关注投资和保险的朋友肯定都知道，最近朋友圈里有个比较热的东西，就是年化收益4.025%的年金险。在现在这个理财越来越难，收益率持续下降的时期，一个能保持稳定4%以上年化收益的产品的确很有很吸引力。
加上8月底，银保监会印发了《关于完善人身保险业责任准备金评估利率形成机制及调整责任准备金评估利率有关事项的通知》，要求人身保险业责任准备金评估利率降低为3-3.5%，基本上可以确定4%以上产品“绝版”只是时间问题。
都说物以稀为贵，一个即将绝版的产品，跟限购的房产相似，本身就能说明一些问题。但是，是不是因为“绝版”我们就需要“跑步入场”，无需思考就可以买买买呢？如果没买着，我们要不要后悔呢？今天，我就尽量客观地来谈一谈这个产品。
1.4%年金产品的优点
现在大家的理念绝对不是买东西就买最贵的、买最便宜的，甚至也不是买性价比最高的，而是买最适合自己的。所以我先谈谈优点，然后再谈谈缺点（大家可以放心，因为说缺点的人少，所以我会使劲地说缺点），最后再说一下谁适合这种产品。
我相信很多朋友在收到类似信息的时候，绝对会被各种各样的优点（或者噱头）洗脑。但是从我来看，一个产品不可能十全十美，就算是优点再多，也可以凝练成几个最关键的要素。所以4%的产品，核心就三个优点。
优点1：投资便捷。其实这一条恰恰是很多人忽略的，因为大部分朋友其实并不是学经济、金融或者有类似专业知识做基础，因此大多数时候对于投资是缺乏直观概念的。比如，投资20000万元182天标注年化收益3.53%的产品，购买产品有3天无息锁定期和4天无息支付期，同时还可以使用0.5%加息券和200现金抵用卷的实际年化收益是多少？我相信有很多朋友并不能很快的算出来。
从另一个角度看，大部分朋友是没有时间在很多理财APP和不同理财产品、理财渠道之间做同类产品比较的。换句话说，就是很多时候手上的产品明天就要到期了，下一期投资啥产品？投资期限多长的产品？光是找这个就要花很多时间，如果要做得好一点，还需要不同产品之间的比较。很多朋友往往就是，“哎，算了算了，点个续投”或者随便在同款APP里随便找一个产品就买了。
但是4%的年金产品就很简明了，没有什么支付期，也不用找到期续投的产品。就是按时交钱，到点拿钱，全部委托一个保险公司操作，简单又明了，投资非常方便。
优点2：利率锁定。利率锁定有好处也有坏处（坏处后面说），好处就是不用担心利率下行。要知道过去这些年里，以及未来可以预见的一段时间，利率下行是大概率事件。回顾上个世纪，之前还有年化8%的年金产品，如果回头看，要是买到那是不是就赚到了？这一点我相信所有保险公司宣传文案里都会大说特说，我也写不出什么“花”来，就这样简单点过。
优点3：强制储蓄（或者说培养存钱和理财的习惯）。为什么这么说呢？我先给大家举一个别的例子。对于没有房贷的朋友，请找一个有房贷的朋友来参考；对于有房贷的朋友，请找自己有房贷之前来参考。有了房贷之后，因为每个月就要到点还钱，是不是对自己每个月消费多少钱心里更有数了，是不是消费的时候更谨慎了，是不是对各种理财产品的收益率更加敏感了？因为每个月都要还房贷，这个思想会根植在大脑里，帮助形成储蓄和理财的习惯。并且还不上房贷的惩罚是非常迅速的：征信、限制消费、影响出行生活以及未来的借贷，甚至房屋还有可能被收回进行拍卖。
其实，年金保险跟房贷在这个方面的作用基本上是一样的，只是因为这个是类似储蓄的产品，加上没有什么“惩罚措施”（其实是有的，会对投资收益产生很大影响），所以效果相对弱一点。但是也能很好地帮助投资者进行强制储蓄，“不得不”学会安排自己的现金流，改进自己的理财理念和方式。
2.4%年金产品的风险（以及缺点）
有一句老话说的好：“不知其害者，不能用其利”。白话翻译一下，就是不知道这个东西有什么危害，就不能使用它的便利。比如说，我们生活里很多地方都需要火和电，如果不知道他们有什么危害，怎么预防他们的危害，就不能使用它们带来的便利。投资产品也一样，用稍微专业一点的说法，投资产品的风险必须和收益匹配。不了解投资产品的风险（缺点），就不能说这个产品收益有多高。因为各种宣传都把4%产品吹上了天，所以我就来泼点冷水，当然我泼的也不多，就简单列3个点：
