三季度连锁酒店业绩报告新鲜出炉，亚朵无疑是其中最为耀眼的明星。其营收同比增长高达46.7%，净利润也实现了45.3%的强劲增长，与首旅和锦江的负增长形成了鲜明对比。作为近年来中高端酒店市场的佼佼者，亚朵的营收虽然仅为华住、锦江、首旅等老牌酒店集团的几分之一，但其平均房价（ADR）却能显著超越竞争对手，充分证明了其在中高端市场的领先地位。

亚朵在副业方面也展现出了不凡的实力。自2021年开始涉足零售领域，短短两年时间，其酒店同款枕头便成为热销商品，迅速占领社交网络市场，单场促销活动便能售出上百万个。更值得注意的是，从2023年起，亚朵的零售业务营收首次超越了自营酒店业务，成为集团第二大收入来源。在最新的财报中，零售业务已经作为一个独立的业务板块，单独展示其业绩。今年前三季度，亚朵零售业务的GMV同比增速始终保持在100%以上。

凭借酒店业务与睡眠产品的天然联系，以及亚朵卓越的产品设计和品牌形象推广能力，其在睡眠产品零售领域遥遥领先，甚至在枕头销售上超越了许多传统家具品牌。2024年618活动期间，亚朵星球全渠道GMV达到3.1亿元，深睡体验类产品GMV同比增长230%，在天猫、京东、抖音等多个平台的细分类目中排名第一，仅枕头单品就售出100万个。亚朵的跨界成功，让行业内的老牌巨头相形见绌。2023年，亚朵星球售出120万只深睡枕PRO，以零售价309元粗略估算，仅这一款单品的销售额就超过3.65亿。同期，水星家纺的枕芯产品全年营收为2.92亿，罗莱家纺、富安娜、梦洁的营收分别为2.58亿、2.23亿和1.32亿。2023年，亚朵零售业务收入增长至9.72亿元，营收占比首次超过自营酒店业务。

亚朵零售核心理念源于其酒店业务的经营哲学——“经营人群而非房间”。房间数量有限，但居住其中的人群的消费潜力却是无限的。因此，零售业务成为对这一人群的进一步拓展。亚朵定位于中高端市场，2023年其平均房价（ADR）达到464元，显著高于华住的299元和首旅的235元。

通过精心选址和合理定价，亚朵酒店成功筛选出其核心消费群体，即通常所说的“新中产”。这个群体通常工作繁忙、压力巨大，但同时拥有一定的消费能力和对生活品质提升的追求，以及对社交地位的渴望。这是亚朵零售业务成功的核心在于避免了高昂的客户获取成本，拥有一批潜在的、有消费欲望的中高收入客户群。这些潜在零售客户就住在亚朵的酒店中。

此外，亚朵酒店本身也构成了一个天然的、无需额外成本的线下销售渠道网络。根据三季报数据，其1533家酒店可直接成为网红枕头的线下体验店，17.5万个酒店房间都变成了亚朵星球零售产品的体验空间。亚朵甚至将产品销售转化为会员权益的一部分：亚朵会员在享受酒店增值服务时，可以体验亚朵星球深睡枕PRO。消费者在体验产品的同时，也支付了房费，而亚朵则同时获得了酒店业务的收入和零售产品的推广效果。亚朵零售甚至颠覆了传统模式，向渠道收取费用，而不是支付给渠道路费。亚朵98%的门店采用加盟模式，换言之，加盟商需要支付一定的加盟费，才能获得设置体验空间和销售亚朵枕头的资格。

拥有如此庞大的线下渠道，仅仅专注于睡眠用品似乎有些可惜。亚朵在销售枕头之后，又开始销售被子等产品，SKU数一路扩展至2000多个。其中的佼佼者，深睡控温被PRO上市后累计销售量达到20万条，到了2024年7月，深睡记忆枕PRO2.0上市，累计销售量达到80万件。从2024年开始，亚朵财报将零售业务从“零售及其他”中独立出来，成为一个单独的业务单元。此后，亚朵零售业务的增长速度始终保持在100%以上。

自2010年起，酒店行业的整体供给逐渐达到饱和状态，行业进入了存量竞争阶段。直至2020年，消费升级逐渐成为整个行业的核心议题。尤其在经济型酒店市场整体萎缩的背景下，众多知名酒店品牌纷纷寻求进入中高端市场。然而，提升价格并非易事。市场上过剩的供给、产品同质化竞争的加剧，以及频繁进行促销活动的国际豪华酒店品牌，如希尔顿，给那些试图进军高端市场的本土连锁酒店集团带来了巨大压力。在这些因素的影响下，亚朵酒店尽管是同类商家中日均房价最高的，其下滑幅度也是最为显著的。在这样的主营业务环境下，酒店业自然萌生了拓展副业的念头，整个行业都在努力增加非客房收入，构建多元化的业务结构。

在跨界销售领域上，2024年第三季度，亚朵酒店业务的毛利率达到了36%，而其零售业务的毛利率更是高达52.7%。营收同比增长了46.7%，净利润同比增长了45.3%。亚朵之所以能够成为行业的佼佼者，精准切入市场或许是其核心竞争力所在。亚朵的主打零售产品多为体验性产品，实物体验在消费者决策中占据重要地位，更适合线下销售模式，同时这些爆款产品实际上是亚朵多年来的金牌单品，过去是打包销售给加盟商，而现在则是直接销售给消费者。