最近，人民币汇率出现了较为明显的波动，在短短两周时间内最大回撤达到了 500 个基点。

然而，综合多方面因素分析，下个月人民币有望迎来第二波升值。其中一个关键因素在于日本的货币政策及日元汇率的走向。日本央行在加息问题上一直表现出一定的犹豫态度，这也是日元最近走弱的一个原因。

尽管如此，当日元兑美元汇率跌破 150 这一关键关口时，情况就发生了变化。150 这一整数关口对于日本来说具有重要的象征意义，可以说在很大程度上是日本央行的底线。一旦日元汇率跌破此关口，日本央行通常会表现出较为鹰派的态度。

这是因为日元过度贬值会给日本经济带来多方面的压力，比如导致进口商品价格大幅上涨，增加企业的进口成本，进而压缩企业利润，还可能引发国内通货膨胀压力上升等问题。

另外，就是美元指数会开始继续走弱，主要美国可能会进入第二波下跌，过去一年半的时间里面，我们可以看到美元和美股之间，和以前不一样了，表现出了明显的正相关，这可能是国外资金的流向有关系。当资金流入美国的时候，美元和美股同时上涨，而当资金流出的时候，二者同时下跌。

而我们下个月大概率会降息降准，不会再拖了。和很多经济学家认为降息降准会打压人民币汇率不同，我认为反而会让人民币走强，因为这会推动我们的CPI温和复苏，这才是影响汇率的关键。