DeepSeek带来的冲击力还在蔓延。

英伟达、微软等美股科技巨头受到冲击，股价出现震荡，而中概股和港股科技股跟着鸡犬升天。

上周，中概股领涨美股，万得中概科技龙头指数上涨12.22%，万得中概股100上涨11.16%，纳斯达克中国金龙指数上涨8.3%。

（图源：Wind）

港股方面，恒生科技指数累计上涨9%，近一个月上涨20%，进入技术性牛市。

（图源：东方财富）

布局科技板块的主动型基金收益也很猛。

“鹏华碳中和主题”和“永赢先进制造智选”，涨势喜人，涨幅达到46.61%、45.61%。

指数基金的收益落在后面，仅有“博时科创板人工智能ETF”的年内涨幅超过了20%。

回想去年924行情，指数基金大幅度跑赢主动型基金。

2024年整年，主动管理股票型基金平均收益为5.89%，被动管理型股票基金平均收益为11.23%。

被群嘲三年，主动基金似乎要发力打“翻身仗”了？

赚钱效应下，投资者的目光瞥向主动型基金，相应地，又开始主动基金、被动基金孰优孰劣之争了。

被动投资是通过跟踪指数来获取市场收益，主动投资需要通过行业配置、主动选股来赚取超额收益。

一般来说，小盘、成长风格的主动基金，更有几率跑得比相应指数好。

像科技板块，属于成长行业波动大，没有白马和大龙头那么稳定，更加依赖基金经理选股的能力，所以主动基金在开年以来的表现中占优。

但就如咱们一直所说，长期看指数化投资才是未来的大趋势。

不管是从国外的发展趋势看，还是从我国的发展方向看，都是如此。

年初，证监会印发《促进资本市场指数化投资高质量发展行动方案》，提到为中长期资金入市提供更加便利的渠道，助力构建资本市场“长钱长投”生态。

以中央汇金为代表的国家队、各大保险公司以及养老金、企业年金等长线资金，主要都是通过ETF入场。

（图源：证监会）

当然，有的人可能会说，指数化投资是大趋势，并不代表主动基金没有优势。

在市场行情较好或出现结构性机会时，主动型基金经理如果能够准确把握市场趋势和投资机会，通过选股有望获得超越市场平均的收益。

尤其是咱们的股市还没有那么成熟的情况下，主动基金也会有其可为空间。

但我们之前也仔细讲过投资主动型基金的两种困境：

一是筛选困难，很难找到一个能持续赚钱的基金经理；

第二是即便找到一位能穿越周期的基金经理，也无法避免基金经理离职的问题，再一次回到筛选基金经理的循环。

而随着市场有效性不断提升，主动管理基金通过选股来获取超额收益的难度会逐渐加大，相比主动基金，指数基金投资的含金量会随着时间上升。

只能说最近主动基金涨得好，和科技行情分不开。

那如何看待这一轮的科技股行情呢？

不久前公布的基金四季报中，讨论科技的很多，不少基金经理表达了自己的看法。

广发基金刘格菘：

在“广发创新升级灵活配置混合”四季报中，提到“国产算力和模型领域有望实现重大突破。伴随着国产AI模型及相关产品进入大众视野，未来一至两年内，国产算力领域投资或将显著加码，国产应用主线也有望成为投资新主项。”

（来源：广发创新升级灵活配置混合四季报）

在“广发小盘成长混合”四季报中，提到“在经济结构转型过程中，科技制造等成长行业有望出现一批卓越研发能力、显著产品力优势的中国公司，我们有理有相信他们将在中国经济的发展过程中充分受益、茁壮成长。”

（来源：广发小盘成长混合四季报）

摩根士丹利雷志勇：

“大摩数字经济混合”四季报中，看好人工智能领域的机会，认为随着AI技术发展，算力会成为重要的生产力之一，IT基础设施，尤其是智算会受益于全球AI持续投入，景气度向好。

（来源：大摩数字经济混合四季报告）

可以说，绝大部分基金经理，都看好未来我国的科技发展和相应行情。

最近证监会也发布《关于资本市场做好金融“五篇大文章”的实施意见》，发布实施“科技十六条”“科创板八条”“并购六条”等政策文件，完善和加强对科技型企业全链条全生命周期的金融服务。

（图源：证监会）

科技是新质生产力，科技发展是一个长期的发展趋势，也是突破“卡脖子”的关键。

科技行业发展迅速，一项新技术诞生，可能会引发变革，很快让旧有产品失去市场。

而科技企业为了保持竞争力，需要投入海量资金用于研发，但巨额的投入并不一定能换来预期的成果。

现在这轮科技风口，看着显然还没走完，但咱们也没法预判这轮上涨行情走到哪里，只是提醒大家：

科技行业里的局势和企业命运，可能会变化得很快，大涨大跌是常见戏码，如果是投资科技行业的，务必确认自己能否承受高位回落的风险，并控制好投资比例。