10年期美债的收益率，已经从今年3月的3.4%，快速飙涨到现在4.85%。 由于长期美债收益率的飙涨，也让美债倒挂幅度大幅缩小。 当前2年期美债收益率是5.08%，跟10年期美债倒挂幅度只有0.22%左右。 5年期和10年期美债已经解除倒挂。 但美债倒挂面临解除，对美债市场来说，并不是啥好信号。 因为这次美债倒挂解除，是以长期美债收益率飙升的方式来解除的。 我在去年4月3日，美债正式倒挂那一天，也写文章分析过，这次美债倒挂可能会以长期美债收益率飙升的方式解除。 美债倒挂解除就两种方式，一种是降息，会导致短期美债收益率大幅回落，从而解除倒挂，这会让美债市场软着陆。 一种是缩表，会导致长期美债收益率大幅上升，从而解除倒挂，这会让美债市场硬着陆。 我在去年是认为，美联储会大力度缩表，从而让长期美债收益率飙升，从而解除倒挂。 目前来看，这个判断也已经应验。 而且实际情况更凶险。 除了美联储缩表之外，美国的海量发债，更是有可能压垮美债市场。 一边海量发债，一边持续缩表。 美债市场在这种情况下，不出问题才怪，所以我上半年就一直认为，美债市场下半年会有流动性危机风险。