风险1：流动性风险（机会成本风险）。先说流动性风险吧，这个大家其实都很容易理解。一般的年金产品都是属于养老类产品，也就是说现在投入要到退休的时候才能领钱，那么中间如果有急需用钱需求呢？虽然一些产品是可以提供现金价值之内的“保单借款”服务，但是这远不如把钱那在自己手里方便。
这个流动性风险，往更高一层来看就反映在机会成本风险里面。过去40年的改革开放历程中，我们国家经历了非常快速的增长。所以大家稍微想想就知道，40年前存在银行的存款，就算是年化收益10%，比每年的GDP增长都高，本息和也绝对比不上拿出来做其他投资。对应到这个产品里也是这样，把自己的资金连续投资20年，年化收益4%，到时候真的比其他投资品收益高吗？万一中间又出现了其他很好地投资机会呢？股市、楼市、国债、外汇，现在看似乎都很难，但是把资金放到20年持续投入的长河里，这些机会真的抓不到不可惜吗。
风险2：到期风险（交易对手风险）。这个产品宣传的时候，很多都把负利率拿出来说事，的确世界上有一些国家是负利率的，在负利率情况下，如果能稳健的获得4%的收益，那肯定是赚大发了。但越是负利率的情况，产品到期能否兑付的风险，也就是到期风险或者叫交易对手风险反而更大了。有的朋友不理解，我简单解释一下：
通常来说，金融企业也好、实体企业也好，总投资产生的回报率是基本与一个国家的GDP增长率相持平的。这个我相信大家都能理解，因为GDP是所有企业共同贡献后平均出来的，因此大家投资回报肯定跟GDP增长率相持平。并且随着国家更加注重实业，要求金融服务实体经济，所以低风险稳定收益的金融产品回报率一定还会比GDP增长率要低。那么什么情况下，会出现负利率呢？一定是GDP增长率很低了对不对？比如说欧盟、日本这样的国家就是很好的例子。
那么在这样的经济形势下，不论是个人投资者还是机构投资者面对的市场都是一样的，宏观利率都是负的了，去哪里找4%的投资品？如果实现不了4%的投资收益率，最终的结果是保险公司的股东出来贴钱给投资者吗？还是保险公司最后兑付不了？地球人都知道哪一种概率更大一点。
再极端一点的情况，如果这样的资金缺口打到一定程度，那么保险公司能不能经营都是问题，这就上升到一个更大的问题上了。熟悉保险历史的朋友对下面我说的都不会陌生，上个世纪，在日本正式进入低利率之前，保险公司年金产品的收益率都表明的10%，甚至12%，但是进入负利率时代，在这样的压力下，保险公司倒掉了一大批，这个时候恐怕要先担心担心本金的问题了。也就是说，负利率这个问题，虽然被拿出来做宣传的噱头，但是其实是一个“双刃剑”。
风险3：利率上行风险。用过去推测未来总是存在不确定性的，谁说利率只能下不能上？因为利率是和通货膨胀相互联系的，也是跟经济增长相联系的。现在利率下行是因为市场上缺乏投资机会，背后深层次地是因为没有爆炸性技术进步，导致经济增长放缓。但是未来20年，谁知道有没有新的技术革命，像过去的铁路、蒸汽、电力、互联网一样改变我们的世界？如果有的话，经济再一次高速增长，利率只怕还要上行。如果做投资的话，这个风险肯定是要考虑的吧。
3.4%年金产品到底适合谁？
分析了年金产品关键的3条优点和3条缺点，我们对照的找一找就能知道这种产品到底适合谁。我认为，合适的投资者应该是比较契合下面这些条件的：
第一，投资资金丰富，能够配置一部分到追求绝对收益的年金产品。这样的投资者因为还有其他投资资金，既不会受到机会成本风险的影响，也能享受到投资便捷的收益，从而将更多的时间和精力放到追求更高收益的其他投资资金上面。
第二，医疗、意外等其他风险已经得到了充足的保障。这样的投资者不会出现突发的，难以预料的资金缺口，从而避免了流动性风险。同时，将这部分资金既用作投资，也用作防范养老风险。
第三，投资经验有限或者投资小白。这样的投资者可以享受到投资便捷带来的收益，另一方面因为投资能力有限，实际上接触到更高收益的可能性很小，所以基本不存在机会成本风险。
第四，对养老毫无规划的人士或者利率风险极端厌恶者。对这些朋友来说，几条风险都没有收益重要。利远大于弊，完全可以放心投资。
总之一句话，买到合适的才是最重要的。
