LPR，持有型不动产ABS
市场动态方面，在政策方面，证监会4号文明确并表原始权益人合并财务报表层面关于公募 REITs 其他方持有份额列报为权益、而非负债，对持有型不动产ABS有一定的参考价值，有利于提升持有型不动产ABS融资人的发行动力。在市场热点方面，2023年2月20日，5年期以上LPR从4.20%下调至3.95%，下调幅度达到25个基点，首套和二套房的按揭贷款利率的下限降至3.75%和4.15%。LPR的下调降低了采用浮动票面利率的存量RMBS优先级证券票面收益率，并且对次级证券的收益产生影响，未来亦会影响RMBS的早偿率走低。
一级市场方面，2月全市场发行持续低迷，受春节假期及年初市场融资需求低的影响，发行规模环比和同比均大幅下降。2月全市场发行仅525.05亿元，环比和同比分别变动-38.91%和-42.18%。在细分类型方面，受银行信贷投放放缓影响，信贷ABS无新增；企业ABS新增以融资租赁ABS、供应链ABS、小微贷款ABS、个人消费金融ABS和CMBS为主；ABN新增以小微贷款ABN、补贴款ABN、融资租赁ABN和供应链ABN为主。在未来供给层面，2月沪深交易所新增申报项目规模环比增加，以融资租赁、类REITs、供应链ABS和应收账款ABS为主。考虑到3月为季度末，融资需求及出表诉求提升，ABS供给量将回升。在资产荒、利率下行及大部分ABS较信用债仍有一定利差空间、商业银行持有可享受较低风险权重的多重因素下，建议在3月ABS集中供应阶段，加大配置力度。
二级市场方面，在成交流动性层面，受春节假期交易日减少影响，2月各类ABS二级市场流动性较1月继续收紧。在收益率及利差层面， 2月信贷ABS到期收益率延续下行态势，其中，5年期以上LPR调降影响证券端和无风险利率双双走低 ，RMBS利差企稳，而个人消费贷ABS利差相对稳定，在15BP-17BP之间，仍具配置价值；2月企业ABS到期收益率继续下行，除3年期企业ABS利差上升外其余ABS利差均呈窄幅震荡状态。
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