昨日咱们提到：“鉴于成交持续缩量，且临近年末风格转换愈发强烈，预估市场分化程度将会进一步加深。”从今日的市场表现来看，中小盘股有了明显起色，但近期持续走强的银行等红利板块迎来回落。市场风格继续切换下，短期分化程度整体增强。不过，当前市场成交再度萎缩，基本接近此轮整理以来真正的地量。在政策真空期的尾声，随着多项政策细则的提振，预计市场有望迎来阶段性底部。

今日，沪深低开上行，在科技等题材股的发力下，深成指快速翻红，并始终于红盘上方运行。而沪指全天围绕昨日收盘位置运行，直至尾盘才摆脱整理迎来整体的上行。全天，市场指数波动不大，但是芯片、半导体、算力、机器人、通信等科技股依然领先，而银行等红利板块迎来回落。

微盘股持续下挫之后，随着短期情绪的释放以及昨日政策的提振，市场迎来情绪修复。消息面，国务院办公厅印发《关于优化完善地方政府专项债券管理机制的意见》，旨在更好发挥专项债券强基础、补短板、惠民生、扩投资等积极作用。《意见》要求，扩大专项债券用作项目资本金范围、加快专项债券发行进度。其中扩大范围涉及信息技术、新材料、生物制造、数字经济、低空经济、量子科技、生命科学、商业航天、北斗等新兴产业基础设施，算力设备及辅助设备基础设施，高速公路、机场等传统基础设施安全性、智能化改造，以及卫生健康、养老托育、省级产业园区基础设施等，各省使用比例从25%上调至30%。整体看，财政在靠前发力，而相关涉及板块今日一度表现，短期市场迎来情绪修复。

除此之外，今日市场有个重要的看点，就是两市成交继续萎缩下，已经逐步接近此轮整理中真正的地量。“924”行情以来，市场成交快速释放，而阶段调整过程中，阶段地量基本维持在1.3万亿出头。而12月这轮调整以来，市场多次出现1.3万亿阶段地量，昨日跌破1.3万亿达到1.28万亿，而近期两市成交仅有1.2万亿出头。

根据历次牛市高低位成交量的比例测算，此轮市场整体地量水平或在1.1万亿左右。因此，当前1.2万亿的成交已经无限接近于历史牛市行情高低位成交的极致萎缩水平。成交弱势，一方面是市场风险偏好降低以及情绪回落的重要标志，但往往也是阶段调整尾声的信号之一。更何况，1.2万亿已经逐步接近10月9日调整以来的真正地量，或意味着真正整理行情的尾声。

因此，随着微盘股阶段杀跌的尾声以及市场成交逼近真正地量，我们认为此轮调整正在逐步接近尾声。中期角度，国内宏观基本面的全面回暖，在政策持续发力以及流动性充裕的大背景下，市场中期依旧具备向好的支撑动力与提振因素。而短期，在市场分化以及情绪陷入冰点之时，随着技术面调整渐近尾声，建议投资者保持平和心态，静候市场关键的方向选择以及风格潜在的转变。操作层面，总体依然考虑逢低吸纳配置，积极布局跨年、春季以及来年行情。具体的投资机会上，可继续追踪内需消费板块（家电、汽车、食品饮料等）以及科技创新领域的整体性机遇。