2025年3月28日邮储银行发布了2024年年度财务报告，下面将从经营收入利润、资产、不良、核充率以及客群等几个方面分析，重点关注净息差、规模增速、不良率，新增不良等指标。具体内容如下：
1、资产分析
1.1 总览分析
分析：如上图所示，资产同比增长8.64%，环比增长2.02%；负债总额同比增长8.69%，环比增长2.16%；存款总额同比增长了9.54%，环比增长1.87%；贷款总额同比增长9.38%，环比增长1.52%。
由上可以看出，总负债同比增速略高于总资产同比增速，说法负债是可以支持总资产扩张的；存款同比增速略高于负债同比增速，说明负债主要是由存款增长拉动，有利优化负债结构；存款同比增速略高于贷款同比增速，说明存款可以支持贷款扩张；贷款同比增速高于总资产同比增速，说明加大了信贷资产投放力度。关于资产负债结构具体变化情况，接下来做详细分析。
1.2 资产结构分析
分析：如上图所示，以生息资产为例分析资产结构。生息资产同比增长9.51%；其中贷款同比增长11.13%,占比56.13%，同比提升0.82%；投资同比增长7.43%，占比30.25%，同比下降0.59%；存放央行同比增长1.25%，占比8.14%，同比下降0.66%；同业资产同比增长18.74%，占比5.06%，同比提升0.43%。
由上可以看出，生息资产同比增长主要是由贷款和同业资产增长拉动的；与此同时，压降了低收益率的存放央行款项增速和规模。
接下来进一步分析贷款明细，参考如下：
分析：如上图所示，对公贷款同比增长13.52%，占比提升1.49%。票据贴现同比增长6.09%，占比下降0.17%。零售贷款同比增长6.74%，占比下降1.32%。
由上可以看出，贷款同比增长主要是公司贷款增长拉动的。结合年报来看，个人小额贷款同比增长主要是贯彻落实服务乡村振兴战略要求，持续加大乡村振兴领域信贷投放力度；信用卡同比增长深入推进信用卡体制机制改革，加快产品创新，丰富产品权益类型，为客户提供多样化金融服务。对公贷款同比增长主要是本行贯彻国家重大战略部署，加大对先进制造、普惠金融、科技金融、绿色金融等领域的信贷投放力度 ；加快培育主办行客户，为企业提供特色化、全方位、多层次的综合金融服务。因此，在当前环境下，加大扩张力度，未来需持续跟踪资产质量情况。
1.3 负债结构分析
分析：如上图所示，以计息负债为例分析负债结构。计息负债同比增长9.79%；其中存款同比增长10.84%，占比96.59%，同比提升0.91%；应付债券同比下降30.67%，占比1.16%，同比下降0.68%；同业负债同比下降0.58%，占比2.05%，同比下降0.21%，其他占比太小，几乎忽略不计。
由上可以看出，计息负债主要是由客户存款增长拉动，压降了高负债成本率的同业负债以及应付债券等，有利优化负债结构。
接下来进一步分析存款明细，参考如下：
分析：如上图所示，从客户来源来看，存款主要是公司客户存款增长拉动的；从存款类型来看，存款主要是定期存款增长拉动的。
由上可以看出，公司客户存款同比增速高于零售客户存款，这说明通过加大公司贷款投放力度，派生出来更多公司存款，这有利优化存款结构。其次，公司和零售客户定期存款明显高于活期存款，这说明存款定期化趋势依然存在。
2、经营分析
分析：全年同比分析：营业收入3487.75亿元，同比增长1.83%，其中净利息收入2861.23亿元，同比增长1.53%，非净利息收入626.82亿元，同比增长3.21%。业务及管理费同比增长0.91%；信用减值损失同比增长8.62%；税前利润945.92亿元，同比增长3.27%；最终实现归母净利润864.79亿元，同比增长了0.24%。
Q4分析：营业收入同比增长7.33%，环比增长了5.82%；净利息收入同比增长了1.74%，环比下降了1.24%；非息净收入同比增长了38.79%，环比增长了50.14%；业务及管理费同比下降了0.45%，环比增长了34.38%；信用减值损失同比增长了89.10%，环比提升了237.21%；税前利润同比增长了30.49%，环比下降了61.58%；归母净利润同比增长了0.43%,环比下降了60.52%。
由上可以看出，营业收入同比增长主要是由净利息收入和非净利息收入共同增长拉动的的。其次，归母净利润同比增长主要是通过营收增长拉动的。后续将详细展开分析。另外，邮储银行与其他银行特别不同之处就是业务及管理费包含了储蓄代理费及其他，这主要是为揽储所支出的代理费。如果排除这部分费用，这才是真正的业务及管理费，和其他银行保持一致，同比却下降了0.81%，这才是合理水平。
