众所周知，咱们国家有句俗话，大会决定小事，小会决定大事。这不，小会上对经济短短的一段话，却影响着成千上万亿资金的走向。我把会议精神中大家比较关注的原文摘抄如下：

会议强调，要进一步全面深化改革，扩大高水平对外开放，建设现代化产业体系，更好统筹发展和安全，实施更加积极有为的宏观政策，扩大国内需求，推动科技创新和产业创新融合发展，稳住楼市股市，防范化解重点领域风险和外部冲击，稳定预期、激发活力，推动经济持续回升向好，不断提高人民生活水平，保持社会和谐稳定。

会议指出，明年要坚持稳中求进、以进促稳，守正创新、先立后破，系统集成、协同配合，实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，充实完善政策工具箱，加强超常规逆周期调节，打好政策“组合拳”，提高宏观调控的前瞻性、针对性、有效性。要大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求。要以科技创新引领新质生产力发展，建设现代化产业体系。要发挥经济体制改革牵引作用，推动标志性改革举措落地见效。要扩大高水平对外开放，稳外贸、稳外资。要有效防范化解重点领域风险，牢牢守住不发生系统性风险底线。

新闻通稿一出，各路媒体顿时沸腾了。我们的A股收市早没赶上，港股晚一点收市，赶上个尾巴，立马翘上天了。

这次小会的基调定得还是蛮重要的，一句话，2025年的政策会更加宽松、更加大胆。你如果不知道什么叫宽松和大胆，可以想想今年517以来救楼市的一系列举措，然后把脑洞再开大一点，底线再放低一点。

这次会议内容，有几个关键词，被媒体反复炒作。

第一个词是“适度宽松的货币政策”。上次用这个词形容货币政策还是14年前，美国次贷暴雷导致金融危机的时候。不要看这个词里有适度二字就小看它，要知道，进入二十一世纪以来，咱们国家就没有过宽松的货币政策，适度宽松已经是最大的2023年和2024年这么艰难，上层对于货币政策的形容也只是“稳健”二字。证明明年的货币政策至少会比今年更加宽松。

啥叫货币政策？主要是调整货币的流动性，最主要的手段就是我们熟知的降准和降息。货币政策越宽松，就意味着准备金率会下调，从而释放更多资金，同时利率也会下调，以逼迫资金走出银行账户。

实际上，货币政策的刺激作用已经越来越小，降准已经意义不大，因为银行根本不缺钱，缺的是贷款的人；降息倒是有些作用，但也有副作用，就是影响银行的收益。目前活期利率已经接近0，再降息的话，存款利率就要面临底线了，而近期房贷利率不降反升的现象也说明银行的净息差很难突破。所以，2025年银行被上下夹逼，日子应该会更难过。

需要提醒大家的是，从历史看，这个年终定调是有一定延迟的，甚至跟实际操作完全相反。不查不知道，在宣布货币政策从紧的2008年连续五次降准，而宣布货币政策适度宽松的2010年反而六次上调准备金率，还加息了两次。好家伙，反向操作那叫一个⑥。

第二个词是“更加积极的财政政策”，在2024年财政政策“积极”的前面加了一个“更加”。

大家要知道，积极的财政政策，就等于正常的财政政策，因为“积极”是我国财政政策的常态。过去的24年里，仅有4年的用词不是“积极”。2024年的用词是“积极的财政政策要适度加力”，2025年干脆更进一步，这也算是程度最强的一次定调了。

财政政策是现在宏观调控的主力，当货币政策不给力的时候，今年下半年全靠财政政策在支撑。大家没发现这一轮救市行动，财政部出场特别频繁吗？央行降准降息降首付，都不如财政部12万亿来得更见效。说到底，还是真金白银的化债能给人带来更强的安全感。有了安全感，大家才愿意把钱掏出来花。

明年财政政策怎么个“更加积极”法呢？最直接的办法，也就是在今年的基础上加码。财政赤字率提高一点，专项债和超长期国债多发一点，然后把这些钱拿去花在民生、基础设施建设、刺激消费等领域，当然也可以继续拿去化债。

第三个词是“超常规逆周期调节”。其实逆周期调节就已经不是很常规了，咱们以前也没怎么听过这个词，但逻辑上还说得过去；这个超常规逆周期调节，就真的是以前没有过的新词了，也是各大媒体把这次定调称为“前所未有”的主要原因。

所谓超常规，就说明肯定要出一些以前没出过的新招。虽然我们都不知道会是什么招数，但并不妨碍我们充满期待。最厉害的招数，往往是看不见的招数，所谓无招胜有招。一支箭最有威慑力的时候就是在弦上的时候，像孟子所说引而不发，一旦出了招，就落了下乘。

除了这三个词，会议文件里还提了四个稳：稳股市，稳楼市，稳外贸，稳外资。我们可能很少在这么高规格的文件里看见“稳楼市”这么直白的说法，多少有点不适应。文字越直白，大家要越冷静，因为这说明需要面对的局面越恶劣。不管是上次的“止跌回稳”，还是这次的“稳楼市”，政策的核心只有一个字，就是“稳”。不求有功但求无过，只要能稳住，就算是胜利了。

这有点像打仗抢山头，上级要求守住山头，只要守住就是胜利。大家可以想想，这样的要求，恰恰证明了守住山头的难度很大，敌军势大，仗不好打。否则上级的要求就应该是追击敌军、歼灭有生力量了。

所以，我理解媒体和机构欢声一片，什么“中国资产集体大爆发”了，什么“地产股大放异彩”了，但作为有识之士，应该看到的是明年我们要面对的局面并不乐观，积极宽松的政策，恰恰是要对冲外部冲击的伤害。就楼市而言，内有房地产库存问题、就业问题、收入分配问题，外有贸易摩擦问题、产业链安全问题、地缘ZZ问题，可以说2025相比2024年，需要面对的困难只多不少。

最后，作为个人，建议摒除外界五花八门的洗脑言论，继续保持观察的姿态，信心解决不了吃饭问题，更何况定调跟实际操作是两码事。股市方面，如果没能提前在股市埋伏，估计这一波红利又吃不着了，10月8日的教训要吸取。楼市方面，要清醒地看到，房地产的基本面毫无变化，投资风险该多大还是多大，这不是合适的购房窗口。

唯一可以确定的是，12月的楼市靠两个会议撑一撑，可能收官不算太差。只要数据上止跌回稳，大家都能圆满收工，皆大欢喜。