文/二马小姐
经历了2024年的极速狂奔之后，ETF如今已来到公募市场的“C位”。
近日，景顺长城基金与国泰海通证券、同花顺等机构联合发布的《2025年度 ETF客户洞察白皮书》中，揭示了一个有趣的现象，年轻群体对ETF热情陡增。调查显示，25岁以下的ETF客户数2024年占比相较前一年提升了190%，是增长最快的群体。同时，30-40岁的ETF投资者作为中坚力量，占比超三成。
不夸张的说，ETF可能是公募行业正在争夺的“未来世界”。
如今市场上热门的ETF们，也似乎应证了这一点。以景顺长城为例，旗下非常受欢迎的ETF，很多是所谓的高Beta品种，比如港股科技50ETF（513980），纳指科技ETF（159509），创业板50ETF（159682）。这类时代感强烈，且波动较大的ETF，很受年轻群体喜爱，投资者热衷于在波动中“冲浪”。
另一类相对“沉稳”的ETF，比如中证A500ETF（159353），红利低波100ETF（515100），也颇受欢迎，投资者往往把这类ETF作为投资组合的“压舱石”。
ETF以其丰富性、多样性吸引力，以及极高的便利性，正在重新塑造公募基金格局。
这份ETF白皮书，数据来源于国泰海通证券、同花顺的客户数据（已脱敏）及问卷调查，以大量详实的数据，刻画了ETF投资者画像、交易行为、收益情况，几乎涵盖了ETF投资者的各个方面。不仅描述行业现状，也展示了ETF行业的未来趋势，包括年轻化、智能化、生态化等等。
有趣的是，报告中还特别提到，投资者行为深受社交媒体的影响，这也为投资者教育提供了一种全新的视角。
总体上，二马觉得这份ETF白皮书，是目前为止看到的最为“接地气”的一份ETF全景式报告。和大家分享一些报告的内容亮点。
ETF投资者画像：新世代蜂拥而至
景顺长城的这份ETF白皮书，实际上剖析了过去这一年ETF大扩容的同时，投资者是如何自我成长和变化的。
2024年，ETF规模创纪录的增加1.67万亿，同比增幅达81.57%。ETF份额持有人达到1702万户（未穿透联接基金）。相较2019年中报披露的177万户，增长了将近8.6倍。
报告对于ETF行业，ETF投资者画像的勾勒，还是挺有趣的。
1、股票宽基ETF，是规模增长主力。
2024 年 ETF 总规模增长 1.67 万亿中，股票型 ETF 增长超过 1.4 万亿。其中，股票型 - 规模指数 ETF 增长最为显著，数量增长 57 只，规模提升 1.34 万亿元，占股票类品种规模增量的 94%，宽基已成为 ETF 规模增长的主要贡献力量。
跨境 ETF 数量增长了 31 只，规模提升 1448亿元，占整体规模增长比例约 9%。
2、年轻群体、一二线城市投资者对ETF接受度更高。
年龄分布上，30-40岁的投资者是ETF投资的中坚力量，占比超过三成。25岁以下的ETF客户数相较前一年提升190%，增速在各年龄段中最高。
与股票投资者的年龄结构相对照，18～25岁、26～30岁、31～40岁区间的ETF客户占比均高于股票客户，显示出18到40岁年龄段客群对于ETF投资的认知与接受程度相对较高。性别分布方面，男性投资者占比约58%，略多于女性。相较股票投资者的性别结构，女性占比高出1.4个百分点。
与股票投资者地域分布相对照，上海、北京、深圳、福建等地的ETF客户数占比相对更高。整体来看，人均GDP相对较高的一二线城市，投资者对ETF的青睐程度也比较高。
3、选择ETF的原因。
问及为何选择ETF投资，原因前两位分别是“可以平衡风险，规避单只个股暴雷”、“看好某个行业/板块，但不知道应该具体投资哪只股票”。
而在客户回答为何不选择ETF投资时，原因前两位分别是“还不太了解ETF，不敢去买”、“感觉ETF收益率太低，收益可能不及股票”。
4、交易客户，偏好高成长风格的高弹性赛道。
2024 年交易客户的增长主要集中在9月24 日的利好以后。交易品种上，新增客户数最多的品种，总体上集中在科创赛道，也有沪深300、上证综指等境内宽基和纳斯达克ETF 等跨境品种。投资者偏好成长风格的高弹性赛道，同时也有对宽基、跨境指数有一定的配置。
来自：2025年度ETF客户洞察白皮书
ETF的策略：投资的得与失
ETF白皮书还进一步展示了ETF玩家们的具体投资偏好，投资策略，包括他们如何选产品，交易频率等等，颇有启发性。
下文中近一年指2024年2月 - 2025年2月，数据来源于同花顺、国泰海通君弘客户调研数据（经脱敏处理）。
1、ETF投资者的持仓金额平均11.2万，平均持有1.66只ETF。
近五年，投资者的ETF持仓金额明显的增长趋势。2020年，ETF客户平均持仓金额达到了8.5万元，2024年，ETF客户平均持仓金额达到11.2万元。
近一年，ETF客户平均持有1.66只ETF，相较同期有所提升。自2020年以来，平均持有1-3只ETF的投资者在90%以上，是绝对多数。与场外公募基金平均持有数量2.10只相比，持仓丰富度上或有一定增长空间。
2、持有时长的中位数12天。
持有时长上，超过44%的客户平均持有时长在1个月以内，其中，接近25%的客户持有时长仅1周以内。但持有时长超过1年的长持客户比例也不低，约27%，其中接近1.6%的客户持有时长达到五年以上。
客户从单次购买到清仓，持有时长中位数在12天左右。算上客户复购，同一只ETF产品客户的持有时长中位数25天左右。
有意思的是，持有时长在5年以上客户，有着最好的收益率和胜率表现，平均收益率超过40%，收益率中位数约17%，胜率则超过65%。
3、约27%的投资者盈利10-30%。
根据问卷和君弘平台内ETF客户的收益率情况对比参照，过去一年投资ETF的盈利客户（盈利2%以上）占比约55%，其中盈利10～30%的占比约27%，盈利30%以上的客户占比约12%，盈亏平衡（收益率在±2%以内）的客户约10%。
来自：2025年度ETF客户洞察白皮书，数据区间2024年2月 - 2025年2月
4、投资者怎么选ETF?
