2025年3月21日交通银行发布了2024年年度财务报告，下面将从经营收入利润、资产、不良、核充率以及客群等几个方面分析，重点关注净息差、规模增速、不良率，新增不良等指标。具体内容如下：
1、资产分析
1.1 总览分析
分析：如上图所示，资产同比增长5.98%，环比增长2.10%；负债总额同比增长6.03%，环比增长2.16%；存款总额同比增长了2.91%，环比增长10.84%；贷款总额同比增长7.52%，环比增长1.34%。
由上可以看出，总负债同比增速高于总资产同比增速，说明负责是可以支持总资产扩张的；存款总额同比增速低于总负债同比增速，说明加大了其他负债配置力度；存款增速低于贷款增速，说明存款揽储压力增大，无法可以支持贷款扩张；贷款增速高于总资产增速，说明加大了信贷资产投放力度。关于资产负债结构具体变化情况，接下来做详细分析。
1.2 资产结构分析
分析：如上图所示，以生息资产为例分析资产结构。生息资产同比增长4.52%；其中贷款同比增长6.76%,占比61.65%，同比上升1.29%；投资同比增长3.09%，占比25.57%，同比下降0.36%；存放央行同比下降7.22%，占比5.52%，同比下降0.70%；同业资产同比增长1.19%，占比7.26%，同比下降0.24%。
由上可以看出，生息资产同比增长主要是由贷款增长拉动的。根据财报披露，助力经济回升向好中践行大行担当， 加大信贷投放，实现了量的合理增长和质的有效提升。其次，压降了地收益率的存放央行款项增速和规模，有利优化资产结构。
接下来进一步分析贷款明细，参考如下：
分析：如上图所示，对公贷款同比增长7.47%，占比下降0.03%。票据贴现同比下降22.44%，占比下降1.07%。零售贷款同比增长11.29%，占比提升1.09%。
由上可以看出，贷款同比增长主要是零售贷款增长拉动的。结合年报可以看出，零售贷款增长主要是由信用卡贷款、个人消费贷和个人经营贷增长拉动。这反应出加大推进零售业务转型，提升零售业务占比。其次，压降了票据贴现增速和规模，这有利优化资产结构。
1.3 负债结构分析
分析：如上图所示，以计息负债为例分析负债结构。计息负债同比增长3.29%；其中存款同比增长1.33%，占比67.15%，同比下降1.30%；同业负债同比增长8.18%，占比18.86%，同比提升0.85%；应付债券同比增长6.72%，占比13.99%，同比上升0.45%。
由上可以看出，负债同比增长主要是由同业负债和应付债券增长共同拉动的。根据财报披露，这主要是为了加强负债成本管控， 落实自律机制相关要求， 从严控制存款成本， 把握流动性合理充裕有利窗口， 布局债券发行和同业负债等主动负债。最终优化负债结构，压降负债成本。
接下来进一步分析存款明细，参考如下：
分析：如上图所示，从客户类型来看，存款同比增长主要是由零售客户存款增长拉动的；从存款类型来看，存款同比增长主要是定期存款增长拉动的。
由上可以看出，对公存款无论是活期存款还是定期存款同比都下降了，这说明对公客户粘性下降。结合年报来看，尽管对公贷款同比增速超7%，但主要加大了“专精特新” 中小企业贷款、 绿色贷款、涉农贷款等众多扶持领域，这导致最终转换成对公存款不多。另外，零售贷款主要是由定期存款增长拉动，这说明存款定期化趋势还在继续。
2、经营分析
分析：全年同比分析：营业收入2598.26亿元，同比增长0.87%，其中净利息收入1698.32亿元，同比增长3.72%，非净利息收入899.94亿元，同比下降3.72%。业务及管理费同比增长0.41%；信用减值损失同比下降7.63%；税前利润1034.75亿元，同比增长3.79%；最终实现归母净利润935.86亿元，同比增长了0.93%。
Q4分析：营业收入同比增长了8.51%，环比下降了0.11%；净利息收入同比增长了7.60%，环比增长了1.11%；非息净收入同比增长了10.47%，环比下降了2.58%；业务及管理费同比增长了4.96%，环比下降了8.74%；信用减值损失同比下降了8.86%，环比下降了34.64%；税前利润同比增长了17.17%，环比增长了21.35%；归母净利润同比增长了5.66%,环比增长了6.38%。
