昨天是东阿阿胶财报发布后的第一个交易日，市场上的反应并不怎么激烈，高开低走，证明东阿阿胶今年的财报是符合预期，但没有超出预期。
怎么才是超出预期？
上图是昨天药明康德的走势图，可以看到，药明康德昨天涨停，是因为财报的刺激，2024年，药明康德被美方制裁，大家都认为企业会走向低谷，今年的业绩也并不好。但是昨天，药明康德发布财报后，给大家了一个惊喜，第四季度利润增长了近一倍！所以从走势图中可以看到，什么是超出预期和符合预期。
虽然东阿阿胶昨天的走势并不激烈，但并不是2024年财报并没有什么看点，我反而认为东阿阿胶今年的财报有很多亮点，下面请看分析！
第一，收入和利润两位数增长
东阿阿胶2024营业总收入为59.21亿元，较去年同报告期营业总收入增加12.06亿元，实现5年连续上涨，同比较去年同期上涨25.57%。归母净利润为15.57亿元，较去年同报告期归母净利润增加4.06亿元，实现5年连续上涨，同比较去年同期上涨35.29%。
自从2019年东方阿胶遇到产品质量问题，企业从原本20亿的利润，跌到了亏损四个多亿，这已经五年时间过去了，距离巅峰时期还差五个亿。今年收入和利润保持两位数增长，这也为2025年创造新高奠定了基础。
第二，毛利率创十年新高
另一个比较重要的就是他的毛利率，利润最高峰的2018年东阿阿胶的毛利率也才65.99%，但是2024年毛利率达到72%，还要比2018年高出6%。这也说明，这几年东阿阿胶的成本一直在下降，也就是驴皮的市场价格在下降。
这对于东阿阿胶来说是好事，茅台之所以牛，就是因为它毛利率高达到91%，企业毛利率高，以后利润提升只是时间问题，毛利率低，想要提升利润很难。如果说一盒100元的东阿阿胶的成本是90元，那么他几乎没有什么净利润，因为刨去营销费用管理费用运输费用等，甚至会亏损。但如果100元一盒的东阿阿胶成本只有20元，那么还有80元的利润，可以去做充足的广告等。
一个好的商业模式，最主要的体现方式就是毛利率，毛利率低下，那么企业肯定不会长期生存下去，美国科技三巨头有哪家企业的毛利率低于40%呢？只有毛利率先高，利润才会起来。
第三，阿胶的销售量比2018年还要高
2023年，东阿阿胶销售了阿胶有10072吨，2023年，这个数字增长了33.89%，达到13486吨。要知道，2018年东阿阿胶销售了阿胶量是8188吨，2018年的东阿阿胶企业业绩是最好的一年，而2024年，这个数字也就是阿胶的市场份额在提高。
第四，资产130亿货币资金达到50亿
东阿阿胶的现金流还是很稳定的，2024年货币资金达到50亿，占总资产比例是38%，这么高的占比在A股是很少见的，并且东阿阿胶也没有长期贷款和短期贷款，也就是这50亿是能拿出来的现金。
唯一的缺点是他的存货高，2024年，东阿阿胶的存货量是1797吨，比上年增长了18%，这部分占总资产7%。阿胶是有保质期的，并不是越放越好，时间久了，药效也就过。这对于企业来讲，存货越高风险越大。
我对2025年东阿阿胶的营业目标就是利润达到20亿，这个目标很艰巨，需要同比增长33%的利润。
