能效新规，设备更新，固定资产投资
2023年12月中央经济工作会议要求，要以提高技术、能耗、排放等标准为牵引，推动大规模设备更新和消费品以旧换新。相应地，2024年2月国家发改委推出了《重点用能产品设备能效先进水平、节能水平和准入水平（2024年版）》（以下简称“能效新规”），成为牵引本轮大规模设备更新的重要抓手。
以能效为牵引推动大规模设备更新，有助于加快“十四五”能耗强度下降指标的完成进度。通过进一步扩围，能效新规基本实现重点用能产品设备全覆盖。在实施力度方面，政策规定企业若要扩产和获取财政支持，其主要用能产品必须达到能效新规水平。此外，能效新规对产能已经饱和的行业提出了更高的能效提升要求，黑色金属冶炼加工业、非金属矿物制品业、纺织业这三个高耗能且当前产能利用率偏低的行业或将迎来更大力度的用能设备更新。
通过借鉴《工业节能“十二五”规划》中披露的数据，我们估算本次能效新规每年带来的设备更新投资规模约为1460亿元，相当于2023年我国固定资产投资总额的0.18%、制造业固定资产投资总额的0.51%。
2023年12月中央经济工作会议要求，要以提高技术、能耗、排放等标准为牵引，推动大规模设备更新和消费品以旧换新。2024年2月中央财经委员会第四次会议召开，会议强调要鼓励引导新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新[1]。2024年2月国家发展改革委等部门发布《重点用能产品设备能效先进水平、节能水平和准入水平（2024年版）》（以下简称“能效新规”）[2]，这一能效标准提升文件将成为牵引本轮设备更新的重要力量。
一、为什么要推动新一轮设备更新？
第一，本次能效新规将带来大规模设备更新和消费品以旧换新小高峰，有助于推动完成“十四五”能耗强度下降约束性指标。“十四五”规划将我国单位GDP能源消耗降低目标值设定为13.5%。而从实际完成情况来看，单位GDP能耗下降目标的完成情况滞后于进度[3]。2023年12月我国的单位GDP能耗较2020年12月仅下降2.3%，意味着未来两年我国的单位GDP能耗年均降幅需要达到5.9%，才能完成“十四五”期间13.5%的规划目标。因此，通过全面提高用能产品设备能效标准以推动大规模设备更新，成为完成能耗强度下降约束性指标的重要抓手。
第二，大规模设备更新和消费品以旧换新有助于提振内需，稳定经济增长。在当前房地产市场仍面临下行压力的背景下，房地产投资持续拖累整体投资增长，后地产链条商品消费表现低迷。大规模设备更新和消费品以旧换新一方面有利于推动企业增加技改投资，拉动整体投资增长；另一方面也通过鼓励家电设备的以旧换新，提振后房地产链条商品消费。
二、新一轮设备更新怎么做？
为了加快推动能耗水平下降，本次发布的能效新规大幅扩大了重点用能产品设备的覆盖范围。能效新规将产品设备划分为工业设备、信息通信设备、交通运输设备、商用设备、家用电器、照明器具等6大类，与2022年版相比，增加了工业锅炉、数据中心、服务器、充电桩、通信基站、光伏组件等23种产品设备或设施。新增产品中既包含了工业锅炉这一我国能源消耗和碳排放最大的高耗能设备，也包含了数据中心、充电桩、通信基站等新型高能耗设备，基本实现重点用能产品设备全覆盖。
从政策实施的重点对象来看，第一，根据能效新规的规定，“企业新建、改扩建项目和获得中央财政资金支持的项目，主要用能产品必须达到节能水平”。这一规定将促使企业进行用能设备更新以满足扩产和获得财政支持的用能要求，对设备更新意愿的提振力度较大。
第二，根据能效新规的规定，“对于产能已经饱和的行业，主要用能产品设备能效原则上应达到先进水平”。结合各行业2023年Q4产能利用率和2021年的耗能数据来看，能耗水平较高的黑色金属冶炼加工业、非金属矿物制品业、纺织业的产能利用率处于历史较低分位。因此，以上三个行业或将迎来更大力度的用能设备更新。
三、新一轮设备更新规模有多大？
对于本次能效新规可能带动的设备更新投资规模，虽然相关文件尚未披露本轮政策的投资需求，但我们可以根据“十二五”规划中的相应数据进行大致的推算。根据工信部2012年发布的《工业节能“十二五”规划》[4]，实施“十二五”重点节能工程的投资需求约5900亿元，预计能够节约耗能23500万吨标准煤。而在国家发展改革委有关负责同志答记者问中提到，对标能效先进水平开展节能降碳改造，预计每年可形成节能量约5500万吨标准煤。若假设能效新规和《工业节能“十二五”规划》中单位投资带来的节能量相同，则意味着5500万吨标准节能量所需要的投资金额约为1381亿元。若考虑到2023年相比2012年工业品价格的变化，我们将这一数字按照2012-2023年间的PPI同比折算为当前的投资金额。最终得到本次能效新规每年带来的设备更新投资规模约为1460亿元，相当于2023年我国固定资产投资总额的0.18%、制造业固定资产投资总额的0.51%。
注：
[1]资料来源：习近平：推动新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新 有效降低全社会物流成本，光明网[EB/OL]，2024/02/24[2024/02/28], https://news.gmw.cn/2024-02/24/content_37163004.htm
[2]资料来源：国家发展改革委等部门关于发布《重点用能产品设备能效先进水平、节能水平和准入水平（2024年版）》的通知，发改委[EB/OL]，2024/02/07[2024/02/28], https://www.ndrc.gov.cn/xxgk/zcfb/ghxwj/202402/t20240207_1364001.html
[3]资料来源：国家发展改革委等部门关于发布《重点用能产品设备能效先进水平、节能水平和准入水平（2024年版）》的通知，发改委[EB/OL]，2023/12/27[2024/02/28], https://www.ndrc.gov.cn/fzggw/wld/zsj/zyhd/202312/t20231227_1362958.html
[4]资料来源：《工业节能“十二五”规划》发布，国家能源局[EB/OL]，2012/02/28[2024/02/28], https://www.nea.gov.cn/2012-02/28/c_131435002.htm
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