中国7月减持美债136亿美元，为连续第四个月减持。 我看到又有人说，“哎呀，中国没减持美债，是美债价格下跌，导致持有市值下降”。 这个我上个月有视频分析过了，虽然美债价格波动，会对我们持有美债规模造成一些影响。 但从长期来看，这种影响并非主要因素。 一个很直接的证据，今年6月的时候10年期美债收益率还有3.8%，跟去年9月的美债收益率持平。 假如我们没有减持美债，单纯价格波动的话，我们6月持有美债的规模，应该是跟去年9月基本持平。 去年9月我们持有美债规模是9017亿美元，今年6月是8354亿美元，减少了663亿美元。 这663亿美元，基本就是我们通过到期不续的方式，减持下来，跟美债价格波动无关。 另外，日本7月份增持美债69亿美元。 同样是美债价格下跌，日本就没有减持美债，反而逆势增持了。 有些人，总是要想尽办法，来解释“中国没有减持美债”，生怕美债信用受损一样。