文 | 高山

从18元涨到180元，科沃斯（603486.SH）用了13个月的时间，其市值也从100亿元左右涨到了1013亿元，这也使得其创造了苏州资本市场的一个历史，成为本地首家市值突破千亿元大关的上市公司，登顶苏州上市公司市值榜。

从媒体到机构，再到资本市场，对于科沃斯的赞誉之声不绝于耳。

但是，有一个细节被“有意无意”地忽略了——科沃斯IPO的一个募投项目被延期了。

2018年5月28日，科沃斯在上海证券交易所挂牌上市，公司主营业务包括各类服务机器人、清洁类小家电等智能家用电器及相关零部件的研发、设计、生产与销售。

彼时，科沃斯“扫地机器人”的概念并没有获得市场与机构投资者足够的重视。

科沃斯2018年年末的价格不过46.03元，其当年的营业收入为56.94亿元，净利润为4.85亿元。等到了2019年，科沃斯的业绩突然下降，营业收入为53.12亿元，同比下降6.70%；净利润为1.21亿元，同比下降75.12%。

受到业绩爆降的影响，科沃斯二级市场的股价也遭遇了“滑铁卢”，从2019年4月的60元一路下跌，跌至年底20元左右。

开源证券分析师吕明认为，科沃斯在2019年战略调整期的业绩下滑，基本上符合预期。

2019 年的确是科沃斯战略调整的一年，公司2019年初主动进行了一系列战略调整，包括策略性退出原有服务机器人ODM业务，退出国内低端扫地机器人市场，进一步加大研发投入、推动下一代扫地机器人技术落地以及推出智能生活电器品牌“添可”等。

说白了就是，科沃斯收缩代工业务，发展自有品牌。

进入2020年，因疫情影响，科沃斯的股价受到更大打击，一度跌至17.90元，公司市值也跌至100亿元左右。正是从2020年4月最低谷的时候，科沃斯的股价开始逐步攀升，从其月K线图来看，除去2021年2月是阴线以外，科沃斯自2020年4月到2021年5月，几乎每个月都是阳线，13个月时间股价翻了8倍左右。

2020年4月28日的股价是科沃斯前期的低点

这一切得益于科沃斯在2019年的战略调整，公司坚定落实“科沃斯+添可”的双轮驱动战略，进一步加大两大自有品牌业务的产品技术升级，推动 T8 系列扫地机器人和芙万洗地机等产品的销售。

科沃斯2020年年报显示，科沃斯和添可两大自有品牌业务收入均较2019年实现较快增长，报告期内，公司科沃斯品牌服务机器人销售收入达42.36亿元，占全部收入的 58.55%，较2019年上升 17.30%。添可品牌实现销售收入12.59 亿元，占全部收入的17.41%，较2019年增长361.64%。

科沃斯及添可两大自有品牌业务合计占到科沃斯2020年营业总收入的75.96%，较2019年的73.1%提升2.86个百分点。自有品牌业务占比的提升推动科沃斯的整体毛利率提升至42.86%，较2019年增加4.57个百分点。

银河证券研究报告指出，科沃斯的营收高增主要原因为公司自有品牌收入实现了快速增长，“我们认为公司技术优势明显，盈利能力会随着产品结构升级、自有品牌营收占比提升维持在高位，预计公司2021-2023年归母净利润13.65、20.75和27.39亿元，对应的EPS为2.38、3.62和4.78元，首次覆盖，给与‘推荐’评级。”

机构投资者也开始关注到这家“扫地僧”，iFind数据显示，以每六个月为统计区间，科沃斯2018年上市至2019年末，由于业绩不佳，机构投资者从2018年6月末的149家，逐步降至120家、110家，直到2019年末的88家。

但是等到科沃斯战略调整年之后，机构投资者开始逐步加仓科沃斯股票，从2020年6月末的131家，增至2020年末的275家，机构投资者的买入也使得科沃斯的股价出现了大幅上涨。

