► 中证网：截至2024年末，货币当局总资产为44.1万亿元，同比减少16431亿元，规模收缩引发市场关注。对此，多位专家认为，央行“缩表”主要由于国债买卖和买断式逆回购等创新型货币政策工具正在逐步取代传统货币政策工具，并不意味着货币政策紧缩。

► 阿里巴巴蔡崇信：回应阿里与苹果合作传闻表示，苹果在中国需要一个本地化的合作伙伴，为他们的手机服务。苹果一直非常挑剔，与中国的多家公司进行了交谈，最终选择与阿里做生意。

► 财经头条App：美国“科技七巨头”Alphabet、亚马逊、苹果、Meta、微软、英伟达和特斯拉的总市值约为17.5万亿美元，超过了日本、德国、英国和印度股市的市值总和。然而，“科技七巨头”的每股收益总和却大约只有前述四个市场整体成份股每股收益的五分之一左右。

宏观经济

1、央行：发布2024年第四季度中国货币政策执行报告。下一阶段，实施好适度宽松的货币政策，把促进物价合理回升作为把握货币政策的重要考量。综合运用多种货币政策工具，保持流动性充裕，融资和货币总量合理增长。强化逆周期调节，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机调整优化政策力度和节奏。

2、发改委：下达2025年度以工代赈中央预算内投资50亿元，支持地方实施1008个以工代赈项目，计划吸纳12.3万农村脱贫人口和其他低收入群体参与工程项目建设，发放劳务报酬超过17.1亿元。

3、证券时报：2024年1-11月，全国检察机关共起诉涉税犯罪5064件10974人，同比分别上升29.6%和38.1%。

4、央视新闻客户端：“清朗·2025年春节网络环境整治”专项行动启动以来，网信部门迅速部署、狠抓落实，强化排查处置。截至2月13日，微博、抖音、快手、腾讯、小红书、百度、知乎、豆瓣、哔哩哔哩等重点平台累计清理违法违规信息103万余条，处置账号9.7万个。

5、交通运输部：2月12日（春运第30天，农历正月十五），全社会跨区域人员流动量18056.9万人次，环比下降3.5%，同比增长5.6%。

地产动态

1、上海市发改委：制定一批增量政策，以政策措施的有效性应对外部环境变化的不确定性，政策举措主要包括8个方面。其中提出，全面完成中心城区零星二级旧里以下房屋改造，完成不成套旧住房改造31万平方米，启动“城中村”改造项目25个。

2、央行：下一阶段，加大存量商品房和存量土地盘活力度，推动房地产市场止跌回稳，完善房地产金融基础性制度，助力构建房地产发展新模式。

3、北京市：在平原多点地区率先形成示范，鼓励增加封闭或开敞阳台，允许套内面积较大的住宅在起居室设置一定比例挑空空间，部分面积不计入容积率。

4、广东省广州市：近日，广州增城敏捷绿湖首府项目被部分中介宣传为“三折清盘”，宣称总价52万元可购三房（原价174万元/套，现52万元/套，三房）。然而，该项目并未进行所谓的三折大降价。

5、上海市：1月，一手住房成交面积49.9万平方米，同比增长16%；二手住房成交面积140.3万平方米，同比增长16%，成交1.6万套，连续4个月保持在1.5万套以上。

股市盘点

1、周四，上证指数报3332.48点，下跌0.42%，成交额7058.00亿。深证成指报10626.62点，下跌0.77%，成交额11139.94亿。创业板指报2176.16点，下跌0.71%，成交额5189.16亿。总体上个股跌多涨少，两市超4100只个股下跌。两市成交额1.82万亿，较上个交易日放量1426亿。盘面上，影视、白酒、猪肉、算力等板块涨幅居前，人形机器人、半导体、AI眼镜、铜缆高速连接等板块跌幅居前。

2、周四，恒生指数跌0.2%，报21814.37点。恒生科技指数跌0.87%，报5235.28点。国企指数跌0.69%，报8002.63点。盘面上，电影概念、零售股、啤酒概念涨幅居前；科网股、内房股、汽车、CXO概念、中资券商股、比亚迪概念、半导体板块走弱。南向资金净卖出10.24亿港元。其中，港股通（沪）净买入23.35亿港元，港股通（深）净卖出33.59亿港元。

3、截至2月13日，北交所上市公司264家，当日无新增。总市值6504.09亿元，成交金额344.54亿元。

4、两市融资余额：截至2月12日，上交所融资余额报9411.43亿元，较前一交易日增加19.96亿元；深交所融资余额报8971.81亿元，较前一交易日增加51.20亿元；两市合计18383.24亿元，较前一交易日增加71.16亿元。

