长期美债收益率飙升，在5%范围之内，还可以被市场和美联储解读为“回归利率走廊”，所以反而降低美联储进一步加息概率。 但假如美债收益率继续上涨，涨超过5.25%，那就会超出美联储掌控，才会反过来增加美联储加息压力。 美联储是不会容许长期美债收益率超过利率走廊上限，因为那等于宣布美联储失去对利率的掌控。 所以，一旦长期美债收益率触及美联储利率走廊上限，美联储只有两种选择： 1、大幅扩表，意味着美国爆发流动性危机，迫使美联储大幅扩表。只要美联储大幅扩表，那么美债收益率自然就会大幅回落。至于美联储是否降息，得取决于美国金融危机的严重程度，一开始如果不是太严重，美联储甚至可能一边加息，一边扩表。但如果金融危机十分严重，美联储也只能被迫大幅降息，那么美元就会大幅贬值，美元信用会遭到重创。 所以，一旦美联储大幅降息扩表，反而不是好事，而是美国金融危机爆发的迹象。 2、被迫加息，也就是在美债收益率又超过利率走廊上限之前，抢先去加息，这会让美债市场崩盘，也同样会引发美国金融危机。 所以，这也是救美债还是救美元的二选一问题。 另外，如果美联储选择大幅提高利率，就意味着美国又很大可能去对外发动战争。因为历史上，战争通常伴随着高利率。 总而言之，一旦出现美债流动性危机，买美债的资金不够多，要么美联储资金印钞购债，要么大幅提高发债利率，来吸引更多资金购买，只有这两种解决办法。