文/二马小姐
最近这一波科技股浪潮，激发了市场的正向反馈。
这些天，业内朋友们甚至已经开始探讨，现在颇为神似2013年创业板牛市启动那会儿——资本市场新政推出，新业态展现出强劲的增长，经济弱复苏，较为充裕的流动性等等，似曾相识的味道。
当然，这一次，“科技”显然是当仁不让的主角了。
今年以来（截至2月14日），主要宽基指数中，科创综指上涨5.68%，创业板指上涨3.44%，中证A500上涨1.45%，沪深300上涨0.1%。科创板是有点领头羊的意味的。
政策上，对于科创板的呵护也是很明显的。科创综指正式发布后，本周，包括科创综指ETF华夏（交易代码：589000；认购代码：589003）在内的第一批13只科创综指ETF，已火速进入发行期，有望为科创板带来260亿左右新增资金。
作为A股市场里“硬科技”的大本营，科创板无疑是风起云涌之地。
科创板是科技主线的“中心地带”
现在回头看，市场的转折点在去年三季度，这一点是比较明确的。
实际上，去年三季度至今，肉眼可见市场的风险偏好逐步抬升，科技成长的“风”越刮越大。
自2024年9月24日（大规模政策出台）至今（2025年2月14日），科创综指上涨55.28%，其次是创业板指44.74%，中证500上涨 32.33%，沪深300上涨22.61%。
显然，成长风格再度开始发力，尤其以科创板为代表的科技成长风格，进入了“顺风期”。
图：几只主要宽基指数去年9月24日至今表现
来自：wind，截至2025年2月14日
另一个重要的变化，从2022年年中以来，成长风格2024年三季度，首次出现了季度级别的收益率领先。此前，成长风格已经萎靡了3年。
如果看成长风格/价值风格的比值，2024年处于少有的历史极值。换言之，成长风格，未来修复的空间可能比较大。
图：成长指数/价值指数
数据来源：Wind
这波行情经过几个月的发酵，主线似乎越发清晰——“新质生产力”为代表的科技行业，包括但不限于人工智能，航空航天，新能源，高端装备，量子科技等等。
宽基指数中，科创板、创业板相关指数，弹性都是比较强的。
自2020 年以来，A股市场比较大的几次持续上涨行情中，科创板、创业板指为代表的科技板块，涨幅基本都超过了沪深300、中证500等宽基指数。尤其科创板指数，在上涨行情中，弹性尤为强劲。
值得注意的是，2013年，创业板牛市启动前，调整已经相当充分。现在也非常类似，科创板自2021年8月高点已回调近三年，至2024年9月下跌幅度60%。创业板回调了2年，跌幅53%。同期全A指数下跌 31%，科创板和创业板均呈现明显的超调。
另外，科创板近期并购重组数量大幅上升，这一点和创业板2013-2015年的情况也有些类似。
科创综指，“硬科技”代表性的指数
科创板这只新的核心宽基指数——科创综指，还是很值得花点时间了解一下。
科创综指除了高弹性特点以外，另一个比较有趣的点是，不仅覆盖了科创大型科技公司，甚至还覆盖到了其他3只科创指数都未能覆盖到的200多只小型新兴科技公司。这实际上是为指数未来的成长性埋下一个伏笔。
对投资者来说，科创综指有几个重要看点。
一是覆盖了大部分科创板公司，指数计入分红收益。
作为科创板市场综合指数，科创综指的编制方法比较简单：选取科创板上市满一年的全部非ST、 *ST股票，采用总市值加权方式，将样本分红计入指数收益，反映科创板上市公司证券在计入分红收益后的整体表现。
这只指数表征力非常强，最新样本565只，对科创板的市值覆盖度达97%。
二是市值跨度非常大。
科创有关的宽基指数目前一共4只。科创综指覆盖了科创50、科创100、科创200未能覆盖的200多家小市值公司。
目前成分股中，市值最大的约7900亿，市值最小的8.27亿。市值的平均数是132亿，中位数52.7亿。其中，71%左右的成份股，市值小于100亿。（根据wind数据）
三是行业分布比较均衡，个股分散。
科创综指累计覆盖17个申万一级行业。
科创50、科创100、科创200指数，因为都是在特定市值规模内选股，导致在行业分布上有比较大的偏离。
科创50超配电子，低配医药生物、电力设备及机械设备等多个行业。科创100、科创200低配电子板块，超配医药生物及电力设备指数。相比之下，科创综指的行业分布比较均衡。
同时，科创综指权重集中度明显低于科创50指数，更高的分散性有助于平滑指数收益。
图：科创综指等4只科创指数行业分布一览
来自：华夏基金，截至2025年1月9日
四是高弹性，历史长期业绩占优。
科创综指，自基日（2019年12月31日）以来，累计涨幅达13.26%，在4只科创指数中表现最佳。同期，科创50（全收益）为2.42%，科创100（全收益）为5.13%，科创200（全收益）为-7.21%。
而同时，科创综指的弹性也足够好，自去年9月24日至今，涨幅55.28%，介于科创50和科创100，科创200之间。
图：科创4只指数表现（都含分红）
截至：2025年2月14日
科创综指ETF：科技的“底仓”资产
科创一直是市场的“潮流先锋”，热门主题源源不断，活跃资金关注度高。诸如“924”行情中，科创板的两融资金增速，几乎是沪深两市的2倍。
高光之下，这次的科创综指ETF也颇受关注。
首批13只科创综指ETF，从2月17日开始发行，并且均设置了20亿元的发行规模上限。也就是说，如果满额发行，将带来260亿左右的新增资金。
以科创综指ETF华夏（交易代码：589000；认购代码：589003）为例，ETF管理费率为目前市场上最低一档0.15%，托管费率0.05%。
分红条款方面，科创综指ETF华夏则约定了基金管理人可于每年二月、五月、八月、十一月最后一个交易日，对基金相对标的指数的超额收益率进行评价，当收益评价日核定的基金累计报酬率超过标的指数同期累计报酬率时，可进行收益分配。
尽管布局科技有很多选择，但科创综指所涵盖的硬科技足够广，前沿科技足够先锋，非常适合作为科技布局中的“底仓”资产。当然，科创的波动也比较大，这是科技股的特性决定的。
这一次的科技热潮，显然还远未结束。
附上：科创综指前50大成份股
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