由上可以看出，营业收入同比增长主要是由净利息收入同比增长拉动的的，但非净利息收入表现不佳，同比下降了。其次，利润同比增长主要是通过营收增长拉动和减少信用减值损失计提力度来共同实现的。后续将详细展开分析。
净利息收入分析
分析：如上图所示，资产收益率同比下降22个基点，虽然受贷款收益率同比下降34个基点影响。负债成本率同比下降19个基点，主要受存款、同业负债和应付债券等成本率同比下降导致的；最终导致净息差同比下降1个基点。
由上可以看出，生息资产同比增长4.52%，而净息差同比微降，计算出来的净利息收入同比增长3.48%，最终通过以量补价方式实现同比增长。
接下来再看净息差变化，参考如下图：
分析：如上图所示， Q4环比下降幅度低于Q3环比下降幅度，说明净息差环比略有改善。其次，相比去年同比略有提升。但是受降息等多重因素影响，从2024年一季度到四季度，净息差整体仍呈现下降走势。另外，目前净息差明显低于安全警戒线，未来迎来上升拐点，让我们持续跟踪和观察吧！
因贷款和存款分别占资产和负债大头，接下来重点分析贷款和存款情况。
首先分析贷款利率，详细见下图：
分析：如上图所示，企业贷款利率同比下降27个基点；个人贷款利率同比下降50个基点；票据贴现同比下降11个基点；最终导致贷款利率下降34个基点。
由上可以看出，抛开占比低的票据贴现，主要是公司贷款和个人贷款利率同比下降太多导致贷款利率同比下降的。
其次再分析存款利率，主要是人民币存款，详细见下图：
分析：如上图所示，先看公司存款利率，活期存款和定期存款同比都下降了；再看个人存款利率，无论是活期还是定期同比都下降了。
由上可以看出，无论是公司还是个人存款利率同比都下降了，这主要通过落实自律机制相关要求以及存款利率市场化调节机制作用持续发挥等影响导致。
1.2 非净利息收入
分析：如上图所示，手续费及佣金净收入同比下降14.16%，主要受银行卡及代理类等业务收入下降导致的，分别受居民消费意愿不足及主动优化客户结构影响和费率下调政策性等因素影响。其他非净利息收入同比增长主要受投资收益、公允价值变动净收益以及汇兑损益等同比增长拉动的。
3、不良贷款分析
3.1 新生成不良
分析：如上图所示，先看不良率，不良率较同比和较中报都有下降；相比去年同期，拨备覆盖率和拨贷比同比都上升了，但较中报都略有下降；另外，因年报未披露新生成不良数据，根据不良余额增量+核销毛估的，经计算年化新生成不良率0.49%，略高于去年同期和中报。
由上可以看出，不良率同比下降了，而新生成不良率同比略有上升，说明加大了不良核销和处置力度；其次，虽然拨备覆盖率和拨贷比同比有提升，但较中报略有提升，这说明风险抵补能力整体波动不大，且满足监管要求。因此，贷款质量整体是可控的。
3.2 五级分类贷款分布分析
分析：由上图看出，相比同期，关注类同比是上升的，说明资产质量未来风险是上升的，但幅度不大。因此，整体来说资产质量风险是可控的。
3.3 贷款迁徙率分析
分析：由上图可以看出，正常类贷款迁徙率同比下降了，这说明贷款质量未来风险可能下降了。
4、资本充足率分析
分析：如上图所示，相比去年同期，核心一级资本充足率同比上升了0.01个百分点，可以支持当前风险加权资产同比6.4%增速，实现了资本内生性增长。
5、分红分析
分析：如上图所示，归母净利润同比增长0.93%；分红金额同比增长1.07%；分红率占比30.08%，高于去年0.04%；每股分红金额为0.379元，同比增长了1.07%。以2025年3月21日收盘价7.21元为基准，推算出来股息率是5.26%，明显好于一般银行理财产品收益。
由上可以看出，交通银行每股分红表现符合预期。
综上所述，通过以上分析，交通银行2024年年报整体业绩表现不错。具体现在以下几个方面：一是营收和利润同比都实现了增长，改变了中报和三季度同比下降走势；二是净利息收入同比实现了增长，主要通过以量补价方式实现；三是核充率同比提升，实现了资本内生性增长。
但与此同时，也要看到表现不好的方面：一是净息差同比下降了，主要受资产收益率同比下降幅度高于负债成本率下降幅度导致；二是手续费及佣金收入表现不佳；三是存款增长不佳，揽储压力增大。
以上只是个人观点和看法，切莫作为投资建议。特别提醒：你的投资你做主，我的投资我做主！
