今年是美股牛熊转折之年

美股1月份顶部震荡2-3月将面临下跌风险。

美股目前所处这个区域就是未来多年的顶部，美股2025年将以震荡筑顶为主，向上空间极其有限。

2025年内美股将会有一次深度下跌，今年将是美股的牛熊过渡之年。

美股科技股的牛市已经普遍结束，长期大顶已经形成。经过2025年的反复高位震荡之后，美股科技股将步入漫长的熊市。

美股牛市先后经历了新能源和AI的疯狂炒作，如今这两大方向的炒作均已经落幕，意味着美股牛市也到了曲终人散的时刻。

美国仍处于降息周期中

美联储宣布维持基准利率不变，只是暂停继续降息，是对降息节奏的一种控制。我认为美国仍然处于降息周期之中，2025年仍然会有降息举措。至于加息，未来若干年内都是不可能发生的。

美国基准利率最终将回到3%以下。

美元难以持续走强，2025年及之后一段时间美元都将处于弱势。美元指数头部已经确认，今年很难长时间站上110的水平，而是将逐步向105及100靠近。

美元兑人民币汇率在近期震荡反弹之后将进一步走低，今年一季度有望跌至7.18及以下，中期更是将到7.1及7。

美元兑日元汇率将以震荡下跌为主，后市将先后跌向148及140。

黄金强势难以持续，牛市最快于2025年内结束

很多人认为的黄金不败的神话终将是要破灭的，这个时间点就在2025-2027年之间，最快就是今年。

黄金已经处于十年牛市的尾声或者说震荡筑顶阶段，甚至是1999年见底以来持续了二十五年牛市的最后阶段。

就近期而言，虽然金价再度涨回历史高点，但继续向上的空间已经很有限，反而是风险已经临近。

对大模型的进展要冷静看待

那个最近火爆的大模型媒体说得非常夸张，但我认为要客观看待。

首先不会显著降低对算力的需求。这个大模型只是用某种技术在特定领域有一定效果，不能代表真正的通用大模型技术。通用大模型的训练和推理依然需要庞大算力支撑，这不是用算法等可以简单绕开的。

对于媒体上宣扬的那些观点，其实只是吸引眼球的说法而已。稍微有点正常逻辑思维和常识的人都明白是怎么回事。要不了多久就没人关注这个东西了。

说到这里，可以看到现在网络上是乌烟瘴气，知名“专家”们名人们大V们往往统一抓住某个热点事件大肆夸张炒作，完全不顾事实，彻底失去理性和客观，甚至有相当多的人连相关领域基本常识也不懂就胡乱发表观点。现在网络上有价值的信息是越来越少了，反倒是很容易误导人，各位朋友要注意甄别。

就资本市场来说，美股算力和芯片的大跌只是暂时的。与其说是此大模型技术进展的影响，不如说是此前数年涨幅过大后的下跌。当然，从中长期角度来说，美股算力和芯片相关股票都已经见到中长期顶部。