作者| 猫哥

来源| 大猫财经Pro

30年前是“中国证券史上最黑暗的一天”。

那一天，一个代号327的国债，改变了很多人的命运。

1990年，上交所成立，股票成为大家暴富的期望，但是同期，国债就有点难，虽然可以流通，但是大家还是把国债当储蓄，套利空间不大，发行也就难。

于是，在1992年，上交所推出了12个国债期货合约。

这是个新东西，规则也不完善，套利空间、流动性也都给足了，于是乎资金也开始往国债期货里面跑，一度资金量超过股市。

其中，被炒的最狠的，就是“327国债”，它的发行总额240亿，票面利率9.5%，正常情况下，到期后本息之和128.5元，最终咋兑付，全看财政部的贴息率。

这个时候，市场分两派：

1995年2月23日，财政部决定，327的保值贴息率12.98%。

多头赌对了，327的价格飞涨，到中午就涨到了151元，再涨，管金生的底裤都快亏没了。

咋办呢？管金生选择求助上交所的总经理尉文渊，来了一个三连问：

1、能不能给万国证券增加点持仓量？

2、能不能发个公告，说上交所还没接到财政部的贴息通知？

3、能不能把交易停下来？

那时候，管金生是“老管”，而尉文渊是“小尉”，但是小尉完全没给老管面子，3个不合情理的问题，全都否决了。

结果，到了下午，不仅价格在涨，管金生原来的伙伴辽宁国发集团还“叛变”了，把空单平仓，反手开始做多了。

老管想转向已经不行了，手里的合约太多，价格涨1块，自己亏10亿。

到了收盘前8分钟，老管孤注一掷，用自营席位连续打入23笔空单，2070万口空单下去，又用自营账号接单，连续成交，327价格不断下探。

做多的都懵了，这是啥操作？结果还没完，收盘前最后1分钟，又是730万口超级卖单，价格被打到了147.4元，比财政部最后的定价还低。

多头瞬间全线爆仓，万国证券从巨亏60亿，变成净赚40亿。

交易曲线看着，都惊心动魄，而就在那8分钟的时间里面，砸下的资金就高达2000多亿。

有人一夜暴富，有人倾家荡产。

小尉和老管，爆发了激烈的争吵，各种举报像雪片一样飞向上交所以及有关部门，上交所也不得不开紧急会议。

最终，那最后8分钟的成交被宣布无效，最后一笔的成交价被定在了151.3元。

那8分钟的交易，万国证券2000多亿的空单卖出，肯定是违规的。

老管是怎么敢的呢？

1、中经开和万国证券，都曾抛出过百万级的单子，中经开违规在先，他认为自己只是“用违规对抗违规”；

2、他和万国证券算是“元老”，上交所的组建过程中，规则、设备、人员培训，几乎是万国证券一手操办；

1995年4月，管金生辞职，5月份，在海南被捕，倒是跟“327国债事件”无关，他因受贿和挪用公款，被判了17年。

最终，“327国债事件”影响还是很大的：

1、8分钟交易被取消，万国证券亏损56亿，濒临破产，后来，万国证券并入申银证券，成为了申银万国，再后来，就成为了申万宏源证券；

2、尉文渊因为监管不力被免职；

3、5月17日，证监会以条件不成熟为由，暂停了国债期货的交易，这一暂停，就是18年。

4、证券市场规则在不断完善，中国证监会逐步取代了上交所、深交所和各地方政府，成为了中国资本市场的绝对管辖者。

在这中间，虽然不是主力玩家，但是还是不少日后的资本大佬，赚到了人生的一桶金。

一夜暴富后，就是“327魔咒”。

比如，新湖系的黄伟，在327国债事件中，爆赚2亿，那时候的2亿不得了，甚至拉账单的时候，惊到时任的朱副总理。

新湖系也是靠着这笔钱，大手笔在江浙沪开发房地产，然后走上了房地产+金融的路子，把新湖系发展壮大，后来一度成为浙江首富。

可惜在去年，新湖系的理财暴雷，员工讨债，甚至因为300亿的矿，和地方国资杠上了（点击阅读原文）。

而同样地产+金融的戴志康，崩得则更早。

在回忆327的时候，戴志康满眼兴奋，“那时候管金生做空头，我们做多头，管金生一家输了几十个亿，培养了估计几百个几千个百万富翁。”