5、瑞银：尽管春节假期导致开局放缓，但今年中国公司可能在亚洲上市交易中占据更大份额。有看到交易量回升的坚实基础。中国上市公司寻求在香港上市是推动因素之一。宁德时代在香港上市的计划引起了很多投资者的兴趣，今年会看到更多大型行业龙头上市。

6、新华网：2025年春节假期前后，一批QDII（合格境内机构投资者）基金密集宣布降费。今年以来已有超20家基金公司的80多只QDII基金加入降费大军。

7、中国电信：本次上市流通的限售股为公司首次公开发行前公司控股股东电信集团已持有的股份，共计573.8亿股，占公司总股本的62.7023%。

8、安博通：公司部分网络安全产品已接入DeepSeek系列大模型，目前相关业务收入占公司营业收入的比例极小，对公司业务开展无实质影响。

9、巨轮智能：截至2月13日，机器人相关业务收入对公司短期业绩影响有限。经自查，公司不存在违反信息公平披露的情形。

10、欣旺达：公司及其控股子公司拟使用最高额不超过3亿元（含）的闲置自有资金进行证券投资，投资范围包括新股配售、申购、证券回购、债券投资等。投资目的是加强产业链合作及协同，提高资源利用及产出效率。

11、首都在线：近期已对DeepSeek进行了全系列模型适配工作，并上架了DeepSeek-R1模型，但暂未与DeepSeek签署服务合作协议。

12、森霸传感：于2月13日收到漯河市召陵区监察委员会签发的《解除留置通知书》，已解除对实际控制人、董事长单森林的留置措施。目前公司生产经营情况正常，单森林能够正常履行董事长职责。

13、天成自控：公司控股子公司广东天成与广东高域签订《战略合作协议》，双方将基于各自优势资源，共同围绕电动垂直起降飞行器（eVTOL）零部件及材料在技术研发和产品量产等方面开展战略合作。

14、杭钢股份（7连板）：公司算力业务的经营模式主要为硬件设备及相关软件的采购，集成后向客户提供租赁服务，不涉及算力核心技术的研发等。

15、梦网科技（7连板）：与DeepSeek系统的开发、应用等核心技术无关，且与杭州深度求索人工智能基础技术研究有限公司无任何业务往来。

16、光线传媒（7天5板）：公司及子公司出品、发行的影片《哪吒之魔童闹海》已于1月29日起在中国大陆地区公映，目前正在热映中。近期公司经营情况正常，内外部经营环境未发生重大变化。

17、东方材料（7天5板）：公司主营业务为油墨、聚氨酯胶黏剂等传统业务。经公司财务部初步测算，2024年度算力业务营业收入占总主营业务总收入比例不超过10%。

18、浙文互联（4天3板）：DeepSeek系开源大语言模型，任何用户皆可免费基于该模型开展训练工作，进而进行个性化开发或模型优化，以满足不同用户在多元场景下的特定需求。进行了DeepSeek的本地化部署，但公司未与DeepSeek签署服务合作协议。

19、立方数科（2连板）：关于近期部分投资者通过深圳证券交易所“互动易”平台所提到的“DeepSeek”等近期市场热点概念，公司未涉及且未形成上述热点概念范围内的产品/技术销售收入。

增减持

20、青云科技：股东嘉兴蓝驰、天津蓝驰减持时间届满，共计减持2%股份，减持区间38.27元-91.8元；股东横琴招证减持时间届满，减持比例1%，减持区间38.29元-58.87元。

21、华友钴业：公司控股股东华友控股拟自本公告披露之日起1年内，通过上交所交易系统以集中竞价交易方式增持公司A股股份，增持总金额不低于3亿元，不超过6亿元。增持计划不触及要约收购，不会导致公司控股股东及实际控制人发生变化。

22、世纪恒通：机构股东君盛泰石计划十五个交易日后的三个月内，以大宗交易方式减持公司股份不超过109.42万股（即不超过公司剔除回购专用证券账户中股份数量后的总股本的1.12%）。

财富聚焦

1、灯塔专业版：截至2月13日晚间，《哪吒之魔童闹海》全球累计票房（含预售）正式突破100亿，成为亚洲首部百亿票房影片，当前位列全球影史票房排名第17，全球动画电影排名第3，持续上升中。

