文/二马小姐
科技方向的基金，写过很多了。这个方向一直是我长线最看好的领域。
最近想着再挖掘些主动选股的科技基金，发现不少新面孔。都是有点陌生的名字，规模不大，热度不算高，但这一波上涨表现出色。基金经理很年轻，展现出很高的潜质。
最近的这波科技行情，毫无疑问，主轴一直围绕AI徐徐展开。很多老牌的成长风格基金经理，实际上是踏空的。反而，新锐的基金经理，可能没有历史包袱，直奔AI主题。
AI是科技领域比较新的宏大主题，革命性可能比当年的新能源更高，十分考验基金经理对新事物的理解力。所以，挑选主动基金的时候，我倒是通过一些重要的重仓股，反向搜索，找到基金的。
理想中的科技选股基金，当然是对重点公司前瞻性布局比较早，而且最好能覆盖到科技相关的几条最主要的支线，不要过于激进all in 在某一个细分板块。这么筛选一下数据，其实能找到的基金真的也不多。
徐智翔算是其中一个，他的富国新材料新能源今年以来收益率42.16%，富国匠心成长今年以来收益率36.95%。
数据来源：Wind，截至2025/3/7。
我个人比较喜欢他的布局，包括有AI相关的算力和应用，尤其重仓了机器人，电动车（包括自动驾驶），都是未来和AI融合最深的一些领域。
另外，吴栋栋、孙权，也颇有看点。最新的2024年四季报看，吴栋栋偏爱科创板中的中小市值公司（富国核心优势），孙权重点持仓中AI相关的半导体占比比较高（富国新兴产业）。
徐智翔：AI布局先锋
在这轮科技浪潮中，徐智翔管理的2只相关方向的基金都表现亮眼。
富国新材料新能源， 徐智翔2021年11月开始管理，目前规模11亿左右。另一只富国匠心成长，2024年4月刚成立，在市场冷到极致的时候发行的，去年末的规模还不到5000万。
个人其实更喜欢富国匠心成长，这只基金港股持仓更高。目前阶段，港股、A股两边通吃，更合胃口，接下来都展开讲讲。
富国新材料新能源进攻性非常强，近6个月的涨幅接近100%，在同类基金里也是Top梯队，近一年、近三年都是银河榜单里的同类第一。
数据来源：Wind，截至2025/3/7。
比较难能可贵的是，这只基金在2022-2024年三年熊市里，也能算得上成长风格基金里相当抗跌的。
尤其，2023年在股票方向基金普遍亏损的情况下，还能取得正收益。翻翻当年的持仓，其实已经可以看到机器人，AI算力硬件上的布局了。2023年ChatGPT刚出来，英伟达开始上涨那会儿，A股的AI相关（主要是CPO，算力相关），也是刚有苗头。所以看得出，徐智翔介入到这个领域，算是早的。
图：富国新材料新能源A表现
数据来源：Wind，截至2025/3/7。
徐智翔早前谈到过自己的思路，他在2019年就开始默默关注AI，2022年就布局了人形机器人。他认为，机器人或许是AI应用中，未来空间最大的领域。他在AI应用中的仓位，也大都集中在机器人领域。
根据最新的四季报，富国新材料新能源的重仓股主要在机器人、半导体、新能源车领域。前十大重仓里机器人占比不小，比如北特科技、三花智控、五洲新春，都是今年以来涨幅很大的股票。
图：富国新材料新能源2024年四季报重仓股
数据来源：Wind。
徐智翔自己在2024年四季报里表示，“行业选择方面，本产品持续关注AI方向的科技创新，重点在算力和应用中选股，算力更关注国产链，以及CPO等创新方向，AI应用硬件主要关注手机、眼镜、汽车、机器人四大方向。目前核心仓位在机器人、汽车、算力板块，后续特别关注眼镜等可穿戴硬件的投资机会。”
相比之下，富国匠心成长的差异点是港股持仓更高一些，前十大重仓股里也能见到港股的身影。港股有不少fancy的科技公司、新锐行业，不仅能和A股互补，而且估值优势也比较明显。
去年末，富国匠心成长的前十大持仓里，港股有老铺黄金，小米集团，比亚迪电子，中芯国际，都是港股里比较有独特性的公司了。其中小米、比亚迪电子，算是港股造车新势力中，未来智能化前景比较有想象空间的公司。
所以看持仓，大概可以感觉到基金经理在一些细分行业布局的同时，精选个股的能力也不错。
图：富国匠心成长2024年四季报重仓股
数据来源：Wind。
如果向前看，现在越来越清晰的是，AI、机器人、电动车之间，未来可能高度融合。很多生产机器人零部件的公司，同时也生产与电动车相关的部件。而未来的自动驾驶，电动车的进一步智能化，机器人的智能化，又都是与AI深度融合的。