他是金融专业，一路履历基本在金融机构，中信银行、德国德累斯顿银行、海南证券、富岛基金，全是金融行业大offer。

戴志康就是那个“百万富翁”，他在那笔交易中，赚了600多万，那时能在上海买10套房。

当然了，他没买房，而是进了资本市场，2000万资金撬动10倍杠杆，靠着媒体文章吹票，一年不到高位出货，翻倍挣了2亿多，之后也是如法炮制，大赚特赚。

1998年后，戴志康改制创立了证大集团，进军长三角房地产，阿里成立时所在的杭州湖畔花园，就是证大的作品，后来在上海多次拿地王，成为大地主。

后来，从房地产转战阳光私募，把戴志康送上了富豪榜。

本来，见好就收，还能功成身退，结果爱金融的戴老板，再创业居然选择的是互联网金融，而且是P2P。

结果，2019年，证大系P2P暴雷，戴志康喜提“银手镯”，此案涉及2.8万投资者，累计借款总额近300亿，未偿付高达百亿。

后来，戴志康获刑19年，只能在狱中唱“铁窗泪”，地王的豪宅也被拍卖来还债了（点击阅读原文）。

更令人唏嘘的一位，是涌金系的魏东。

魏东也是科班出身，毕业后就进入了327多头中经开，只不过，327事件的时候，魏东就已经离开中经开，自立门户成立了涌金公司。

虽然离职了，但是魏东对老东家的判断还是很信任的，他也投钱了，而且获利颇丰。

据报道，“中经开在这一战中获利72亿，魏家的跟风盘获利大概2-3亿”。

成为亿万富翁的魏东，盯上资本市场，开始了金融+医疗，形成资本市场重要的涌金系。

涌金系重金买入长沙九芝堂与千金药业，后来还把成都证券装进了九芝堂，改名国金证券。

接着，涌金系下面子公司越开越多，在股市里各种收购，拿下了十多家上市公司的股权，银行、信托、券商全有。

但是，在2008年，魏东在北京跳楼了。

当时有传言说，他曾被一个神秘电话约谈，人就没了，后来传出来说，有遗书，魏东自杀是因为压力太大不堪重负，难以忍受病痛折磨。

魏东走后，涌金系也陷入危局，后来，还是魏东的妻子陈金霞当机立断，卖掉了大量的股份，才让涌金系起死回生，缓了过来。

2024年，陈金霞以315亿元人民币财富位列《2024•胡润百富榜》第143位。

虽然魏东已不在，好歹涌金系被陈金霞保住了。

还有一些大佬下场，各有各的离谱。

比如，上海第一辆法拉利车主周正毅，在327国债事件中，也大赚了一笔。

紧接着，他就开始炒股，让资产翻倍了，1998年周正毅转做铜期货，到2003年，他的公司在铜交易的会员中排名17，交易资金达到5.3亿。

但是，2004年，周正毅就因操纵证券交易价格罪和虚报注册资本罪被判三年徒刑。

他服刑的监狱就是上海著名的提篮桥，他服刑期间，用自己的钞能力给房间都换了空调。

结果在出狱一年后，他又因挪用资金、行贿和虚开增值税发票等五项罪名被判16年徒刑，这回再进去，就没关在提篮桥，也享受不到他花钱安的空调了。

到再次出狱，一顿生日宴，现身的六位当红美女主持也丢了主持证，实在是令人唏嘘。

此外，不得不说的还有袁宝璟和刘汉这二位。

袁宝璟因爱并购，江湖人称“收购王”，资产滚雪球式增长，旗下公司规模越来越大，后来人送外号，“北京李嘉诚”。

炒国债期货赚了一大笔，袁宝璟就把目光放在了钢材期货交易上。

但是，在一笔交易中，袁宝璟遇到了强敌刘汉，刘汉集中收购了成都钢铁和重庆钢铁的库存，然后在期货市场随便抛了几单，就把袁宝璟逼得平仓走人，事后一算账，刘汉获利2000万，袁宝璟亏损9000万。

本来，400亿资产的袁宝璟，这点亏损不算什么，但是他好面儿，输了急眼。

袁宝璟要教训刘汉，花了16万雇了两个杀手，在刘汉上车时开了两枪，但是刘汉命大没死，袁宝璟又急了，让弟弟袁宝森干掉枪手。

结果，事情越闹越大，袁宝璟和袁宝森，因此被判死刑。

刘汉也不是好惹的主儿。

在327中大赚后，他成立了四川汉龙集团，后来也是越做越大，路子也越来越野。

他在生意扩张的过程中，一言不合就打人杀人，曾为了采砂权，刘汉让手下开着重卡撞沉竞争对手的采砂船，“那天涪江上飘着三具尸体，警察来了就说意外事故”。

直到2009年，德阳市一起当街枪击案，惊天一响，三名无辜者丧命，刘汉被摊在了阳光下。

人一入狱，大家都敢站出来说话了，累累罪行如果真的都打印成一张一张的纸，怕是要几套房子才能装下。

2013年3月20日，刘汉在北京被警方控制，一年后刘汉等36人因涉黑、故意杀人等被诉，2015年，刘汉被执行死刑。

当然，327事件，也不乏好故事。

比如，交易员宁财神，他的交易席位亏损7000多万，1997年再度因郑豆事件赔光300万资产。

痛定思痛下，宁财神终于决定转行，当起了作家，写出《武林外传》、《龙门镖局》等热门作品，赚了一大笔钱，当然后来嗑药的事儿，就是后话了。