万没想到的是，有高开就有低走，等收盘时，上证指数已经跌至3422点，比昨天收盘只涨了20点，基本等于涨了个寂寞。

不是刚刚注入了信心吗？不是超出市场预期吗？怎么现在无往不利的消息刺激不管用了？

你不能说投资者有问题——开盘41分钟，沪深两市成交额就突破万亿元，证明投资者还是很有信心的。

你也不能说刺激不够强——昨天可是最高层释放的关于经济政策的重磅信号，而且把“稳股市”三个字都写进通知里了，更别说还有一堆振聋发聩的表述。

说A股不管用，可别人家的股市还是挺正常的。会议通告当天夜里，纳斯达克金龙中国指数大涨超8%，恒生指数、恒生科技指数在夜盘分别涨约3%、4%，多只中概股出现两位数涨幅。怎么到了咱大A股这根正苗红的亲儿子这里，反而蔫了呢？

我看，还是在A股自己身上找原因比较好。股市正常来说归根到底还得看业绩。人家美股业绩好，股指就有支撑；咱们A股就一言难尽了。就好比大家开赌场，人家的游戏好玩，赢钱容易，还有美丽的荷官；可咱们的游戏十次有九次是庄家赢，玩家赚不着钱不说，荷官还都是抠脚大汉，让人看了就倒胃口。

更重要的是，我们的规则还特多。赌神进来我们的赌场，被告知：出牌时间不得超过3秒，同花顺不如23579大，庄家可以换牌你不能换，吃巧克力属于违规……赌神也唯有黑着脸扣牌走人。

说这么多股市，主要是为了给我们喜闻乐见的楼市做一下铺垫。

不知大家发现没有，10月以来的股市有一点跟楼市很像， 那就是成交持续保持在高位，但价格是怎么也上不去。昨天的A股其实悄悄创造了一项新纪录：沪深两市成交额已经连续第50个交易日突破1万亿元，超过了2021年7月21日—9月29日创下的连续49个交易日成交额超1万亿元纪录。如果光看交易量，现在A股应该处在彻头彻尾的牛市里。但是定睛看一下指数，哦，才3400多，告辞。

楼市的情况与股市何其相似，10月份至今，一线城市成交量屡创新高，不管新房还是二手房，都迎来今年的“金10月”、“金11月”，可房价却在原地打转，只有深圳等少数城市略有上升，其他多半都还没做到止跌。

都是高成交，高换手，可价格却上不去。为什么呢？我们可以从股市里找找楼市的答案。

这波牛市，距离上一次时间太久了，久到90后和00后都已经成长起来了。这些新韭菜没有经历过上两次股灾，以为股市是提款机，挥舞着钞票成群结队杀进场内。股市是C2C的地方，每一个新股民进场，就意味着有一个老股民离场。连续两个月的高成交，虽然指数没涨多少，但股民质量可能已经完成了改变。

新股民进来后遭到当头一棒，兴奋冰消云散，在见到比10月8日更高的股价之前，恐怕需要很长时间的继续洗脑才行。老股民好容易找到替身，没有足够的诱惑，肯定也不会再轻易入市。还是那句话，刺激得多了，刺激可能就不是那么管用了。

楼市又何尝不是如此呢？每一套二手房的买家，都对应一套二手房的卖家，有人看多就有人看空。那么楼市的高成交，是不是也代表着房地产作为投资品，投资者群体发生了置换和更替呢？看空者尽快套现，把过去十几年用房子收割的劳动价值落袋；而看多者寄希望于未来高通胀还会继续，能有下一批接盘者被自己收割。

跟股市不同的是，楼市不光是C2C，还可以C2B，不光看空者在吸收现金筹码，开发商和背后的地方政府也在不断吞金。这代表着楼市想翻身，需要比股市更多的新钱进来才行。所以股市在这两个月至少还涨了几百点，楼市涨房价却一直举步维艰。

那么，股市和楼市，究竟什么时候才能迎来大涨呢？

股市的逻辑相对简单，什么时候收割的条件齐备了，什么时候才会大涨。就好像赤壁之战，必须等连环计献了，铁链锁上了，苦肉计用了，东风也到了，才能揭开战斗的序幕。一旦开始涨，就像雪球开始滚动，只允许上车不允许下车，等猪养到最肥的时候一刀斩下去。

楼市相对复杂一点，因为毕竟有套钢筋水泥在那里，不像股票只是张纸。而且楼市跟银行、就业牵扯太深，牵一发动全身，实在不适合拿来收割。没有收割价值的投资品，自然也就没有庄家愿意救市。所以房价想涨，只能靠散户——也就是老百姓自己真金白银买出来。说的再简单一点，就是用杠杆率换出来。

那么，先不说能力问题，就算大家都有能力上杠杆，我们还有多少杠杆率空间呢？

想明白这个问题，你就不会再拿2008年的情况来套今年。就好像十五年前只需要一块糖就能哄得孩子言听计从，今天再想用糖哄孩子已经完全没戏。因为孩子已经长成大人了，而且永远回不去了。这不是多几块糖少几块糖的问题，糖再多，也不能让人再回少年时。

所以，看见有人为了明年多发了几块糖欢欣鼓舞，并预测孩子一定能哄好，我也只能笑一笑。

随便吧，反正时代需要垫脚石。