A股大致分为两类企业，一种是民营企业，另一种是国有企业。国有企业分为央企和地方企业，央企一般都是垄断型企业，而地方性企业也具有一定垄断资质，但是它的范围较小。就比如粤高速这家企业，属于广东省的地方性企业，但终归是国企。

上周粤高速a发布了2024年经营业绩财报表，我认为这家企业是很值得研究的，研究最后，我给出了一个结论，粤高速A的业务是一家稳定赚钱的铁饭碗！

中国的交通分为三类，第一是高铁，第二是飞机，第三就是高速了！高铁的运营和建设成本都非常高，国家铁路局垄断了高铁行业，但是高铁行业并不怎么赚钱。而航空行业的折旧费用也很高，并且我们国家高铁比较发达，大多数人选择高铁，而不是选择飞机，这也让航空行业的发展受到了限制。最后一个就是高速了，A股上市的高速相关的企业有20多家，这里面的企业毛利率在30%的有很多，而我一直认为高速的赚钱及利润要远比于高铁和飞机。

中国的汽车保有量是在4.5亿左右，相当于有30%的人拥有了一辆车，而这个市场是很大的。高速本身就是一个垄断性的行业，要么被国家垄断，要么被地方国有企业垄断，最典型的就是地方国有企业，比如山东高速，还有粤高速。

从一个省份到另一个省份，通过汽车通勤，必须要上高速，当然也可以走国道，但是高速依然是大家的首选。这是因为高速的方便性更高，大家更愿意上高速，而不是上国道。

建一条高速，对于一家企业来讲，前期的建造成本很高，所以你可以看到所有的高速公路企业都是重资产行业，但是后期它的收益也高，一条高速公路使用年限最低的就15年以上，这15年最大的成本是折旧，其他的基本上都是利润。

刚才也就讲了，高速的最高成本也就是折旧，从2024年粤高速A的财报表可以看到，折旧与摊销占总成本64%，总金额10.5亿。另一个最大的成本是付现成本，这里指的是高速公路的维修费用以及人员费用等，这部分占比了33%，加上折旧的成本，这两项费用占比总成本97%。

第三，利润非常稳定！

翻开近五年的业绩，发现粤高速A疫情的几年竟然没怎么受到影响，只有2020年疫情初期影响最大，但是2021年就恢复了过来。真让人不可思议，疫情三年里，竟然还能保持稳定的业绩，并且一直利润在15亿左右。

看到这张图也不用惊讶了，也能找到粤高速a为什么在疫情时期也能保持这么稳定的利润，粤高速A旗下有十条高速公路，尤其是广佛高速公路，佛开高速公路，京珠高速公路广珠段，广惠高速公路，这几条高速都是要道，每一条收入都可以超过十个亿，这四条高速公路撑起了粤高速业绩的大梁。

研究一个企业想要研究明白，必须要看透事物的内在规律，而一条高速收入最大的影响者，我认为有三条！

其一，市场汽车的保有量下降！这一点具体指的是宏观市场，其市场中的汽车存在量下降，那么上高速公路的汽车也会下滑，这个时候就会影响全国的铁路总体运营情况。但这一点可以排除，因为中国在汽车购买总量上来看，市场的潜力还很大。

其二，高速公路的市场挤压。中国的高速公路越多，对于高速公路来讲并不是好事，因为高速公路变多了，汽车上路的选择也多了，这样也会影响高速公路的收入。假如北京到天津，原来只有一条高速公路可以通往这两地，但是现在又建了三条，那么最开始的那条高速公路收入肯定比原先下滑。

其三，道路维修。这一条对于高速公路的收入来说，影响是短期的，假如说粤高速A旗下运营的广惠高速公路，因为自然灾害的原因，高速公路不能正常运营，这个时候也会影响企业的收入，但这是短期的，只要维修好以后，高速公路还是可以继续通行。

我一直认为高速公路是一个好行业，拥有好的商业模式，建成一条高速后等待时间自然有人上门交钱，而粤高速a是好行业中的好企业，运营的高速公路好，赚钱也就自然比其他高速企业更多。