房地产，月度跟踪

本月观点：国常会首提“系统谋划相关支持政策，有效激发潜在需求”；3月以来，以杭州放松二手房限购为代表，高能级城市需求端政策继续优化。增量政策对于短期需求释放有一定边际效用，3月以来主要一、二线城市楼市成交环比改善。

楼市成交维持历史低位，但环比改善，新政加持下杭州二手房表现亮眼。新房成交方面，高频楼市成交数据显示，2024年3月以来（截至3月24日），样本36城日均成交面积同比下降55.1%（2月同比下降49.6%，剔除春节影响，下同），环比上升13.8%（2月环比下降8.8%）。二手房成交方面，13城二手住宅日均成交面积同比下降36.3%（2月同比下降34.3%），环比上升37.4%（2月环比下降27.7%）。重点城市方面，与1-2月（剔除春节假期影响）相比，3月以来，广州、深圳商品住宅日均成交面积增幅在30%以上，上海、南京、武汉亦有不同幅度增长；有统计数据的重点城市二手住宅日均成交面积均保持增长，尤其是杭州二手住宅成交量增幅在50%以上。全国土地出让进度与上年基本持平，重点城市土拍热度分化。中指数据显示，2024年1-2月，全国住宅及综合用地累计实现土地出让金1968.1亿元，同比增长2%；平均土地成交溢价率5.2%，与上年同期持平。从22个重点供地城市来看，土拍限价放开后，不同城市间土地成交溢价率分化明显，合肥、杭州、福州的多宗地块，以及长沙、沈阳的个别地块高溢价成交，平均土地成交溢价率均在10%以上；而苏州、南京、成都、长春、广州、济南绝大部分土地均为底价成交，部分城市仍现城投拿地身影。销售低迷拖累房企到位资金表现，不同企业性质房企债券融资维持分化。开发到位资金方面，2024年1-2月，房企开发到位资金来源累计同比下降24.1%，其中，定金及预收款、个人按揭贷款累计同比下滑34.8%、36.6%。债券融资方面，自2024年3月以来（截至3月24日），国有、民营房企净融资额分别为163.8、-138.4亿元。

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