所以这个方向的基金，实际上需要基金经理对前沿世界的未来，有极为敏锐的洞悉，以及对专业的理解。这也是为什么，很多科技基金经理，都是理工科背景，而且非常年轻。
在徐智翔看来，从时间上看，今年很可能是机器人量产的“奇点”时刻。
徐智翔对比了机器人量产节奏，和当年电动车的量产节奏。他认为可以分为三个阶段来看：目前机器人是从第一阶段进入第二阶段，成本降低后即可外销，这一阶段主要面向B端客户。进入第三阶段后，成本大幅降低，对应的是C端市场。由于此次较早导入了中国供应链，量产爬坡的节奏会非常快。
另外，关于AI算力，徐智翔认为，目前AI发展有两个方面，一是通用人工智能（AGI），追求极致性能，目标是触及技术天花板。另一个是所谓“AI平权”，即向下渗透，使AI技术普及到大众市场。
通常，AGI需要极高的性能，对训练算力需求非常大。AI平权虽然减少了对训练算力的需求，但由于用户基数庞大，推理算力的需求会显著增加。从这个意义上讲，若发展AGI，训练算力需求会持续上升，同时推理算力也会增长。而要是推进AI平权，训练算力需求会下降，但推理算力需求则会显著上升。
除了徐智翔，还有2位富国的科技基金经理近期表现较好——吴栋栋、孙权。这两位各有风骨，关注点也有差异化。
吴栋栋：自成一派的科技股选股眼光
吴栋栋的科技股选股眼光，非常有趣。就拿富国新活力来说，去年年末的十大重仓股里，半数是科创板公司。但又不是大家熟悉的科创板大市值公司，而是中小市值公司。可以说在科技基金经理里，自成一派了。
吴栋栋是机械工程师出身，也是有理工科背景的新锐基金经理。机械行业的研究经历，也为他的投资风格奠定了基础。
机械行业的研究包罗万象，一是产业跨度广，几乎每个行业都有机械股的身影；二是涉及的产业周期不同，对应的投资久期、买点和卖点、估值弹性、股价驱动力也不相同，也非常考验跟踪能力和响应速度。这可能也是他能胆大心细“翻石头”的原因。
截至3月7日，富国新活力今年以来收益率28.79%。在银河证券的2月基金业绩排名中，富国新活力近1年、近5年、近7年业绩都是同类第一。
图：富国新活力2024年四季报重仓股
数据来源：Wind。
在操作上，吴栋栋四季度对顺周期板块和出口链做了较大程度的降仓。对以AI、卫星、科学仪器等为代表的新质生产力方向，进行了积极的配置。刚好踩中了今年以来新质生产力的爆发表现。
来源：富国新活力四季报。
孙权：新兴产业机遇捕手
孙权2022年2月开始管理富国新兴产业，这只基金也是为数不多的进攻与防守都做得不错的成长型基金。近6个月，富国新兴产业涨幅为85.23%，超越业绩比较基准60%多，近1年、近3年的晨星同类排名都是第一。
数据来源：同类排名数据来自晨星，时间截至2025年3月7日。该数据由MORNINGSTAR版权所有，晨星及其内容供应商对于您使用任何相关资料而作出的任何有关交易，投资决定均不承担任何责任。过往业绩不代表将来表现。
而在2023大熊市，在股票仓位依然超过85%的情况下，基金跌幅才1.61%。在管控风险方面，有点东西。
数据来源：Wind。
这只基金的定位是新兴产业，目前专注于人工智能和半导体行业，寻找长期产业趋势好、市场空间大、景气度向上的细分赛道龙头公司，在当下表现出鲜明的科技成长风格。
2024年末，这只基金前十大重仓股集中在半导体、人工智能，而且持仓中龙头公司比较多。
图：富国新兴产业2024年四季报重仓股
数据来源：Wind。
孙权在2024年四季报中谈到人工智能，表示看好算力基础设施，上游的半导体制造的逻辑。
他认为，算力是人工智能的基础设施，包括GPU、HBM、Switch等核心半导体，光模块、PCB、电源、散热等配套环节。推理端可能是人工智能接下来的发展重点，包括消费电子、汽车、机器人等应用场景。AI手机预期带来换机需求，各种AIOT包括眼镜耳机等拉动新需求，自动驾驶加速落地，机器人或将进入产业拐点。
“人工智能产业的发展可能会推动上游半导体制造业的发展，包括先进制程晶圆厂、存储厂和设备材料厂商，国内自主可控加速发展。”
总而言之，可以预见的是，这一次的科技行情中，又会成就一些新锐基金经理。期待他们释放潜力，稳定输出。
风险提示：以上观点仅作为个人心得分享，不作为投资建议。以上观点、看法和思路根据当前市场情况判断做出，今后可能发生改变。基金过往业绩不代表其未来表现。基金有风险，投资须谨慎。