净利息收入分析
分析：如上图所示，资产收益率同比下降24个基点，主要是受贷款收益率下降35个基点和投资收益率下降16个基点影响；调整前负债同比下降16个基点，主要受存款和应付债券成本率下降导致的；最终实现净息差同比下降14个基点。因储蓄代理费及其他，主要是由于邮政代理网点吸收个人客户存款产生的费用，需增加到存款以及负债成本。因此，调整后负债同比下降16个基点，主要受调整后存款成本率下降，最终实现调整后的净息差同比下降9个基点。
由上可以看出，生息资产同比增长9.51%，净息差同比下降14个基点，调整前净利息收入同比增长1.53%；而净调整后净利息收入同比增长0.86%，最终通过以量补价方式实现同比增长。
接下来再看净息差变化情况，详细如下：
分析：如上图所示，调整前Q4净息差环比跌幅小于三季度，这说明净息差环比有改善；调整后净息差环比下跌了，改变了三季度环比提升走势，表现不佳。这说明调整后的净息差再次承压。未来如何走势，需要持续跟踪和观察。
因贷款和存款分别占资产和负债大头，接下来重点分析贷款和存款情况。
首先分析贷款利率，详细见下图：
分析：如上图所示，企业贷款利率同比下降15个基点；个人贷款利率同比下降55个基点；票据贴现同比下降11个基点，最终导致贷款利率下降35个基点。
由上可以看出，抛开占比低的票据贴现，主要是公司贷款和个人贷款利率同比下降太多导致贷款利率同比下降的。和四大行情况类似，主要受LPR下调、存量住房贷款利率下调、市场利率下行等因素以及优化贷款结构等共同影响。
其次再分析存款利率，主要是人民币存款，详细见下图：
分析：如上图所示，先看公司存款利率，活期存款和定期存款利率同比都下降了；再看个人存款利率，无论是活期还是定期同比页都下降了。
由上可以看出，公司存款利率同比持平，再加上个人存款利率同比下降了，最终导致存款成本率同比下降了。这主要得益于取消手工补息以及停止智能通知存款等以及执行存款自律机制等共同影响。
1.2 非净利息收入
分析：如上图所示，手续费及佣金净收入同比下降主要是受代理业务和银行卡等业务收入同比下降导致的；其他非息收入同比增长主要受投资收益同比增长拉动的。原因主要是美元兑人民币汇率波动，以及上年优先股赎回带来的基数影响。根据财报披露，本行加快债券、同业存单等资产交易流转，买卖价差收益增加 ；以及抢抓市场机遇，持续加大优质资产的投资，证券投资基金收益增加。
3、不良贷款分析
分析：如上图所示，相比去年同期，不良率同比略有提升；不良贷款生成率同比略有下降，但高于前三季度；关注类贷款同比是有所上升，且高于前三季度。相比去年同期，拨备覆盖率和拨贷比同比都是略有下降，且也低于前三季度。
由上可以看出，相比去年同期，尽管新生成不良率同比略有下降，但不良贷款率和关注类贷款占比同比都提升了，这说明贷款质量并无显著改善。其次，虽然拨备覆盖率和拨贷比同比略有下降，但都满足监管要求。因此，贷款质量整体风险是可控的。
4、资本充足率分析
分析：如上图所示，相比去年同期，核心一级资本充足率同比提升了0.03个百分点，这说明核充率可以支持当前风险加权资产扩张力度，实现了内生性增长。
5、分红分析
分析：如上图所示，归母普通股东净利润同比下降1.01%；分红金额同比增长0.23%；分红率占比32.37%，相比去年同期提升0.40%；每股分红金额为0.2616元，同比增长了0.23%。以2025年4月3日收盘价5.22元为基准，推算出来股息率是5.01%，明显好于一般银行理财产品收益率。
由上可以看出，分红金额同比增长主要是通过提升分红占利润比例实现的。因此，每股分红同比实现了略涨，表现一般。
综上所述，通过以上分析，邮储银行2023年年报整体业绩表现不错。首先，资产延续了良好扩张势头，且通过以量补价方式实现了净利息收入同比增长。其次，存款增长不错，尤其是公司存款，这有利优化存款结构。与此同时，通过取消手工补息和落实存款自律机制等，压降了存款成本，进而压降了负债成本。再有，核充率同比和环比都提升了，实现了内实现增长。最后，营收和利润同比都实现了增长，延续了良好发展势头。
但与此同时，也要看到不足之处，主要体现在：一是净息差同比持续下降，主要受资产收益率下降幅度过大影响导致；二是资产质量同比承压，主要是不良率和关注类贷款占比同比都提升了；三是手续费及佣金收入同比下降了，这属于行业共性问题；四是拨备覆盖率和拨贷比同比略有下降，风险抵补能力有所减弱，但整体波动不大。
以上只是个人观点和看法，切莫作为投资建议。特别提醒：你的投资你做主，我的投资我做主！