2、OpenAI CEO山姆·奥特曼：为了不让OpenAI被超越，每天都有压力。计划与DeepSeek的领导层会面。

3、第一财经：车企普遍推出零利率分期购车方案，部分车企还采用保险优惠、积分奖励以及全款购车折扣等多重优惠吸引消费者购车。这一系列动作的背后，也反映出市场白热化的价格竞争态势，新一轮价格战将加速行业洗牌，预计导致部分车企淘汰。

行业观察

1、第一财经：自长安、东风相继放出重组信号后，新汽车集团的整合动作正在加速。据悉，东风集团已开始研发整合。岚图汽车等自主品牌，已开始向东风日产等合资品牌进行技术“输血”，涵盖三电总成、混动技术等。

2、安徽省合肥市：到2027年，镁基新材料产业总产值达200亿元；到2030年，集聚镁基新材料企业150户以上，产业整体规模突破500亿元。力争到2030年，将合肥市打造成为具有全国影响力的镁基新材料先进制造业集群。

3、证券时报：随着智能眼镜市场的战火愈演愈烈，2025年或将成为AI眼镜元年。多模态大模型、芯片升级、光学技术优化等成为AI眼镜技术发展的有力助推器。

4、财经头条App：春节过后，阿里国际站订单量同比大涨50%，欧洲增速最快，订单增长达到70%多。中东、南美、亚太等市场也紧随其后高速增长。

5、CINNO Research：受春节假期及传统淡季影响，2月手机面板价格仍以持平为主，a-Si品牌需求小幅下滑，但主力产线仍维持满产稼动；得益于车载面板需求增长，LTPS主力产线满产状态预计将持续整个第一季度。

6、澎湃新闻：当锂电池的寿命即将终结时，为它“注射”一针新分子，就能使它恢复原本的充电容量，甚至使得原本只能保证6-8年/1000-1500次充放电的电池，维持1万次充放电，且电池健康水平与出厂时几乎仍然一样。

7、中科院：奥地利科学技术研究所（ISTA）物理学家在量子信息领域取得了关键性进展，实现了超导量子比特的全光学读取。这一成果不仅为增加可用于计算的量子比特数量铺平道路，还为架设基于光纤连接、可在室温下运行的超导量子计算机网络奠定了基础。

8、越南农业与农村发展部：1月，咖啡出口量达14万吨，下降逾40%，但出口额创历史新高，达7.63亿美元，增长5%。由于巴西和越南两大咖啡主产国的供应有限，世界咖啡价格已出现回暖迹象。

9、央广网：欧洲立方千米中微子望远镜（KM3NeT）合作项目团队称，他们检测到了迄今能量最高的宇宙中微子，其能量估计比此前检测到的任何中微子高约30倍。研究人员认为，这些粒子来自银河系之外，但其准确来源尚不明确。

公司要闻

1、OpenAI：将在未来几个月内推出名为GPT-5的模型，该模型将整合OpenAI的大量技术，包括o3，并应用于聊天机器人ChatGPT以及API平台。在GPT-5推出之前，计划在未来几周内先发布GPT-4.5模型，代号为“Orion”。

2、百度文心一言：将于4月1日0时起全面免费，所有PC端和APP端用户均可体验文心系列最新模型。2月13日起，文心一言还将上线深度搜索功能。

3、阿里云：在泰国第二座数据中心正式启用，本次新增的数据中心，将为泰国本地企业、中国出海公司及当地开发者提供更强大的云计算资源。

4、库迪咖啡：宣布全面升级“触手可及”计划，推出便利店型，进军便利店行业。升级后的门店业态包含咖啡店、便利店和店中店三种店型。同时，公司维持2025年底5万家门店终端的目标不变。

5、联合利华：有望年内完成冰淇淋业务分拆，在关键流程方面取得进展，包括设立法人实体、实施独立运营模式和准备分拆财务报表。分拆后，冰淇淋业务将在阿姆斯特丹、伦敦和纽约上市，业务公司将于荷兰注册成立，总部仍设在阿姆斯特丹。

6、日产：将削减全球2500名间接雇员，削减20%的高层管理职位，将在2026财年之前将全球产能削减20%，并将在2026财年削减约400亿日元成本。

环球视野

1、韩国：截至1月，家庭贷款余额为1667.7万亿韩元（约合8.4万亿元），环比减少9000亿韩元。这是家庭贷款余额自2024年3月以来时隔10个月减少。

2、新华网：日本大阪府熊取町最新检测出多处井水的有机氟化合物（PFAS）含量大幅超标，最高一处是日本国家标准的1460倍。

金融数据

国内

1、新三板：2月13日，合计挂牌6088家公司，当日减少5家，成交金额1.99亿。三板成指报754.07，跌0.27%，成交额1.38亿。

2、国内商品期货：截至2月13日下午收盘，多数收跌，烧碱跌超5%，原油、燃料油跌超4%，玻璃、LU燃油、对二甲苯跌超3%，PTA、BR橡胶、原木、液化气、豆油、棕榈油、纯碱跌超2%；集运欧线涨超3%，沪银、国际铜涨超1%。

