(一)本周观点
近几年黄金处于大牛市中,而且2024年黄金无疑是表现最好的资产之一,贵金属市场表现较为亮眼,黄金趋势明显。全球贵金属市场在充满挑战的环境中波动剧烈,展现出避险资产在复杂经济周期中的重要作用,金价迅猛上涨,不断创历史新高。黄金强劲表现的幕后"推手",既有美联储降息前景、地缘政治风险升级,避险情绪等传统因素,也有通胀对冲和全球央行购金这一不可忽视的边际力量。美联储货币政策预期方面,近几年美联储越来越重视主动管理,并开始深度影响全球金融市场,投资者着重预测美联储货币政策方向,以此来获得交易先机。
世界黄金协会周三表示,随着投资增加,2024年包括场外交易(OTC)在内的全球黄金需求增长1%。达到创纪录的4,974.5吨。各国央行在第四季度加快了购买速度。由于投资者选择黄金来对冲全球风险,且美联储大幅降息,2024年现货黄金价格飙升27%,创下2010年以来的最大年度涨幅。各国央行是黄金需求的主要来源,2024年各国央行连续第三年购买超过1,000吨黄金。
由于美国劳动力市场富有弹性,正在推动经济增长,这可能促使美联储暂停降息,以便评估特朗普总统的财政、贸易和移民政策对通胀的影响。
上周美国总统特朗普启动了贸易战,兑现了对中国征收新关税的威胁,但是给予墨西哥和加拿大一个月的缓期。特朗普上周五表示本周将宣布对许多国家征收对等关税。不过美联储官员周五表示,美国就业市场稳健,并指出特朗普政策将如何影响经济增长以及通胀尚不明确,表明美联储不急于降息的态度。
关税变数支撑避险需求,全球央行购金维持强劲,贵金属高位运行,沪金表现强于沪银,关注本周美国通胀数据和美联储主席鲍威尔讲话,金银短线波动风险加大。
展望本周,贵金属处于强势运行中,二千九已到,三千还会远嘛?但是我们知道,近期上涨的主要动能就是关税贸易战。而且近日国内外黄金价差逐渐缩小,谨防风险,观望为主;激进投资者逢高短空比较好!个人观点,仅供参考!
(二)行情回顾
刚刚过去的一周,国际金价继续飙升,毫无疑问再创新高。黄金连续合约,当周开盘价为2846.5美元/盎司,盘中最高价2910.6美元/盎司,最低价2802.2美元/盎司,收盘价2886.1美元/盎司,上涨54.6美元,涨幅1.93%。为连续第六周上涨。
刚刚过去的一周,国内贵金属恢复正常交易,不过只有三个交易日。
当周开盘价668元/克,最高674.2元/克,最低价664.46元/克,收盘价669.9元/克,上涨22.36元/克,涨幅3.45%。
刚刚过去的一周,国内白银期货跳空高开,小幅反弹上涨。当周开盘价8069元/千克,最高价8125元/千克,最低7977元,收盘价8055元/千克,涨幅4.79%。
周一国内外黄金价格齐刷刷上涨。
(三)基本面动
(1)周度消息:
周一黄金期货上涨,再次创出历史新高,因为美国总统特朗普对加拿大、中国和墨西哥征收关税,加剧了通胀可能削弱经济增长的担忧,吸引避险资金流入贵金属市场。
周二黄金期货继续创出历史新高,因为中国对美国进口商品征收关税以回应特朗普政府的关税,这促使投资者寻求避险资产。
周二中国宣布对美国进口商品征收关税,迅速回应美国对中国进口商品加征的10%关税,这令人担心世界最大的两个经济体再次爆发贸易战,尽管周一特朗普将对墨西哥和加拿大征收关税的时间推迟了一个月。 三位美联储官员周一警告称,特朗普政府的贸易关税计划可能引发通胀风险,其中一位美联储官员认为,通胀前景的不确定性要求美联储放慢降息速度。
瑞士海关的数据显示,12月瑞士的黄金出口同比增长,因为对美国的供应飙升至2022年3月以来最高水平,并抵消了对中国出口量的下降。
过去两个月中,有1290万金衡盎司（401吨）黄金交割到COMEX注册仓库,使得该交易所的黄金库存增加了73.5%,达到3040万盎司,创下2022年7月以来的最高水平。 瑞士数据显示,该国12月份向美国的黄金交付量为64.2吨,远远高于2023年同期的3.3吨。2022年3月,瑞士曾向美国出口了81.5吨黄金,当时俄乌冲突刚刚爆发。
世界黄金协会有关黄金需求趋势的新报告中称,第四季度黄金总需求（包括场外投资）同比增长1%,达到季度新高,全年总需求达到创纪录的4974吨。各国央行继续以令人瞠目的速度买入黄金：黄金购买量连续第三年超过1000吨,第四季度大幅加速至333吨。
世界黄金协会发布的数据显示,2024年四季度,中国市场黄金ETF需求转正,流入约150亿元人民币（约合20亿美元,7.5吨）,创下有史以来最强劲的季度表现。2024年全年,中国市场黄金ETF需求激增,共流入约310亿元人民币（约合44亿美元,55吨）。
瑞银周三发布研报,将未来12个月黄金价格预测上调至3,000美元/盎司。报告称,黄金需求将保持稳定,因此瑞银将继续在全球投资组合中持有黄金多头部位。
周四黄金期货下跌,因为美元在关键就业报告出炉前走强,促使多头获利了结。此前黄金已经连续五个交易日创出历史新高,因为中美贸易紧张局势升级,推动避险需求增长。
高盛周四维持其对2026年二季度金价将达到3000美元/盎司的预测,但预计如果美国关税不确定性消退且市场仓位趋于正常,金价将出现暂时下跌。高盛的预测基于预计美联储将降息、央行持续购金和黄金ETF持有量逐步增加的支撑。
周五黄金期货上涨,连续第六周收出阳线,因为特朗普表示下周将对许多国家加征关税,令人担心贸易紧张局势升级,促使投资者寻求避险资产。
周五美国劳工部的数据显示,上个美国新增143,000个就业岗位,低于经济学家预期的170,000个。失业率为4.0%,为5月以来的最低水平,低于预期的4.1%。美国就业增长可能受到加州野火和全国大部分地区寒冷天气的限制。
(2)黄金ETF 和美元指数
【黄金ETF持仓】截止到2月7日,较上日增加4.31吨,当前持仓为868.5吨。
我们知道美元与黄金作为全球的避险工具,两者具有较强的相互替代关系,从中长期看,两者呈现负相关性。因为黄金是以美元为计价,美元指数的坚挺使得黄金对海外投资者来说更加昂贵,美元上涨也削弱了黄金对持有其他货币的买家的吸引力。
过去的一周,美元指数小幅回落。当周开盘价109.39,盘中最高109.88,最低107.29,最终当周收于108.1,跌幅0.39%。
3.美国非农数据
美国劳工部公布数据显示,美国1月非农就业岗位增加14.3万个,远不及预期的17万人,前值由25.6万人修正为30.7万人。美国1月失业率为4%,为去年5月以来新低,低于预期和前值的4.1%。美国1月平均每小时工资年率上扬4.1%,高于预期和前值。
美国劳工统计局表示,洛杉矶大火以及美国其他地区的严冬天气对当月的就业情况“没有明显影响”。尽管如此,上个月仍有近60万人因恶劣天气而失业,为四年来的最高水平。另外有120万通常从事全职工作的人由于天气原因只能找到兼职工作。
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