上周五，我们的股市在下午一点半之后，突然直线拉升，多只ETF异常上涨，毫无疑问，国家队又出手了。

果然，中国国新就发布了消息，说买入央企科技创新指数。但是盘中的沪深300,中证1000都同时拉升了，只是没有公开背后的细节。这是国家队第三次出手，并且承诺后边还会买入。

之前，中央汇金打响了国家队护盘的第一枪。增持了四大国有银行，时间是在10月11日。

然后就是在10月23号，中央汇金继续买了宽基指数，比如沪深300，科创50，中证500等。

此后，就漫长的空窗期。整个11月，几乎都没有新的刺激政策出来，国家队似乎也停止了动作。看看上证在11月，每天的波动幅度都不到1%。而之前增持的公司和指数，也基本抹去了全部的涨幅，沪深300已经大幅回调，眼看着就要破位再创几年新低了。

目前看来，当前的增持，更多是护盘。基本上都在重要关口，比如国运底和3000点整数关口的行动。但是总体的战略，是围而不攻的，上周五指数才刚刚拉红，就停止了动作，最终收盘微涨。

这样的话，几乎是无法扭转市场的信心的。如果不能主动进攻，从历史的经验看，防守几乎都不会成功，最终是钝刀子割肉。

不过，也有经济学家表示乐观，比如号称最敢说实话的刘继鹏，就认为国家已经下定决心，要将指数拉起来了。他给出的证据是最近金融会议的内容。抱歉，我反复读了好几遍会议的内容，实在没有体会到这种微言大义，也许是是我感受能力太弱了。

当前，市场的预期开始熄火了。按照节奏，过去几年，每个季度都有一次降息或者降准的。但是现在第四季度最后一个月了，至今依然没有动作。我们完全可以继续降息的，只是这对银行不是一个好消息，银行的利差越来越小，距离利润的负增长也就越来越近了。

目前快到年末了，一般这个时候大家都会比较谨慎，看到今年公募发行的基金都已经有12只失败了，这么下去，据说未来市场连养活金融结构的成本都不够了。当然，这完全是咎由自取，这些机构的干的事情，不让他们赔钱，就算非常仁慈了。

而在刺激政策进入空窗以后，我们的实体经济数据也连续两个月不及预期，PMI再度跌破50，进入了萎缩的区间内。而房地产投资占GDP的比例，更是跌到了6%以下，这都已经低于了楼市泡沫破灭后的日本了。

现在需要的大火猛药，才能一举扭转信心，否则就是大家好不容有信心，很快就被磨灭了，都有点习得性无助的那个意思了，最终就是躺平。