今天的“重磅”新闻真是接二连三。

先是连云港各区各校高考数据出来，接着苍梧小学实行6年内享受一次入学施教区。最后，也就是本文的选题——棚改项目以后多以实物安置为主。

先给大家简单说明下:

1、国开行总行收回棚改项目合同审批权限，这意味着，棚改项目审批以后会越来越严，地方上还想放水？不可能了。

2、并不是结束棚改，只不过过去货币安置为主的方式，转化为以实物安置为主，棚改不发钱，发房。

3、目前仍在进行中的项目，依然继续执行。这点比较暧昧，未来增量的规模会如何？我觉得大概率会是缩减。

4、并不是暂停所有棚改项目，也不是一刀切。

改消息释放后，地产股集体凉凉。即使有昨日的定向降准7000亿，也没能拯救。

棚改以实物安置为主，到底有多大影响力呢？这里就不得不提棚改的两种安置方式。棚改有实物和货币化安置两种，而货币化安置就是房价，尤其是三四线城市房价上涨的核动力。

棚改货币化安置，简单点解释，就是国家向三四线城市撒钱，类似于精准扶贫。下图就是货币化棚改的基本模式。通常来说，棚改资金来自央行、地方公共财政收入和中央专项资金，而来自央行的资金占比最大。央行通过抵押补充贷款（PSL）把钱给国开行，地方政府再把钱给棚改区居民，换来棚改土地。棚改居民没地方住只能跑去买商品房，开发商的库存减少，再把卖房的钱拿去拍地，地方政府拿到土地出让的钱还掉国开行的贷款，形成一个闭环。

改为实物安置，对应就是不再投放过多的基础货币。棚改货币安置过程中，拆迁户补偿的资金+银行贷款迅速膨胀成更庞大的购买力推波助澜，只要不停拆，不停建，就一直会有大量的货币源源不断派生出来，这是这几年三四线城市房价疯狂涨的源头。实物安置过程则不增加基础货币投入也不增加杠杆贷款，如此，整个房地产生态的钱都会变少，也没有了支持高房价的需求。 

写在最后:

就连云港来说，为期三年的大拆迁，相较于楼市去库存，我更愿意称呼它为“保房价”（毕竟连云港楼市存量市场真的不大），用时间换取空间。而如果没有了拆迁户的刚性需求以及超强购买力，那些动辄两百多平方的高总价房源，又该如何消化？到时候的土地供应结构又将如何？地方债务，又如何解决？

总之，国家出规定，地方怎么执行什么时候执行还得依据地方实际情况。就连云港目前来看，于情于理，它还需要货币化安置。

但是真到了“棚改以实物安置”的那一天，总归是会有人接盘的，不是地砸在开发商手里，就是砸在地方政府手里，房子则砸在投机炒房客手里。