8月初市场行情整体上还是可以的，大盘涨了几个点，大消费、大金融都表现的不错。尤其是大金融板块，终于迎来了喘息之机。之前几个月，因为房地产、银行和保险板块，也就是传统的大金融板块的行情实在是太糟糕了，以至于被冠上了“三傻研究员”的称号。如今也算是稍微缓过来了一点。唯一美中不足的是科创板和成长板块相对来说还是差点意思。

当然8月到现在的行情比较好，主要得益于两件事。第一件事就是7月底的政治局会议整体上给了比较温和的基调，这个上周也做了解读，不再赘述了。给没看过的朋友总结成一句话就是，今年的专项债还是会发的，不会少很多，那么自然后续基建依然还是可以上量来拉动经济的。

第二件事就是7月中旬的降准。原本市场解读以为是出了什么大事，但是搭配上后面还不错的经济数据，觉得都是过度解读了，真的只是放点水降低融资成本而已。

虽然说第二件事整体上是个利好，不过还是给投资者提了个醒，那就是今年下半年会有大量的MLF到期需要续作。比如马上就要来临的8月15日。风险偏好低的肯定提前都已经跑了，但是普通投资者未必会注意到这个事情。

7月中旬的降准，其中一个理由就是，用降准来对冲到期的MLF，最终央行给了一个缩量1000亿的续作。因为降准释放的资金，按照央行的预测释放的是万亿级别的流动性，所以缩量个1000亿完全就是小事。

所以问题就来了，8月中旬这一次呢？要知道去年8月中旬为了配合地方专项债的发行，央行给出了2100亿+7000亿的“大手笔”，其中最大的两笔分别是8月14日的1400亿和8月17日的7000亿。而这两笔马上就要到期了，下一步央行会怎么做呢？

是再次降准释放“重大利好”吗？可能性不大。是超量续作给市场继续输血吗？感觉也不太可能。会等量续作满足市场期望吗？感觉也有点悬。

那么似乎最可能的就是缩量续作了？那缩多少呢？给市场流动性带来多少影响呢？没有人能提前知道。但是风险（不只是缩量，也可能超量）肯定是存在的，所以无论避开这一点总归是不会亏的。

当然，8月中下旬和9月初还有一个重大的风险要来——美联储极有可能会收紧货币。最近美联储大佬密集发声表示可以开启Taper了，美国就业数据也是非常喜人，接近上次开启Taper的条件。而且通胀水平依然在5%以上，虽然美联储已经准备无视这个数据了，但是依然给收紧货币提供了足够的理由。

在当下这个资本全球化的背景下，美国一旦收紧货币政策，资本向美国回流是必然的，这个毋庸置疑。那么A股的整体资金面又不是一个利好。

但是话又说回来，当下市场还是不缺乏利好的，尤其是不缺乏想象力。俗话说，物极必反。最近严监管的一系列重拳打完了以后，市场开始“想象”（也可能证实了，我没求证过所以不知道）一些好事。尤其是消费数据的疲弱，似乎又给放松地产提供了足够的理由。加上去年底到今年初地产已经足够惨了，稍微续一续应该不会出什么大事。反正二手房这一波已经按住了学区房，暂时闹腾不起来了，给新房的开发商们留条活路还是可以的。

但这个是真利好还是空想的利好，还需要后续市场来验证。当下的回暖却是肉眼可见的，顺便把银行股也一起拉起来了，所以说市场永远不缺想象力。

总之，我个人一个感性的判断是，中长期投资（特指指数投资）的话，可能8月底、9月初会是一个相对理想的时点。不过耐心还是要有的，至少做好在美联储货币正常化的2、3年里逐步建仓，拿着不动的耐心，也许会有比较好的回报。