我们知道元旦后的第一个交易日,国内豆粕盘面最高升至2731元,当日收盘于2716元,这几日震荡下行为主。周二更是波动比较大,国内豆粕受美豆及菜粕下跌拖累,主力合约增仓下挫,在连续11日减仓后,05主力合约持仓量大幅增加3.3万手,资金再度关注豆粕市场。当日增仓下行,盘中最低跌至2640元,周二收盘于2647元,当日下跌1.34%。难道豆粕市场的反弹结束,要再度下跌?

未来豆粕将如何演绎?小褚再度谈谈自己的一些看法,供大家参考!

受元旦假期影响,上周国内油厂开机率下降,有关机构的监测数据显示,截至1月3日一周,国内大豆压榨量173万吨,周环比下降35万吨,月环比增加7万吨,同比下降7万吨,较过去三年同期均值下降3万吨。预计本周国内油厂开机率有所回升,周度大豆压榨量约190万吨。

随着大豆压榨量的下降,加上下游提货速度不及预期,因此豆粕库存略微下降。有关机构的检测数据显示,截止1月3日主要油厂豆粕库存69万吨,周环比下降1万吨,月环比持平,同比下降30万吨,较过去三年同期均值高1万吨。

据Mysteel对国内主要油厂调查数据显示：2025年第1周,全国主要油厂大豆库存上升,豆粕库存下降,未执行合同上升。其中豆粕库存68.36万吨,较上周减少1.96万吨,减幅2.79%,同比去年减少28.89万吨,减幅29.71%。

我国豆粕价格主要受国际进口大豆成本、国内豆粕供需形势两方面影响。一是巴西等多家气象机构监测,全球拉尼娜现象已经形成,加上近期阿根廷天气干旱,市场开始担忧南美天气及大豆产量,支持巴西大豆预售价格。二是一季度我国进口大豆到港减少,预计1-2月国内大豆供给充足,3月份可能趋紧,4月份后才能明显宽松。此外,按照当前4-5月进口巴西大豆报价,油厂盘面及现货压榨已经亏损,油厂豆粕挺价意愿增强。

再看下豆粕成交情况。1月6日国内主流油厂豆粕成交量明显放大,成交量为480700吨,较上日增加301200吨,创逾6周新高。现货成交量为102600吨,较上日增加27100吨。基差成交量为378100吨,较上日增加274100吨;成交均价为2926.44元/吨,较上日下跌3.14元/吨。

我国每年大豆消费量1亿吨以上,产需缺口9000多万吨,高度依赖进口,中国是全球最大的大豆进口国,因此国内豆粕受外盘影响比较大,几乎依赖进口,才能满足国内生产需要,国际粮食市场的异动,直接影响国内豆粕的价格。

美国农业部出口销售周报显示美国大豆出口销售放慢,截至12月26日当周,美国2024/25年度大豆净销售量为48万吨,比上周低51%,比四周均值低67%,连续第二周创下年度新低。 尽管12月下半月出口显著放慢,但是本年度头四个月,美国大豆销售总量仍然同比增长10.7%,达到4017万吨,超过了实现美国农业部出口目标(预期全年出口增长7.7%)所需的水平。

本年度迄今美国对华大豆销售量为1888万吨,同比降低3.8%;但是美国对其他目的地(墨西哥、埃及以及印尼)的出口强劲增长。

截至2025年1月3日当周,南美大豆产量前景庞大,但是阿根廷的炎热少雨天气引起市场关注;美国大豆压榨需求保持强劲,但是出口窗口即将关闭。下周关注焦点是周五美国农业部发布的重要报告；市场也将密切关注即将上任的美国当选总统特朗普的贸易关税政策动向。

再看下南美情况,截至1月3日当周,巴西港口大豆报价下跌。2024年大豆价格连续第二年下跌,因为下一年度的大豆产量预期庞大,而头号进口国中国的需求前景可能放慢。

巴西全国谷物出口商协会(ANEC)表示,2024年12月份巴西大豆出口量估计为147万吨,为2023年1月以来的最低出口量。作为对比,2024年11月大豆出口量为234万吨,2023年12月份为379万吨。

咨询机构SafrasMercado的一项调查显示,2025年1月份巴西将出口102.1万吨大豆,低于12月份的153.9万吨,也低于2024年1月份的236.8万吨,这反映大豆出口业务减少。

布宜诺斯艾利斯谷物交易所表示,截至1月2日,阿根廷2024/25年大豆播种进度为92.7%。

1月份上半月阿根廷大片农业产区的天气将持续炎热干燥,不利于农作物生长。布宜诺斯艾利斯谷物交易所称,由于持续的高温和干旱,约81%的豆田土壤墒情充足到最佳,比一周前下滑了7个百分点。

巴西不但是南美重要的大豆生产和出口国,也是我国大豆的主要进口来源国之一,不过近期中巴关系有所变差,影响未来大豆进口格局!

通过以上基本面的数据,您是否对近期豆粕的行情有所了解。那么未来如何操作?

南美大豆进入生长关键阶段,市场预期高温天气可能威胁作物产量。阿根廷天气干燥,且美元指数下跌,隔夜美豆小幅攀升,但依然未能收复上周五跌幅,周二再度小幅回落。

我们知道自从豆粕主力完成主力转换以后,盘面经历一波大幅回落的过程。M2505合约24年12月19日,最低跌至2549元,随后开启一轮触底反弹过程,1月2日最高升至2713元。不过近几日,再度回落,夜盘最低跌至2636元!

技术层次看,近期处于超跌反弹中,虽然本周再度回落,但是从周线看,反弹动能较强强劲。不过日线看,再度回调概率比较大,虽然有形成小圆弧顶的趋势,但是明显看出下方存在较强支撑,近日已经处于超跌状态。

对于豆粕后市,还是建议大家关注下方支撑,逢低买入比较好!个人观点,仅供参考!

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