都说“五穷六绝七翻身”，我以为的“七翻身”应该是180度翻身，由跌转涨。

万万没想到A股的“七翻身”，其实是360度翻身，翻了跟没翻一样。

7月最后一天，A股史诗级大涨。可定睛一看，7月整体仍旧收跌。

一通操作猛如虎，一看股价原地杵。

甚至连原地杵都很勉强。

昨天A股这么强的走势，夜间美股也强势反弹，可今天A股的情绪仍就是差强人意。

似乎什么样的史诗级利好，到了A股这都翻不起水花。这世界上唯一比全红婵还会压水花的，只有A股。

7月，上证指数月k在画出一条长下影线的情况下，下跌0.97%，月k三连阴。

创业板指上涨0.28%,科创50大涨4.39%，而沪深300则下跌0.57%。

虽然这里头有7月31日小盘成长起飞的异常值，但7月双创跑赢大盘，是不争的事实。

权益基金上，郑澄然包揽前三，成为最大赢家。

这个统治力，堪比没有王楚钦的国乒。

然而，郑澄然的收益在相当程度上是来自于于7月下旬新能源股的大幅反弹。郑澄然作为长期重仓新能源的经理，自然吃到了反弹的红利。

但这不足以弥平过去几年新能源下跌对基金带来的冲击，郑旗下多只基金依然在亏损中挣扎。

郑澄然也并不是个例。

排第四的中航新起航，同样是一只持仓在新能源上相当集中的基金。

而自18年4月成立至今，这只基金也已亏超55%。

事实上，本月前十的基金，长期收益基本都不怎么样。国融融银自成立以来更是大亏65%。

唯一长期表现较好的，是南方信息创新，19年6月成立至今上涨36%。

毕竟，这只基金买的是半导体，迥异于其他重仓新能源的基金。

说到底，持仓集中的赛道型基金往往规避行业的贝塔，从翻倍到腰斩，几年时间就可以沧海桑田。

如果你本身对行业没有特别的偏好，那么全行业选股的基金可能更值得你关注。

再看ETF，本月的ETF排行非常有意思。

芯片、证券、美股生物科技三分天下。

证券的上涨主要是7月31日这一天爆涨带来的异常值，这块我们可以先划去。

更值得关注的，是A股芯片和美股生物科技。

涨芯片，意味着相比于传统行业的业绩突破，资金更相信技术突破。

本质上，这代表了市场对当下宏观经济的持续悲观。

不过话说回来，涨芯片总比涨红利好。

涨芯片起码是相信未来，相信市场还有赚钱效应。涨红利那真就是什么都不信，只看重企业稳定盈利的一亩三分地了。

再说美股生物科技，这其实是美股在做高低切。

本质上，是聪明钱已经在提前做降息交易了。

美联储降息，利好美股中小盘，利空美股大盘。

因为美股头部公司账上根本不缺钱，降不降息对它们没影响。

但美股小盘股那是要靠贷款过日子的，美联储降息跟国家给你降房贷一样，这是能实实在在改善现金流的行为。

另外，在目前这个加息周期里，国际资金为了避险，集体往低赔率高胜率的头部科技股里簇拥。

现在的美股七姐妹已经有20-21年A股抱团牛时茅王宁王的感觉了，股价已远远领先基本面。

纳斯达克100指数

2024.4.30-2024.8.1

数据来源：雪球

也就是23年横空出世的AI概念，支撑了抱团泡沫至今未崩。

但一旦美联储进入降息周期，市场情绪重新向乐观方向转移，那么资金很可能就会去高赔率低胜率的美股中小盘里找机会。

所以，在过去一个月，代表美股小盘股的罗素2000上涨10.10%，而纳指100还下跌了0.75%。

那咱们A股的投资者是买不到罗素2000的，美股生物科技，是A股投资者能买到的最接近于美股中小盘的标的。

所以，A股医药投资者可以洗洗睡了。你以为这代表机构看好美股医药，其实这只是人家想买美股中小盘。

再看量化。

公募的量化依旧那么乏善可陈。

过去公募量化的出色收益，其实大多来自于微盘股的强劲贝塔。

“国九条”之后，微盘股崩盘，连带着公募量化也不再给力。

最后我们看一下市场风格。

值得欣慰的是，不同于过去几个月成长风格基金的乏力。

7月，成长类基金终于跑赢了价值类基金。

中国是一个发展中国家，经济增长是股市上涨的核心动力。

这也直接导致了A股的牛市往往是成长股带动的。

价值牛当然也有，比如2014年，但一来价值牛往往需要宏观政策驱动（比如14年的沪港通和一带一路），二来价值牛的涨幅远低于成长牛。

不论是胜率赔率，我都更期待前方能出现的是成长股牛市。

不过，我个人对短期的市场并不乐观。

因为除了2005年的股权分置改革带动A股直冲6124以外，每一次A股的牛市，几乎都是宏观经济与宏观政策变化带来的副产品。

比如08年的四万亿，比如14年的一带一路，比如19牛全球央行集体放水。

甚至于23年上半年的AI结构牛，也是因为AI的影响远超A股本身。

能救A股的东西，往往在A股之外。

而在大会结束后，我还没有看到这种级别的消息。

虽然不敢说短期一定不会有牛市，反正我没那么乐观。