12月底，知名扫地机器人企业“石头科技董事长套现9亿，但是却劝普通投资者耐心一点”的话题引起了广泛关注。根据公告材料，在2023年3月到2024年6月的一年多期间，石头科技董事长昌敬数次减持股票，累计套现达到8.88亿元。针对当前股价的低迷状态，董事长昌敬在抖音上作出回应，表示目前公司正处于转型的阵痛期，他认为投资者应保持一定的耐心。同时，石头科技也倾向于强调其长期主义的立场。然而，符合公德的来看，“长期主义”不应成为掩盖股价下跌问题的借口。

扫地机器人行业触顶

随着消费水平的提升和技术的不断进步，扫地机器人自2015年起迎来了飞速发展的阶段。科沃斯、石头科技、云鲸、追觅等品牌也迅速崭露头角。然而，近年来，扫地机器人的市场增长似乎已触及瓶颈。根据奥维云网的统计数据显示，自2021年起，扫地机器人的销量已开始呈现下降趋势。

目前，扫地机器人市场销售低迷，主要受到价格昂贵、技术创新停滞不前以及产品质量问题的影响。为了在激烈的市场竞争中脱颖而出，扫地机器人厂商不断推动技术革新，导致产品价格随之攀升。特别是配备自动清洗基站的扫地机器人问世后，价格区间进一步提高。据相关数据表明，2020年国内扫地机器人的平均售价为1687元，而到了2022年，这一数字激增至3175元，短短两年内几乎实现了价格翻倍。

虽然高端产品的推出确实提升了用户体验，但其价格的上涨使得一些消费者难以接受，筛选掉更多的客户，从而导致销量增长放缓。此外，扫地机器人并未完全实现“解放双手”的承诺。在产品功能上，扫地机器人仍存在一些缺陷，例如：缺少自集尘功能、边角清扫能力不足、污水回收效果不明显等。这些问题使得扫地机器人在某些场景下的清洁效果不尽如人意，影响了消费者的购买决策。

而在产品质量上，扫地机器人也存在问题，频繁遭到用户投诉。在黑猫投诉平台上，以“扫地机器人”为关键词检索，共出现9167条相关投诉。从最近的投诉内容来看，质量问题、产品故障、退货退款以及不保价等问题成为消费者不满的焦点。其作为消费电子产品本身的运动部件较多，如果使用频率较高导致机器磨损较大更容易比传统的消费电子品更高的故障率，同时行业内卷下，价格战成为常有之事，保价服务的缺位也会让先上车的元老消费者不满。

在产品和市场发展前景上，扫地机器人行业规模的发展呈现出螺旋式上升的趋势。过去几年，扫地机器人的快速增长主要得益于技术创新，这些技术进步提升了其功能性，满足了特定的清洁需求。目前，市场正从“颠覆性创新”向“微创新”过渡，各大品牌厂商只能在边缘清扫、防缠绕毛发、爬坡能力以及抹布清洁等细节方面进行优化和改进。即便如此，产品更新换代也难以带来新的亮点，消费者的新鲜感逐渐消退。在这些因素的共同影响下，扫地机器人行业的发展似乎遇到了瓶颈，预计到2025年，扫地机器人市场将持续面临低迷状态。

增长无路

在整体行业波动的背景下，即便是行业top2的石头科技也未能幸免于难。观察其存货周转天数，2024年9月，石头科技的存货周转天数达到110.6天，刷新了近年来的最高纪录。面对国内市场的增长瓶颈，石头科技积极拓展海外市场，但尚未实现预期目标。

尽管从整体上看，石头科技在2024年前三个季度的表现尚令人满意，其前三季度累计实现营收70.07亿元，同比增长23.17%；归属于母公司的净利润达到14.72亿元，同比增长8.22%。然而，细看最近的三季度财报，公司利润出现了显著下降。2024年第三季度，公司营收为25.91亿元，同比增长11.91%；归属于母公司的净利润为3.54亿元，同比大幅下滑43.40%。收入增长放缓和利润下降的一个关键因素是海外市场，特别是欧洲市场收入同比下降了10%。头科技管理层指出，收入增长放缓和利润下降的原因在于经销商渠道收入同比下降近20%，以及销售策略转向自营直销模式，导致收入确认延迟至2024年第四季度。

然而，与其宣扬的长期主义理念最不一致的是石头科技在营销上的重视程度超过了研发。根据妙投的数据，石头科技的营销支出的增长速度超过了研发投入，自2019年起，石头科技的销售费用率逐年上升，从2019年的8.41%增长至2024年第三季度的22.31%，几乎翻了两番。与此同时，研发费用率也有所提升，从2019年的4.59%增加到2024年第三季度的9.14%。

或许长期主义只是一句忽悠投资者的口号，对于石头科技董事长而言当前利用当前的企业发展来套取现金是更实际的生意。