房地产，月度跟踪

本月观点：需求端，5年期以上LPR降幅超预期，北京、深圳楼市政策再优化，“稳楼市”政策有望继续发力，春节前后楼市成交相对疲弱，但房价环比降幅有所收窄，政策支持或有助于改善购房预期。融资端，房地产融资协调机制加速落地，由于利率下行，国有房企和部分优质非国有房企债券发行成本回落。

房价环比降幅收窄，春节前后楼市成交维持弱势。新房成交方面，高频楼市成交数据显示，2024年2月以来（截至2月23日，剔除春节假期影响），样本36城日均成交面积同比下降58.4%（1月同比下降35.5%）。二手房成交方面，13城二手住宅日均成交面积同比下降38.0%（1月同比上升24.6%），环比下降31.7%（1月环比上升3.3%）。价格方面，统计局数据显示，2024年1月，70个大中城市新建商品住宅和二手住宅销售价格环比下降城市分别有56个和68个，环比上月分别减少6个和2个；各能级城市新建商品住宅和二手住宅销售价格环比跌幅多数收窄。

1月房企债券融资创2023年下半年以来峰值，房企债券融资成本回落。2024年1月，境内地产债[1]净融资71.9亿元，达2023年下半年以来峰值水平。分企业性质来看，国有、民营房企净融资分别为150.0、-78.0亿元。自2024年2月以来（截至2月26日），国有、民营房企分别实现净融资额63.0、-33.7亿元。2024年以来，国有房企及部分优质非国有房企债券发行成本回落。据DM统计，房地产行业2024年1月以来按债券发行规模加权的平均票面利率为3.03%，较2023年12月下降38bp。

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