2025年的前两个月，古茗、蜜雪冰城相继成功上市，让这些年一直风头正劲的霸王茶姬显得慢了半拍。而就在昨天，霸王茶姬也传来了上市的消息，但是跟主流茶饮企业都选择在香港上市不同，霸王茶姬却选择了赴美上市。

中国证监会国际合作司3月4日发布《关于Chagee Holdings Limited（茶姬控股有限公司）境外发行上市备案通知书》，其中显示茶姬控股有限公司（下称“茶姬控股”）通过境内运营实体北京茶姬餐饮管理有限公司（下称“北京茶姬餐饮”）提交的境外发行上市备案材料收悉，公司拟发行不超过64,731,929股普通股并在美国纳斯达克证券交易所或纽约证券交易所上市。

据了解，北京茶姬餐饮成立于2020年12月，注册资本3799.97万元，由张俊杰担任法定代表人、董事长，公司直接对外投资9家企业中8家处于正常运营状态，一家名为华人帮企业管理（云南）有限公司的子公司已经在2023年注销。

霸王茶姬2021年完成两轮融资，其中A轮融资获得XVC、复星集团联合领投1.6亿元，B轮融资获得琮碧秋实领投、XVC跟投1.6亿元。2024年，霸王茶姬在全国疯狂开店，门店数量从2023年底的3000家增长到2024年底的6000家，成为国内新开门店最多的茶饮企业。

虽然发展速度迅猛，但霸王茶姬在上市方面慢了不少。今年以来古茗（1364.HK）、蜜雪集团（2097.HK）相继上市，加上此前已经上市的茶百道（2555.HK）、奈雪的茶（2150.HK），已经有四家新茶饮企业在香港上市，另外市场规模同样非常大的沪上阿姨也已经在去年更新招股说明书。

霸王茶姬启动上市的2025年，茶饮行业已经出现了高度“内卷”。根据中国连锁经营协会数据，我国现制茶饮店行业规模虽然保持增长，但是新茶饮市场规模增速预计将从2023年的44.3%放缓至2025年的12.4%。尽管一些品牌如蜜雪冰城和霸王茶姬仍在快速扩张，但整体来看，过半品牌门店发展处于滞缓或收缩状态。

据GeoQData数据显示，2024年上半年101家连锁新茶饮品牌新开店量与去年同期持平，但闭店量却提升了近3000家。而据窄门餐眼数据显示，截至2024年11月12日，全国有41.25万家奶茶店，最近一年新开的奶茶店有14.22万家，但是门店总数减少了1.76万家。

有业内人士分析认为，茶饮行业目前竞争已经十分白热化，除了蜜雪冰城这种靠大量铺设门店在低价饮品市场已经取得相对优势的品牌外，比如霸王茶姬、古茗、奈雪、茶百道、沪上阿姨等都面临在相似价位上的同质化竞争，而资本这些年也似乎逐渐失去了对这一行业的耐心，开始转向其他大消费领域，对这一赛道上已经处于头部的企业来说，2025年能否成功上市至关重要。

对于霸王茶姬为何与其他茶饮企业选择在香港上市不同，将上市目标选在了美国，有分析认为一方面是由于除了蜜雪冰城以外，其他茶饮企业在香港上市的表现都不太理想，纷纷出现了破发，另一方面香港上市在会计、税收、供应链、食品安全等标准方面要求相对更高。