今天光模块行业龙头中际旭创发了季度成绩单，数据简直亮瞎眼：一季度净赚15.83亿，比去年同期足足多了57%！这要放在平时，估计股民们早就放鞭炮庆祝了。可现实却让人傻眼，这家公司的股票就像坐滑梯似的，从去年最高的185块一路跌到现在79块，业绩越好股价越跌的怪事真把大伙整不会了。

要说这股市里见光死的戏码其实不新鲜。就像去年新能源车火的时候，赛力斯那家公司赚得盆满钵满还大方分红，结果股价照样跌得爹妈不认。市场老司机们都懂这个理儿——当所有人都在吹捧某个行业时，股价早就把未来三五年的利好都提前透支了。等业绩真公布的时候，反而成了大资金利好出尽就是利空的跑路信号。

有分析师打了个特别形象的比方：股票就像十七八岁的孩子，前两年光模块赶上AI热潮，相当于进入发育黄金期，股价蹭蹭往上窜。可等到行业进入稳定期，就像孩子过了猛长期，这时候再好的营养品也难让个头继续猛涨。现在全球AI建设进入调整阶段，光模块的需求增速自然放缓，股价回调也算正常。

不过这事还有另一面。眼尖的投资者发现，中际旭创的存货从去年底的17亿猛增到27亿，应收账款也多了10个亿。虽然公司解释说是为800G光模块备货，但市场难免担心：万一这些高端货卖不动，会不会变成烫手山芋？再加上美国那边对AI芯片出口设卡，间接影响了光模块的海外市场，这些隐患都给股价蒙上阴影。

现在股民们分成两派吵得不可开交。死忠粉觉得现在79块的股价简直是白菜价，市盈率才20倍出头，比起动辄百倍PE的AI概念股简直太划算。但保守派搬出去年的例子：当时股价冲到185块时市盈率也就30倍，说明市场预期比实际业绩跑得更快。现在别看业绩涨了57%，要是明年增速降到30%，股价还得继续挤泡沫。

要说这股市最玄乎的地方，就是永远在打提前量。去年大家疯抢光模块股票，赌的是AI爆发式增长；现在大厂们都在收紧钱袋子，市场又开始担心行业天花板。中际旭创的遭遇给所有人上了一课：看公司不能只看眼前赚多少钱，更要算清楚未来能赚多久的快钱。话说回来，现在这股价到底是黄金坑还是无底洞，您觉得呢？