根据红利低波100指数的编制规则，本月16日（12 月的第二个星期五的下一交易日）是指数四季度的样本调整日，一起来看看调整日后的中证红利低波100指数有哪些新变化吧~

说明：1、指数信息来自于中证指数公司；

2、股票信息来源于雪球，2024/12/19。

一、调样前后指数十大权重股数据对比分析

数据如图：

1、从样本权重数据来看，指数调样前后的样本分散性几无变化，始终保持了样本分散的特点。

2、从掉出十大权重的样本看，本次调样只有五只样本掉出了十大权重，相关信息如下：

君正集团：四季度涨幅42.05%、当前股息率4.91%，波动性过大；

建发股份：四季度涨幅3.13%、当前股息率6.78%，波动性较大；

南京高科：四季度涨幅6.49%、当前股息率3.63%，股息率过低；

新钢股份：四季度涨幅1.66%、当前股息率4.09%，股息率过低；

四川路桥：四季度涨幅7.69%、当前股息率7.35%，波动过大。

从原因上看：君正集团涨幅过大，南京高科、新钢股份股息率过低，四川路桥、建发股份波动较大。另外，值得注意的是，红利低波100是每季度调样的指数，相对每年调样的红利低波指数以及中证红利指数而言对样本的波动性变化反应的更明显，更能抓住样本价格波动的收益（低吸高抛），但是也由于指数调样的过于频繁，其跟踪成本也是会比较高的。

3、调样前后，指数十大权重中都没有银行股，可能是今年银行股表现不错，波动性提升所致吧。

二、调样前后指数行业权重数据对比分析

数据如图：

1、可以看到，本次样本调整大幅弱化了金融行业的权重，其权重进下降至21.81%，这和红利低波指数大幅强化金融行业权重是完全相反的，为什么会出现这样的情况呢？主要是红利低波指数的红利因子更强而红利低波100指数低波因子更显著，红利低波指数是在75只股息率最高、每股分红增长为正的样本中选取50只波动性最低的样本构成指数，其红利属性天然就要更强，而红利低波100指数是在300只股息率最高的样本中选取100只波动率最低的样本构成指数，其低波因子暴露的更彻底，而银行股今年以来表现普遍不错（波动性增强）且每股分红稳定增长，这也就不难解释两只红利低波指数对待金融行业不同的态度了。

2、本次样本调整小幅增加了可选消费和通信服务的权重，大概是通信行业和可选消费行业下半年股票表现比较稳定吧。

三、调样前后指数估值数据对比分析

数据如图：

可以看到，本次指数样本调整后指数的市盈率居然上升了，而且股息率还略有下降，这大概就是拿着红利+低波属性做“低吸高抛”的代价吧，一直以来，红利低波100指数的市盈率数据都要显著的高于中证红利和红利低波，股息率数据也更低，不过得益于较为成功的频繁调样，红利低波100指数的长期收益倒也不逊色前两者。

当前最新的十年期国债到期收益率仅为1.74%，红利低波100指数5.01%的股息率已经达到了十年期国债的2.88倍，配置价值还是比较显著的。

总的来看，红利低波100指数2024年的四季度样本调整还是比较符合预期的，调样并没有破坏指数内在的稳定性，而且提供了与红利低波指数不同的行业属性，这也为红利投资提供了更多的选择。

写到这里似乎少了些什么，不对，这是篇正经硬文......