春节后豆粕盘面价格继续震荡上行,进入三月份后更是先大幅飙升,不过冲高回落。3月4日由于中国对美国农产品也开征关税,豆粕主力合约盘中突破3000关口,达到3025元;不过冲高减弱,当日最终收盘于2974元。我们知道从1月10日开始,伴随着美国农业部USDA报告的利多,美豆大幅飙升,带动国内豆粕再度开启上涨之路后,加上近期的利多因素,使得豆粕达到三千元。较12月19日最低点2549元,反弹四百多点。不过随后大幅回落,本周更是在菜粕飙升的情况,回归自身基本面,小幅下跌,符合基本预期,未来豆粕将如何演绎?小褚再度谈谈自己的一些看法,供大家参考!

由于部分油厂缺豆,上周国内大豆压榨量有所回落。有关机构的监测数据显示,截止3月7日当周,主要油厂大豆压榨量152万吨,周环比下降46万吨,同比下降32万吨。本周部分油厂大豆库存趋紧、开机率维持低位,预计大豆压榨量160万吨左右。关注近期油厂实际开机情况。

由于进口大豆到港减少,而油厂开机率维持较高水平,上周国内大豆、豆粕商业库存均下降。国粮中心数据显示,截止3月7日,全国主要油厂豆粕库存60万吨,周环比下降4万吨,月环比回升17万吨,同比回升11万吨。

据Mysteel对国内主要油厂调查数据显示:2025年第10周,全国主要油厂大豆库存下降,豆粕库存下降,未执行合同上升。其中豆粕库存59.29万吨,较上周减少3.64万吨,减幅5.78%,同比去年减少5.11万吨,减幅7.93%。

国粮中心预计豆粕将偏强运行,主要原因:一是3月份我国进口大豆到港减少,油厂大豆及豆粕库存将逐步下降,支撑豆粕价格。二是菜粕等蛋白粕价格偏强运行,比价优势下,国内豆粕价格将得到提振。预计3月下旬国内豆粕价格偏强运行,4月下旬随着进口大豆到港增多,豆粕库存将回升,届时价格可能转弱。

再看下豆粕成交情况。3月10日国内主流油厂豆粕成交略有回暖,成交量为32100吨,较上日增加8200吨。现货成交量为11600吨,较上日增加8200吨;基差成交量为20500吨,较上日持平;成交均价为3663.05元/吨,较上日上涨28.35元/吨,自3周低点回升。

我国每年大豆消费量1亿吨以上,产需缺口9000多万吨,高度依赖进口,中国是全球最大的大豆进口国,因此国内豆粕受外盘影响比较大,几乎依赖进口,才能满足国内生产需要,国际粮食市场的异动,直接影响国内豆粕的价格。

美国农业部周度出口销售报告显示,截至2月27日当周,美国当前市场年度大豆出口销售净增35.29万吨,较之前一周减少14%,连续第二周下滑,但是和四周均值持平,下一市场年度大豆出口销售净增5.49万吨。当周,对中国(大陆)的大豆净销售为20.6万吨,销售量相对去年同期放慢。本年度迄今,美国对华大豆销售总量(已经装船和尚未装船的销售量)为2116万吨,同比减少5.5%,上周同比降低5.3%。

截至2025年3月7日当周,芝加哥期货交易所CBOT大豆期货走势跌宕起伏,基准期约略有下跌。周初受关税利空消息压制,大豆跌至两个月低点。周四美国暂停一个月对墨西哥和加拿大产品征税,有助于大豆期价收复大部分失地。但是中国对美国大豆征收报复性关税,南美正在收获的大豆产量庞大,继续压制大豆上涨空间。

周二特朗普宣布对墨西哥和加拿大的大部分商品征收25%关税,并将中国关税翻倍至20%。随后中国宣布从下周一起对美国大豆征收10%的反制关税,令大豆跌至两个月低点。随后周四特朗普宣布将推迟一个月对墨西哥和加拿大征税,有助于豆价反弹。但是美国仍计划在4月2日对所有国家征收对等关税,可能令市场人士保持谨慎。

关税战潜在影响:如果关税战持续下去,美国对华出口将放慢,巴西大豆出口溢价已经上涨,未来仍可能继续走高。市场也应密切关注任何中美谈判的消息,任何可能导致双方达成某种协议的消息都可能引起大豆市场的巨震。

再看下南美情况,上周巴西大豆在港口的出口溢价飙升70%,因为市场预期中美爆发关税战,可能有助于巴西出口增长。

巴西外贸秘书处上周五公布的数据显示,2025年2月巴西大豆出口量为643万吨,比去年2月份的660.8万吨减少2.7%。考虑到2月份前三周的出口同比降低29%,这表明2月份最后一周巴西大豆步伐显著增长。

马托格罗索州农业经济研究所(IMEA)上周五报告称,2024/25年马托格罗索州大豆收获面积达到91.84%,比一周前的82.30%提高了9.54%,也高于去年同期水平,这也是今年收获进度首次领先去年,

近来几家机构调低了巴西大豆产量,以反映南方减产(主要是南里奥格兰德州的大豆产量调低了几百万吨),但是随着巴西大豆收获过半,大豆丰收大局已定,因为中北部地区产量前景良好。巴西大豆出口也明显加快,3月份大豆出口量估计接近1500万吨,同比高出125万吨,这也是今年月度出口量首次超过去年同期水平。

巴西谷物出口商协会表示,今年头两个月,中国占到巴西大豆出口量的79%,而去年同期的这一比例为75%。该协会表示,大豆出口溢价上涨,反映了中国对巴西大豆的需求发生了变化。

布宜诺斯艾利斯谷物交易所(BAGE)表示,过去几天,阿根廷中部和南部地区均出现强降雨,有助于作物状况普遍改善。

通过以上基本面的数据,您是否对近期豆粕的行情有所了解。那么未来如何操作?

我们知道2月27日后再度上涨,3月4日更是飙升至3025元。随后冲高减弱,3月6日最低跌至2854元;3月10日在菜粕飙升带动下,再度反弹至2979元,不过再次冲高回落。11日豆类期货回归自身基本面,未继续跟随菜粕期货走高,当日小幅回落,最低跌至2851元,收盘于2855元,创近期新低。

技术方面分析,自从3月4日从3025回落以来,下跌趋势较为明显。周线看,也形成圆弧顶的趋势!同时国内大豆供应偏紧预期有所回落,加之前期饲料厂积极补货,目前已有安全库存,近日豆粕现货成交清淡,现货价格明显回落,期货价格回吐前期炒作升水。

对于豆粕后市,还是建议大家继续关注下方2850--2800支撑情况,空单逐步止盈离场比较好,等待低位再次逢低买入!个人观点,仅供参考!

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