昨日咱们提到：“市场情绪较为低落，处于技术调整临近尾声之时，不妨继续按兵不动，静候市场短期内关键的方向抉择。”从今日的市场表现来看，沪指在技术调整渐近尾声之际逐步企稳回升，呈现出一丝曙光，然而小微盘股却依旧低迷不振、持续下探，市场割裂感尽显。短期内，鉴于成交持续缩量，且临近年末风格转换愈发强烈，预估市场分化程度将会进一步加深。

全天，三大指数小幅高开，开盘后一度震荡上行。不过，小微盘股低开继续杀跌，抑制市场整体上行空间。此后，银行股盘中发力，但整体冲高回落。而煤炭板块有所接力下，午后也呈现出一定的的回落。整体上，红利板块继续表现，而小微盘股整体走低，市场分化格局延续。

纵观当日市场表现，结合近期市场多方因素，我们认为，短期市场分化的格局可能进一步加剧：

首先，宏观经济整体修复下，资金或继续向大盘价值倾斜。当前，重要会议之后，市场对政策一致性预期较强，对宏观经济呈现复苏态势信心提升。尽管复苏之路并非一帆风顺，但经济增长的预期仍在。在此背景下，一些大盘价值股所在的行业，如金融、基建、消费等，与宏观经济的关联度较高，有望率先受益于经济的回暖，业绩得到改善和提升，从而吸引资金关注；

其次，随着风险攀升以及市场情绪回落，资金正加速从小盘股撤离。前期小盘股领域交易异常拥挤，甚至引发了游资与量化资金的激烈博弈，市场乱象丛生，这使得部分投资者心生警惕，开始将目光转向大盘股，以求寻得更为安稳的投资港湾。此外，随着市场对小盘股炒作风险的认识加深，资金从高风险的小盘股流出，寻找更具安全性和价值的大盘股；

第三、成交持续萎缩叠加“一九”行情延续，市场风险偏好降低下情绪仍有回落可能。

自本月 17 日以来，沪深两市成交总额整体在 1.5 万亿及以下徘徊，多次创出本轮行情启动以来的地量水平，市场活跃度降至冰点，投资者情绪也随之大幅回落。在此情形下，预计市场的弱势格局短期内难以扭转，仍将延续一段时间。而风险偏好的降低，无疑使得资金向大盘价值风格流入的可能性大增，毕竟投资者在市场动荡时更倾向于抱紧 “核心资产” 这棵大树。

在此之外，如果没有预期变化或者是新的增量提振，短期市场风格分化有望进一步加剧。其中在大盘价值股的支撑与提振下，沪指短期内或许仍具备一定的上冲动力与空间，有望再创新高。但需要警惕的是，由于资金整体呈现从小盘股出逃的态势，小微盘股重心下移、持续走低的风险不容小觑。当然，在此期间，因为短期超跌，市场也会有短期回升的需求，但需进一步明确回升的性质，即究竟仅是反抽还是真正的反弹。而这，需要多方跟踪，综合进行判断分析。

总之，对于广大投资者而言，当前宏观基本面处于稳步修复阶段，国内政策持续发力、层层加码，流动性也保持整体充裕，从长期视角审视，对市场的中期向上趋势理应秉持多头思维，坚定信心。但着眼短期，需要重点关注的是，随着市场阶段性利好逐步兑现，以及风格转换需求日益迫切，短期内市场分化格局大概率会进一步恶化。在此阶段，投资者不妨适当放缓脚步，保持观望姿态，耐心等待市场风向彻底明朗。其间，战略投资者可抓住市场短期调整带来的低价机遇，逢低稳步配置优质资产；而波段投资者则需沉住气，静静等候市场阶段调整结束的明确信号出现，再伺机而动，精准出击。