”情况还比较特殊。 因为他在2022年1月13日买入雪球产品后，中证500就出现连续暴跌走势。 在2022年4月26日，就已经出现26%的跌幅，也就是在到期之前触发过敲入条件。 这种情况下，券商并不会马上给客户强制平仓，而是会继续观察。 如果到期之前，股市能涨回来，涨超过敲出条件，那么汤总还是能拿回本金和票息。 所以，敲入就是把钱买成指数，敲出就是把钱和票息拿回来。 一个雪球产品的敲入敲出条件都是合约发行时固定好的。 敲出条件通常是买入时的价格，或者略高于买入价格。 也就是因为汤总在2022年4月触发过敲出条件，所以中证500必须在2024年1月13日涨回他买入时的7097点，他才能拿回全部本金和票息。 如果到期价格低于期初价格，他仍然要承担相对应的亏损。 而如果两年内即没有触发敲入价格，也没有触发敲出价格，那么只要到期时指数没跌超过25%，就能拿回本金和票息。 总体来说，雪球产品属于那种牛市赚不到几个钱，熊市会亏到姥姥家，只有震荡市才能赚取时间价值的产品。