8月2日美国劳工部公布的数据显示，美国7月非农就业人数不及预期，市场开始押注美联储加快降息节奏，预期美联储9月降息50个基点。引发美股大地震，投资者把目光都转向美债。

美国国债作为全球最安全的国家债券，主要因为美国是全球最大经济体。除非美国国家发生破产，否则美国国债通常被视为「绝对不会违约」的债券。

不过还是有人担心美债违约了怎么办？

目前美国债规模35万亿，国债是GDP的130%，而隔壁小日子国债更是高达GDP的230%。

小日子这么高的负债规模都爆不了，美元作为全球流通货币的韧性显然比日元要强得多，究其原因就是“内债不是债”，因为本币债可以通过货币增发来偿还，负作用就是会引发通胀，通胀对民生不利，但却可以稀释债务。

所以美债是不可能违约的，大不了开动印钞机，货币增发的本质是稀释所有本币持有者的购买力，相当于向全球征收了购买力贬值的那部分铸币税。

所以担心美债违约有点杞人忧天了。

真正要担心的是汇率风险。

美国即将进入降息周期，美元走弱，人民币升值，买美债赚的利息怕不够汇率亏的。

不过郭二侠认为美联储降息后，我们也会跟着降息刺激经济，现在国内经济什么情况相信大家都有感受。也就是说，美国降息我们也降，人民币不一定会升值。经济的三驾马车现在也只有出口能保持增长，人民币升值把出口干熄火了怎么办？

事实上，8月2月美国非农就业数据一出，美联储降息预期升温，周一人民币汇率短时间从7.25飙升到7.09，市场情绪冷却后今天再次下跌到7.18。

考虑到来买美债的投资者都是追求较低风险和稳定回报，可以用三年内不用的闲钱转出去配置美债，这样即使短期有汇率风险，也可以熬到下一轮美联储加息美元升值的周期。

解答了美债的安全性和潜在风险，我们再说说美联储降息，为什么利好美债？

美联储降息后，新发行的债券的票面利率会低于早先发行债券的票面利率，产生的利息减少。那么投资者会选择买入旧债券，导致旧债券需求增加，进而导致价格上涨。

例如，现在一张面值100美元的一年期美债票面利率是5%，一年后拿到的利息收益就是5美元。但下个月美联储降息后，一年期美债票面利率从5%降到4%，存款和货币基金的收益也跟着降低，资金就会转去买那张5%利率的债券。债券买的人多了，价格自然就会涨。

这样看来，降息好像利好的是旧债券，因为新债票面利率也会跟着美联储降息而降低。其实对新发行的债券也有利好，只是利好的程度不同而已，由于在美联储降息周期，新发行的债券总比后面发行的利率高，新债券很快也会变成抢手的旧债券，所以降息利好所有债券。

债券的投资收益主要来源于两部分：票息收益+资本利得。

票息收益就是我们上面说的票面利息（固定的），而资本利得即为债券在市场上的价格上涨（可变的）。

也就是说，美联储开始降息后，提前买入债券的投资者将获得较高的票面利息以及价格上涨带来的资本利得。