11月CPI同比下降，主要就是两个因素，猪肉和油价同比下跌。 而猪肉和油价是有强烈的周期属性，并不能只用猪肉和油价的涨跌，就判断宏观经济是不是处于通缩状态。 而且，猪肉价格低，对大多数普通民众来说，是好事。 当然，对于养猪户和养猪企业来说，就不是啥好事。 但猪肉价格本身有周期属性，几年好，几年不好，这也是很正常的事情，对于养猪户和养猪企业来说，也只能是慢慢熬过周期。 2019年猪肉价格飞天的时候，当时也是很多人骂，大家肯定不希望猪肉价格涨上天，那么现在猪肉价格跌回来，不应该也被人骂。 拿着当前CPI指数低，渲染经济药丸的人。 其实相当于拿着猪肉价格低，就渲染经济药丸。 如果你看到有人说猪肉价格低，经济就药丸，那么你肯定会觉得不靠谱。 食品和能源价格存在周期属性，所以美国才会单独搞一个去除食品和能源价格的核心通胀率。 我们11月的核心通胀率是0.6%，最近这一年的核心通胀率基本都保持在这个水平。 所以，看核心通胀率的话，我们当前既没有通缩，也没有通胀。 经济并非只能大通缩，或者大通胀。 在经济稳定运行的时候，通常是在一个没有通缩也没有通胀的中间区域。