我这里说的美债危机，并不一定表现为美债违约这种终极形式，更多是表现为美债收益率飙涨，对全球金融市场带来的严重冲击。 美债的流动性危机，这就是美国金融市场的死穴。 这里可以梳理一下逻辑。 1、因为美国今年财政恶化，美国2023财年前9个月的财政收入下跌了11%，而支出增加了10%。 一边是税收下降导致财政收入下降，一边还扩大支出，这自然使得美国财政赤字恶化。 美国2023财年前11个月的财政赤字为1.5万亿美元，同比增长61%。 2、财政赤字扩大，就意味着美国要海量发债。 特别是今年1月，美国就触及31.4万亿美元上限，这使得上半年美国基本没有发债。 这导致美国今年原本全年至少要发的2万亿美元债务，得集中到下半年去发，那么自然会加剧美债市场的流动性紧张。 3、由于美联储当前还在加息缩表周期，美联储不亲自下场购债，那么美国政府海量发债，就需要市场投资者买单，那么假如市场投资者购买力度没那么大，就会导致美债价格下跌，美债收益率上涨。 这是我为什么，敢在今年1月，就预判美国下半年的美债市场会有流动性紧张的压力，也认为美债市场下半年可能会出现大问题。 美债当前的问题，是可预见的灰犀牛，而不是黑天鹅。