随着国外股市纷纷见顶下跌、外汇市场也波动剧烈，黄金市场成为唯一大幅上涨的金融市场。尤其是自2024年以来，金价持续强势上涨，从2000美元上下一路涨至目前的3200多美元。黄金的一枝独秀吸引了所有人的关注，成为现在的主要投资热点。

当前市场上都在憧憬黄金继续不断上涨，甚至有不少人喊出了超级大牛市和金价永远不败的神话。这种观点不足为奇，涨时喊涨跌时喊跌是所有金融市场参与者的共同特点。

然而，黄金并非真正神奇的投资品，永远上涨的不败神话只是人们的幻觉。

黄金仍具有一定的金融属性，但早已经不是货币。把黄金视为美元的替代物是错误的。

黄金尽管属于贵金属，但并不稀缺，缺乏长期持续上涨的基础，炒作黄金更多是一种历史惯性。

金价近些年尤其是今年以来的持续上涨，更多是黄金避险属性的体现。世界经济和政治的复杂情况推动黄金牛市的不断延续。

但是，金价不可能一直上涨。

当前市场上认为金价会一直上涨的观点无疑是非理性的。支撑这些人观点的所谓美元信用、避险、抗通化膨胀等等，都只是金价这些年上涨的表象。

美元在特定阶段会处于弱势，但就此断言美元信用降低甚至崩塌显得不够专业，更不符合实际。美元的地位目前依旧无可替代，美元在相当长时间内依然会是世界主要货币，其国际地位在短期内无法被其他货币取代。黄金更是不可能取代美元成为主要硬通货，因为黄金永远不可能还魂再度成为世界货币。

金价上涨的本质在于它只是一种并不特别的炒作对象，炒作就会有终结的时刻。历史上所有炒作品种的不败神话最终无不是以惨跌收场，黄金也不会例外。远离过热的市场，在黄金市场同样适用。

从历史走势来看，金价一旦进入牛市就会持续相当多年；反之，金价一旦进入熊市则会持续更长时间。

比如，1980年黄金结束十年牛市金价见顶之后，一直跌到1999年，即近20年后才见到最终底部。

那么，此轮黄金牛市实际上开始于2001年，至今持续已达24年之久。可以想象，黄金一旦进入熊市，其持续时间同样会达10-20年。

中长期来看，金价已经处于历史顶部，继续向上的空间已经不大，反而是风险已经相当地大。在不远的将来，黄金市场将会进入熊市。国际金价下跌第一目标是2500-2600美元附近，第二目标是2000美元及以下。

就近期而言，金价在关税事件告一段落之后，将会结束近期的强势行情，而会出现大幅波动。美元也将展开阶段性反弹。近日的持续拉升，与其说是金价强势，不如说是最后阶段的诱多。金价泡沫已经非常明显，预计很快将会出现大幅下跌。

2025年二三季度，金价都将处于调整期，一直持续到9-10月份之后。