在影响ETF投资的众多因素中，估值情况、热点概念、利好/利空消息，是投资者最看重的三大因素。投资风格上，超半数投资者关注基本面和消息面。超过3成的用户关注技术面分析、情绪面和资金动向。
选择具体ETF时，投资者首要关注ETF所投资标的、历史走势，其次关注流动性与规模，然后关注基金公司品牌及费率，相对而言较少关注跟踪误差、折溢价等表现。
来自：2025年度ETF客户洞察白皮书
5、波段操作非常普遍。
投资策略上，投资者常用的交易方式是波段操作，低买高卖。也有超过21%的用户长期持有。接近17.4%的客户低位定投，选择分享优质资产的长期收益。
从数据看，用户操作频率中位数为7.19天/次。其中，操作频率3天/次以下的客户，占比超过30%，操作频率20天/次以下的客户，占比则接近6成。投资者交易频率还是比较高的。
胜率来看，平均20 天以上交易一次和不到3 个交易日就交易一次的操作频率，胜率都稍低。而每5-20个交易日操作一次，平均收益率则在1.5% 以上，胜率也超过了53%。这表明操作频率适中，可能更有利于赚钱。
总体来说，ETF投资，择时交易或者长期定投，都不失为有效的方式，主要取决于投资者的能力。
6、ETF的最佳投资策略。
ETF白皮书里，还探讨了ETF最佳投资策略。报告针对几个宽基指数，进行了“定投、网格、一笔投”等几种常见策略的收益率、胜率回测。数据测算了4只宽基指数近十年来的收益率和正收益概率。
结论是：对于宽基指数，相较于一笔投和网格，定投的平均收益率和胜率表现相对更好。
来自：2025年度ETF客户洞察白皮书（数据区间：2015年2月-2025年2月）
景顺长城ETF布局：Beta升级路线
讲真，隔着这份ETF白皮书，便能窥见景顺长城对ETF的一片“匠心”。
除了中证A500ETF景顺、科创综指ETF景顺这类重点宽基以外，景顺长城在ETF上的产品布局，一直以来，有一条特色路线——“Beta升级”。
Beta代表市场风险和收益，所谓Beta升级，是指在同样波动下，力争获取更高的收益，或者是在同样收益下实现更小的波动。也可以理解为，追求的是更高性价比。比如纳指科技ETF（159509）、港股科技50ETF（513980）、创业50ETF（159672）等。
以纳指科技ETF为例，跟踪的是纳斯达克科技市值加权指数，可以看作是纳斯达克的“beta升级”。很多想买纳指的投资者，实际上因为看好科技，但纳斯达克指数里并不只是科技公司。纳指科技指数，相当于抽出纳指里的科技公司，对其市值加权，编制成一个新指数。这个指数可以看作是更为纯粹的纳指科技股指数。
此外，红利低波100ETF，港股红利低波ETF（159569），港股央企50红利ETF（520990）等在内的红利系列产品，也都非常有特色。
传统的红利指数，往往只是考虑分红水平。而景顺长城的红利系列产品，可以看到其产品跟踪的指数，则还考虑了更多维度。比如红利低波100ETF跟踪的红利低波动100指数，加入了“年化波动率”指标，从而选出具有低波动特点的高分红股。在红利行情比较好的时候，这只ETF表现非常突出。
当然，这些ETF布局的最核心理念，还是在特定的方向上，提供更高的性价比的投资工具。
附上：景顺长城ETF产品列表
风险提示：以上观点不作为投资建议。以上观点、看法和思路根据当前市场情况判断做出，今后可能发生改变。基金过往业绩不代表其未来表现。基金有风险，投资须谨慎。
