科创板的又一只重磅宽基指数——科创综指，春节前正式发布。随后，包括南方基金在内的12只科创综指ETF获批。
日前，南方基金发布公告，南方上证科创板综合ETF（简称：科创综指ETF南方；认购代码：589663）将于2月17日正式开售。
科技浪潮下，这只新指数的战略意义不言而喻。
科创综指，名字虽普通，却有些与众不同之处。和另外几只科创宽基指数相比，最大的区别在于，科创综指囊括了几乎所有在科创板上市的证券（除ST、*ST、新上市以外）。另一个重要区别是，成份股的分红，也被计入指数收益。
这样的编制方法，使得科创综指，实际上包含更多小型科技公司，并能受益于这些公司早期的高速成长。在科技领域，这样的机会是重要的。同时也意味着，在编制机制上埋下伏笔，为指数未来打开持续成长的空间。
“科创板”全覆盖：
565只成分股，计入分红
科创综指的编制方法，说起来颇为简单。
这只指数全称是上证科创板综合指数（000680），简称科创综指，指数样本空间由科创板上市的股票和红筹企业发行的存托凭证组成（ST、*ST 证券除外）。样本空间内所有证券，都作为成份股，采用总市值加权。
这样，指数的成份股数量，目前就达到了565只。
除此外，和主流宽基指数的另一大区别是，科创综指将样本分红计入指数收益，从而反映科创板证券在计入分红收益后的整体表现。
这一做法有点像沪深300全收益指数，是将沪深300的分红计入指数一样，用来更全面的反应指数收益。
图：科创综指编制方法
截至2024年底，科创板上市公司总数581家，总市值规模超过6.34万亿元。目前已有的科创板宽基指数包括科创50、科创100、科创200指数，这3只指数合计覆盖到350家上市公司，实际上仍有200多家未被覆盖。（数据来源：中证指数公司、Wind，截至2024.12.31。）
而科创综指覆盖了565只成分股，不仅全面覆盖了这3只指数，并且还覆盖了未被覆盖的200 多家公司（ST除外），为投资者提供了一种新的投资科创板的方式。
指数看点：
更多小盘股，更高成长性，持仓更分散
在科技浪潮的当下，科创综指有几个独特看点，可能是科技投资者颇为关注的。
一是囊括了更多的小盘股，这点其实非常重要。
从市值分布来看，科创综指覆盖大、中、小盘证券。截至2024年底，成份股市值平均数为113亿元，中位数为51亿元，与科创板全市场基本一致。
而科创50指数，主要集中在大型科技企业，市值平均数为674亿元，市值中位数370亿元。两只指数的差异还是相当明显的。（数据来源：中证指数公司，截至2024.12.31。）
图：科创综指成份股市值分布
（数据来源：中证指数公司，截至2024.12.31。）
图：科创综指和科创50对比
二是历史表现成长性更高，相对收益更优。
从历史数据看，科创综指自基日以来，累计收益11.72%，同期，科创50累计收益率为-2.37%，科创100累计收益率为-4.02%，科创综指跑赢同期的科创50、科创100。
图：几只科创指数收益比较
数据来源：Wind、南方基金。上证科创板综合指数基日为2019.12.31，截至2025.1.21。指数过往表现不代表未来，指数表现不预示产品业绩表现。基金有风险，投资须谨慎。
三是行业分布较为均衡。
科创综指的行业分布相对来说，更均衡一些。按照中信一级行业分布，电子（44.50%）、医药（15.34%）、机械（11.21%）、计算机（9.51%）行业权重占比较高。
而科创50指数，第一大行业电子，占比为65.7%，集中度非常高，重度与电子行业相关。
图：科创综指的行业分布（中信一级）
数据来源：中证指数公司、Wind，截至2025.1.20。
四是成份股集中度低，持仓分散。
科创综指目前权重最大的个股，权重为5.11%。前五大成分股权重 16.70%，前十大成分股权重 23.78%，成份股集中度低，持仓更分散。
图：科创综指前十大成分股
数据来源：中证指数公司、Wind，截至2025.1.20。上述权重股仅做举例，不代表个股推介。
一波科创综指ETF集中发行
按照时间表，预计近期第一批12只科创综指ETF将集中进入发行期。
以南方上证科创板综合ETF（简称：科创综指ETF南方；认购代码：589663）为例，该ETF设定的管理费率为0.15%/年（最低一档），托管费率0.05%/年。
科技这条主线，过去几年始终贯穿于资本市场。
春节假期中，Deepseek丢下一颗“深水炸弹”，再次引爆科技股的市场热情。而科创板，作为新兴科技公司最肥沃的土壤，几乎是科技股投资者无法绕过的“战略高地”。
科创综指这样的指数，对科技股投资的“老饕”而言，还是戳中不少大家的需求点的，甚至可以看作是布局“前沿科技”最有代表性的宽基指数之一。
估值来看，目前科创综指的PE TTM（剔除负值）为47.4，分位数在54.4%。PB为3.5，历史分位数16.2%。市净率和市销率，接近历史底部。
来源：wind, 截至2025/01/10
Deepseek之后，我们在前沿科技领域，也许还能看到更多的“深水炸弹”。或许在相当长时间内，科技都会是市场主线，持续迸发出生命力。对投资者来讲，前沿科技相关的新兴行业，可能是市场上鱼最多的“鱼塘”了。
风险提示：以上观点仅作为个人心得分享，不作为投资建议。所提到个股仅作为举例，不作为投资建议。以上观点、看法和思路根据当前市场情况判断做出，今后可能发生改变。基金过往业绩不代表其未来表现。基金有风险，投资须谨慎。