从科沃斯过去三年的业绩反转来看，走了一个很明显的“V”字形，对应其上市三年的股价来看，也是一个大“V”走势，说明其股价的提示来自业绩增长与机构投资者买入的双重推力。

5月27日，科沃斯涨停报收176.91元，公司总市值突破1000亿元，达到1013亿元。这也意味着，科沃斯成为继恒瑞医药、药明康德、洋河股份、华泰证券、国电南瑞、卓胜微、江苏银行、新城控股、恒立液压、南京银行之后，江苏省内市值突破千亿的第11家上市公司。

5月31日，科沃斯股价报收182.37元，市值达到了1044亿元。

提及科沃斯，不得不聊一聊它的创始人钱东奇。

在确定以家庭服务机器人为公司发展重心之前，钱东奇一直 为世界上最为知名的吸尘器品牌飞利浦、松下、伊莱克斯代工吸尘器。

直到有一天，钱东奇觉得代工终究只是一盘生意，而不是一次创业。因此，在坚持代工业务的同时，钱东奇创立了自己的品牌“科沃斯”。

在钱东奇的带领下，公司历经三次转型：从传统吸尘器制造到扫地机器人，到家用机器人完整产品线，再到机器人化，互联网化，国际化的战略发展。

2018年4月，钱东奇带领科沃斯登陆资本市场，募资8.03亿元（扣除发行费用后，募资净额为7.51亿元）。按照其招股说明书显示，IPO募投项目有三个，分别是“年产 400万台家庭服务机器人项目”、“机器人互联网生态圈项目”和“国际市场营销项目”，分别拟耗资3.39亿元、2.69亿元和1.43亿元。

就在科沃斯的总市值突破1000亿元的5月27日晚，科沃斯发布公告称，公司第二届董事会第十五次会议审议通过《关于部分募集资金投资项目延期的议案》，同意将原计划于2021年5月前完成的“机器人互联网生态圈项目”延长至2022年11月。

这意味着原本计划36个月完成的“机器人互联网生态圈项目”，不仅没有如期完成，且有被延期了18个月。

这个消息的公布，或许是影响科沃斯5月28日股价波动的一个重要因素，该股在5月28日高开低走，盘中一度跌至171.79元。

按照科沃斯在IPO招股说明书中的描述，“机器人互联网生态圈项目”的项目建设期为36个月，计划总投资2.69亿元，其中，项目建设投资1.71亿元，研发费用0.92亿元，运维费用投入573.40万元。“该项目具体包括 APP 开发、大数据中心建设、室内三维环境识别、智能语音、人脸识别、机器学习等六个研发方向。”

在招股说明书中，科沃斯对“机器人互联网生态圈项目”是推崇备至，将其描述为“建立用户与公司家庭服务机器人产品的‘强连接’，同时提升产品的智能化程度、满足消费者需求痛点，由此保持公司在行业内的技术领先地位。”“项目短期内对公司净利润不会产生大的影响，未来在相关研发方向上取得技术突破以后，预计将对公司经营业绩产生积极影响。”

一个保持公司行业技术领先地位，又会在将来对业绩产生积极影响的项目为何会一下子延期18个月呢？

5月28日，科沃斯对IPO项目延期的解释是，“该项目中的研发费用（APP等）、运维费用、硬件设备投资、软件设备投资等均已按计划投入完成，但基建工程建设受新冠疫情的影响，无法在计划时间内达到预定可使用状态。为保证项目质量，公司进一步细化了该项目的调研和规划工作，因此需要更长的建设时间。根据项目当前实际建设情况，本着谨慎使用募集资金的原则，经公司研究后将‘机器人互联网生态圈项目’完工日延期至2022年11月，更好地支撑公司后续的研发。”

从披露的信息来看，截至2020年12月31日，科沃斯IPO三个募投项目中的另外两个项目均已完成投资，“机器人互联网生态圈项目”的投资额度为1.55亿元，占项目投资进度的58%左右，这意味着未来18个月时间，科沃斯需要完成的投资进度在42%左右。

不知道18个月后，科沃斯的这个“机器人互联网生态圈项目”能否如期完成呢？