3、国债：2月13日，2年期国债期货主力合约TS2503下行0.03%至102.586；5年期国债期货主力合约TF2503下行0.05%至106.210；10年期国债期货主力合约T2503下行0.08%至109.115。10年期国债利率涨0.10BP，至1.63%；10年期国开债利率涨0.10BP，至1.63%。

4、上海国际能源交易中心：2月13日，原油期货主力合约2504，以565.2元/桶收盘，下跌27.7元，跌幅为4.67%。全部合约成交179029手，持仓量减少3611手至62252手。主力合约成交61818手，持仓量减少697手至24898手。

5、央行：2月13日进行1258亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.50%，与此前持平。因当日有2755亿元7天期逆回购到期，实现净回笼1497亿元。

6、Shibor：隔夜报1.8270%，下跌0.50个基点。7天报1.7630%，下跌8.20个基点。3个月报1.7300%，上涨0.40个基点。

7、人民币：在岸人民币兑美元16:30收盘，报7.2927，涨0.2216%，人民币中间价报7.1719，跌0.0126%。

8、上海环交所：2月13日，全国碳市场碳排放配额挂牌协议交易成交量8648吨，成交额79.99万元，收盘价92.34元/吨，涨0.13%。

国外

9、亚洲：日经225指数涨1.28%，报39461.47点。韩国KOSPI指数涨1.36%，报2583.17点。

10、美股：道指收涨0.77%，报44711.43点；纳指收涨1.50%，报19945.64点；标普500收涨1.04%，报6115.07点。

11、欧洲：英国富时100收跌0.49%，报8764.72点；德国DAX30收涨2.09%，报22612.02点；法国CAC40收涨1.52%，报8164.11点。

12、黄金：COMEX黄金期货涨1.00%，报2958.0美元/盎司。

13、原油：WTI 3月原油期货收跌0.11%，报71.29美元/桶。布伦特4月原油期货收跌0.21%，报75.02美元/桶。

14、波罗的海干散货指数：涨0.52%，报780点。

· AI教育：开启教育效率提升的“加速度”·

► 中信证券：近期教育领域公司纷纷拥抱Deepseek，强推理能力AI大模型赋能下教育+AI有望加速进入商业化落地阶段。Deepseek在准确度、推理能力和训练成本上的优势有望推动教育+AI大范围应用推广，而在相关领域应用场景的理解与数据积累以及产品化能力水平或将成为新的商业化竞争优势。看好教育+AI在教育硬件、软件订阅、智慧校园三个赛道上的商业化落地，同时看好其对于传统教培领域的效率提升。

► 英特尔：在K12阶段，人工智能教学主要是通过一系列基于场景实验的感性引导和动手实验，让中小学生通过感知、认知、创造和应用的初体验，了解典型的人工智能实现过程，提升AI素养，并在此基础上推动创新思维的发展。在高等教育阶段，人工智能教育则更多是注重针对人才需求实施分级培养。围绕着人工智能人才需求的三个层次，算法科学家、技术专家和应用工程师，在设计和开展教学时，通常遵循产业分析、课程建设、综合实训和就业认证四个主要环节展开。

► 中证报：教育行业对教学内容的准确性和专业性都有很高要求。DeepSeek开放的技术架构、出色的逻辑推理能力，能更有针对性地解决AI在复杂教育场景中落地遇到的问题。AI模型快速迭代推动更多教育类AI产品落地，如AI辅导系统、智能学习助手、个性化学习平台等。这些产品一方面大幅提升教育效率，另一方面AI教育场景需求刚性，用户基础大，且付费意愿强。

► 国金证券：本轮AI科技革命在应用端率先落地的场景应当符合1）以“生成”需求为主且可以替代人工；或者2）以“分析”需求为主且容错率较高的标准。AI教育场景无论是利用AI工具辅助教学任务（数字人教学、课后作业生成、错题本生成、智能作业批改等），还是利用AI手段评价教学成果（AIGC课堂质量报告、AI体育考试、AI英语口语考试），都符合上述标准。从技术可及性与商业可及性的角度而言，教育是AI应用较好落地的场景之一。推荐关注AI教育标的。

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金风玉露一相逢，便胜却人无数。——秦观《鹊桥仙·纤云弄巧》